赚钱靠自己:价值投资实践

**章 选股 一、投身资本市场，无法绕开选股 (一)基金由基金经理选股 (二)买卖ETF与自动选股 二、只要选对股，成功一大半 三、选对人的启示 四、选股的五项内容 (一)治理结构 (二)发展前景 (三)业务模式 (四)竞争优势 (五)价值评估 五、结语 第二章 观察治理结构 一、治理结构 二、结语 第三章 判断发展前景 一、满城尽是药店 二、药店的秘密 (一)秘密是高毛利率，柜台是护城河 (二)客流转化率高 三、要不要开药店 四、看得到的蛋糕 五、谁是*后的赢家 六、上市药店 (一)积极收购，此前不得不参加的战争 (二)回归自建，上市药店无可奈何的选择 七、药店的未来 八、结{吾 第四章 厘清业务模式 一、业务模式研究 二、几种有吸引力的业务模式 (一)让人成瘾 (二)客户自我嫌弃 (三)原料做不坏 (四)产品一成不变 (五)投资一劳永逸 (六)倾注关爱 (七)补丁市场 (八)受销售半径保护 三、结语 第五章 辨别竞争优势 一、特许权 二、定价权 三、竞争优势的表现 (一)原料 (二)技术 (三)配方 (四)客户 (五)品牌 四、竞争优势辨别方法 五、结语 第六章 五可法的应用 一、初识 二、再识 (一)上下齐心吗(治理结构) (二)前途光明吗(发展前景) (三)靠啥赚钱(业务模式) (四)跟谁竞争(竞争优势) (五)股价贵吗(估值评估) (六)可以买吗(做个决策) 三、结语 第七章 财务基础知识导入 一、权责发生制是公允的保证 二、财务报表 三、结语 第八章 看懂财务报表 一、安全性 (一)到期债务 (二)可供变现的资产 (三)速动比率 二、营运水平 (一)总资产周转率 (二)存货周转率 (三)应收账款周转率 三、盈利能力 四、成长能力 (一)做大 (二)做强 (三)财务指标上的表现 (四)利润增长的因和果 五、结语 第九章 防范大股东的资金占用 一、余额模式 二、发生额模式 三、结语 第十章 基本的宏观知识 一、GDP 二、CPI 三、PPI 四、PMI 五、广义货币M2 六、两会政府报告 七、结语 第十一章 如何研究行业 一、行业现状 (一)认清所处的发展阶段 (二)认识行业的周期特征 二、竞争结构 (一)结构与集中度 (二)竞争格局 三、规模空间 (一)供给 (二)需求 四、观察的渠道 五、结语 第十二章 预测公司的未来 一、经营活动预测 (一)收入 (二)成本 (三)销售费用 (四)管理费用 (五)研发费用 二、营运资本预测 (一)存货的预测 (二)应收账款的预测 (三)应付账款的预测 三、资本支出预测 四、资本结构预测 (一)分红政策 (二)债务政策 (三)股本融资 五、结语 第十三章 估值 一、相对估值法 二、绝对估值法 三、相关结论 (一)增长是公司价值的重要因素，没有增长的公司不值得投资 (二)价值投资与长期投资不可画等号 (三)市盈率法是自由现金流折现模型的一种特殊情形 (四)周期性公司的价值其实是相对稳定的，股价大幅波动中蕴含的投资机会不容小觑 (五)除了WACC还有其他折现率吗 (六)价值还是成长本不应该对立 四、结语 第十四章 投资策略的运用 一、资产配置 二、构建组合 三、构建组合的经验 四、组合管理 (一)组合的整体调整 (二)目标价到了 (三)收到分红 (四)参与股票的再融资吗 (五)市值配售中签新股 (六)组合的业绩评估 (七)个股的止损 五、结语 第十五章 上市公司的跟踪 一、上市公司公开资料解读 二、上市公司调研 (一)调研目的 (二)调研的途径 (三)实地调研 (四)资料归档 (五)公司文化的分类 三、结语 第十六章 投资心理管理 一、几个疑问 (一)有效市场与安全边际冲突吗 (二)跌破净资产的股票继续下跌是不是意味着安全边际高 (三)我的股票换手率低，成交金额小，要不要换掉 (四)调整投资组合时我总是卖掉赚钱的股票而保留亏损的股票，我的朋友也是这样做的，对吗 二、行为金融学的财富效用公式 三、前景理论揭示的真相 四、心理账户 五、问题(四)的行为金融学解释 六、窄框架与宽框架 七、禀赋效应 八、处置效应 九、后悔 十、摆脱处置效应需要外部帮助 十一、价值投资者必须坚持慢思考 十二、结语