市场经济三十问:不说教的经济学

　　《市场经济三十问——不说教的经济学》：　　准备金率（reserve ratio）指银行接受存款后要按照规定，在发放贷款前预先扣除占总额一定百分比的那部分资金。这部分资金被集中起来，作为银行储备的头寸，以支持它们的资产和存款，满足存户随时可能提出的提款要求。这种准备应付各种要求而预先扣除的资金占每笔存款的比例，被称为准备金率。　　尽管在实践中一家现代化银行通常需要用于应对日常业务的现金总额，并不超过其存款总额的2%，然而为了保障银行的商业信用，政府立法规定，每个商业银行都必须保证一个大大高于这个百分比的准备金率，并且规定这部分储备资金银行不许擅自挪作他用。至于准备金率的实际数额是多少，各国在不同时期的规定各有不同。　　假若一笔100元的存款被存入**个商业银行，法定的准备金率为20%。银行依法要扣除20元作为准备金，将余下的80元加利贷出去。不论借贷方如何处置和转手，这80元*终总会转到银行手里。当第二家银行收到这80元钱后，也将扣除20%的准备金率，即16元作为准备金，然后将余下的64元加利再贷出去。这样经过几家银行的转贷，把**家银行与*后一家银行所贷出的款额总的加起来，正好是500元，其倍数恰巧是准备金率20%的倒数：100/20＝5，说明放大了5倍。可见银行利用自己的信用对外贷款所创造的货币的放大效应，即货币的乘数或倍数（multiplier），正好与准备金率成反比关系。直观地看，当准备金率为20%时，货币乘数为5，当准备金率为15%时，乘数为6倍多。这就是货币的倍数效应。　　中央银行代表政府提高或降低准备金率，不仅可以调整商业银行的贷款政策，从而影响货币供应量MO，同时也可以调整资金放大之乘数。当中央银行使用货币制动器，控制货币发行量时，*猛烈并见效的做法就是提高准备金率。这时每改变一个百分点，都会迫使银行少放出许多钱，而每收缩一块钱，经乘数放大，在实际中会使货币供应量减少几块钱。相反的做法，当然也会产生相反的效果。可见准备金率像一个特制的“功率放大器”，任何信号都会产生放大或缩小两种效果。然而这个放大器在实践中却不能常用，因为商业银行往往用吞吐不动产的做法试图抵消它的作用，使其缺乏微调的功能，往往几年才能调整使用一次。在实践中用得*多的，还是以下几种调整手段。　　贴现率　　贴现率（discount rate）指持有者将未到期的证券或票据（如国库券、短期公债、短期商业票据等）到银行要求兑换现金，银行会扣除从贴换现金这一天到债券或票据规定到期日这段时间的利息。这种打折扣（discount）的比率（rate），是贴现率的本义。　　发展到后来，贴现率专门用来指商业银行向中央银行借款的利率。由于资金短缺、储备金不足或为了增加储备金扩大信贷等原因，商业银行有时也需要向中央银行进行借款。其方式主要有两种：其一，将他们拥有的合格票据，向中央银行请求再贴现。再贴现不属于借款，中央银行吃进票据，兑出现金，贴现金额从付出的款额中预提。其二，将他们拥有的政府债券作为抵押，向中央银行请求借款，并按期支付利率。中央银行向商业银行发放贷款的利率，就是市场上所指的贴现率，其利率往往比商业银行向一般存户所支付的存款利息低，才使商业银行感到有利可图。　　贴现率与普通商业银行的存贷款利率的本质区别在于，前者是中央银行硬性规定的，后者则是随行就市经过竞争而形成的。中央银行是银行的银行，它向商业银行提供贷款的目的，与商业银行向公众提供贷款的目的不同。中央银行不是为了扩大业务、增加利润，而是为了控制市场上货币的供应量。中央银行提高贴现率的目的，在于限制信用扩张和货币供应量的增长。其效果是收紧了银根，抑制了市场上的金融活动。若中央银行降低贴现率，则是放松了银根，扩大了货币供应量，活跃了金融市场的活动。一般情况下，商业银行的贷款利率总比中央银行的贴现率高几个百分点，这里面包括向中央银行交付的贴现率、本银行的管理费用和利润等。从这个意义上讲，中央银行颁布它所能调整的贴现率，在很大程度上能够影响市场利率的涨落。　　……