巨灾债券的创新设计与定价研究

内容简介

考虑到当前资本市场投资者需求的多样化和风险偏好的不同，本书构建了风险程度不同的几种巨灾债券——单事件触发巨灾债券、双事件触发巨灾债券、多事件触发巨灾债券。综合运用极值理论、Copula函数和机器学习等方法来构建巨灾损失风险评估模型，在此基础上采用无套利和均衡等定价方法给出不同触发机制下的巨灾债券价格。通过对巨灾债券定价问题的研究，可以不断丰富巨灾债券产品，以满足不同风险偏好投资者的需求，进而提高巨灾债券的市场容量。本书构建的定价模型较现有巨灾定价模型在巨灾变量间相关性刻画、触发值设定等都有一定的改进和完善，相应的研究成果可为巨灾相关管理部门提供新思路，具有较高的应用价值和政策性推广前景。本研究的理论意义：针对当前巨灾债券定价研究中存在的一些不足，本书对巨灾债券的定价模型进行了改进与完善，主要体现在债券触发机制的设计、巨灾损失风险的评估和巨灾债券价格的估算等多个方面，不仅丰富了现有巨灾债券定价的研究，还为我国发行巨灾债券的供了一定的理论根据和技术支撑。现实意义：（1）巨灾债券通过证券化的形式，将集中于保险公司、再保险公司和政府的风险通过资本市场进行分散。这在客观上提高了保险机构的损失偿付能力、扩大了承保巨灾风险的范围，有利于巨灾风险的管理。（2）丰富资产证券市场，为投资者提供新的投资产品。巨灾产品的价格与资本市场的其他产品相关程度很低，可以作为一种新的投资组合产品，参与投资决策。