21世纪资本布局-从资本流动看未来金融趋势和经济格局

**章　国际资本流动与全球金融危机
　　在20世纪八九十年代的几次新兴市场金融危机以及2008年爆发的全球金融危机中，在汇率机制、财富机制和资产价格机制的综合影响下，国际资本所具有的高度投机性以及操纵市场带来的巨大破坏力显露无遗。而本轮金融危机后国际资本对新兴市场的重新“宠幸”以及再次“始乱终弃”，导致新兴市场面临跨境资金流动的严峻考验。2014年第二季度，跨境资金似乎呈现出重返新兴市场的态势，但这仅仅让新兴市场赢得了短暂的喘息时机，风险警报仍未解除。
引言　作为“利益追逐者”的国际资本　
**节　国际资本流动的“零和博弈”　
第二节　2008年金融危机冲击下的国际资本流动　
第三节　新兴市场——金融危机后国际资本的新宠　
第四节　国际资本游戏——“始乱终弃”迹象显露　
第五节　新兴市场再成“扳腕”游戏的牺牲品　
第六节　新兴市场只是赢得短暂喘息时机　
第七节　资金流动与汇率——欧洲央行的政策两难　
第八节　美国为何以“强监管”重塑全球金融主导地位　
第九节　为什么说《肥咖法案》会搅乱全球金融业　
第十节　美元汇率与国际资本的老故事与新版本　
第二章　变迁中的全球经济格局
　　作为震源，美国经济在危机冲击下出现了严重衰退。为刺激经济复苏、提振投资者信心，美联储推出了前后三轮、购买额度达数万亿美国国债和抵押支持债券的超常规货币政策。随着金融危机的不断演化，风险核心开始从美国转向欧洲，投资者对欧元区国家过度举债的集体抵制导致欧债危机*终爆发。在所谓“安倍经济学”的作用下，21世纪资本布局日本经济显露复苏态势，但负债率却高居全球榜首。经历了前期的爆发式增长之后，新兴经济体近两年来增速明显放缓，此前为世人热议的“东盛西衰”格局似乎开始逆转。
引言　国际资本流动的风向标　
**节　量化宽松——美国经济复苏的重要推动力　
第二节　再工业化——美国引领发达国家重返实体经济　
第三节　“汇率监督法案”——美国政府寻找的替罪羊　
第四节　溢回效应——损人者必自伤　
第五节　主权债务危机——欧美演进的异同　
第六节　欧洲经济复苏之路并不平坦　
第七节　欧洲是否会陷入日本式通缩困境　
第八节　经济冰火两重天——欧陆、英国政策方向迥异　
第九节　欧洲央行开启负利率时代　
第十节　日本或成主权债务危机的下一站　
第十一节　上调消费税——安倍的一着险棋　
第十二节　“安倍经济学”效应正在衰竭　
第十三节　“西衰”已然证伪，“东盛”面临考验　
第十四节　新兴市场会遭遇债务危机吗　
第十五节　新兴市场乏力加大全球经济下行风险　
第十六节　金砖银行创造合作共赢新契机　
第三章　变幻莫测的国际金融市场
　　随着全球经济金融一体化发展不断加快，日益多元化的国际金融市场为跨境流动的国际资本创造了一个广阔的平台。全球股市、债市、外汇市场以及大宗商品市场，犹如一个个宽敞的泳池，给国际资本提供了游弋驰骋的空间，而国际银行业更是资金跨境流动的主要管道。百年难遇的全球金融危机对国际金融市场造成了难以预料的冲击，危机后各大市场的走势更是变幻莫测，国际银行业也出现更多变化，国际资本的逐利博弈亦呈现更多新趋势。
引言　国际资本的游泳池　
**节　从全球股市看“东盛西衰”之变　
第二节　标普下调美国主权评级的戏剧性结果　
第三节　美债收益率上行背后的玄机　
第四节　全球债市——从“13”走向“14”　
第五节　勿因金融危机错判美国房地产市场　
第六节　美国房地产市场周期运行的逻辑　
第七节　国际资本与美国房地产市场的博弈　
第八节　欧洲银行业面对测评大考　
第九节　为什么说欧洲银行业前景并不乐观　
第十节　银行业状况决定欧洲量宽政策效果　
第十一节　国际油价短期波动的三大推力　
第十二节　低波动率真的在渐行渐远吗　
第四章　变革中的中国与国际资本
　　作为当今世界仅次于美国的第二大经济体，资本账户开放在进一步强化中国与其他经济体既有的往来渠道，增强中国对全球经济金融系统重要性的同时，还将创造新的影响路径。在资本账户开放的条件下，全球越来越多的金融机构、企业以及个人将持续增加在华资产的数量和种类，中国的金融机构、企业和居民也将持有更多的外部资产，世界与中国之间的金融交互网络将不断深化，逐步融为一体。中国金融市场发展的成果将为世界所共享，同时，中国金融市场的风险也将为世界共同分担。
引言　中国加快融入世界资本进程　
**节　1978—2013：看中国经济改革走向　
第二节　发达国家“再工业化”下中国制造业的反思　
第三节　从春运大潮反思经济转型出路　
第四节　转型期中国如何应对“阵痛”　
第五节　以“新常态”逻辑看再度定向降准　
第六节　以美欧为镜审视我国政府性债务隐忧　
第七节　互联网金融不得不说的风险　
第八节　国际资本流入中国：热钱逐利的风险与应对　
第九节　资金撤离新兴市场的严峻挑战与“倒逼”机遇　
第十节　提升实力，加快资本账户开放　
第十一节　资本账户开放将大力助推银行发展　
第十二节　全球将迎来中国资本账户开放的新红利　
第五章　谁是未来国际资本的掌控者
　　尽管目前中国吸引外资与对外投资的规模分别位居全球第二和第三，并且即将跻身净对外投资国行列，但从2008年全球金融危机爆发后国际资本流动的表现来看，市场更多地关注的是中国如何防范资金进出的风险，中国在这场金融游戏中仍处于被动接受的地位。展望未来，随着全球经济格局可能出现较大变化，国际金融市场也可能出现变局的契机，谁是未来的国际资本游戏的掌控者尚未有定数，正处于快速成长中的中国未必没有一搏之力。
引言　“再工业化”与“第三次工业革命”　
**节　未来全球经济格局变迁展望　
第二节　债务问题是否会引发新一轮金融危机　
第三节　中国企业对欧投资的机遇、挑战及应对之道　
第四节　打造资本流通的新丝绸之路　
第五节　国际大宗商品以人民币计价还有多远　
第六节　第三次工业革命给中国经济带来了什么　
第七节　发达经济体“再工业化”，金融何为　
第八节　资本与劳动力的新格局与新形态　
第九节　未来中国能否主导国际资本市场