御风野子

　　《御风野子》：　　杨远方所在的公募基金公司的联席工作会议现场，大家争论得非常激烈。　　李正年是老基金经理，他表示出对行情的担心：“估值就不用说了，指数60、70倍的市盈率，绝对偏离合理估值，但现在市场人气太疯狂了，原来升值预期的利好完全透支了，现在都是乱炒，”5-30“已经是警告了，一旦因为某些催化剂导致牛市结束，调整将会是非常剧烈的，我的意见是现在开始逐步减仓，适当控制风险。”　　同是老基金经理的冯一峰说：“估值这东西有点儿虚，50倍市盈率也是高，70倍也是高，但什么时候会回归谁也不知道，恰恰是在市场人气疯狂的时候，净值也是升得*快的。这个时候要撤出来，万一市场继续大幅上涨，我们就要跑输市场了，我的观点还是不用过于担心，继续观察市场变化。”　　销售部门负责人郝总说：“市场确实疯狂，我们的产品除了一二线城市热卖，现在连三线城市和农村都覆盖了，前段时间我回我们乡下村里一趟，老乡们都拉着我问基金的事。我担心，已经覆盖到农村的资金，这行情后续能否跟得上，搞不好就是一个击鼓传花的游戏。”　　权益投资部门刘总说：“大家说的都有道理，从估值和理性的角度考虑，现在的市场确实已经偏离合理范围了，但现在人民币升值预期依然吸引外资热钱流入，这个趋势能持续到什么时候还比较难判断。我们是做相对收益的，过早撤出市场还是会很被动，我看现阶段公司层面就不统一限制大家的操作，还是由各基金经理自己决定吧。”　　下班后，杨远方和苏诗樱在茶餐厅吃饭。　　“听说今天会上讨论很激烈，大家观点都很不一致，你是怎么看的？”苏诗樱问。　　“我尊重李总他们谨慎的意见，毕竟他们是老行尊，经验比我们丰富得多，但这一次跟以往都不一样，现在人民币兑美元已经升到了.6：1，2005年的时候可是8.2：1呀，这个升值的趋势还远远没有结束。今年上半年外汇储备同比增长了40%多，每个月的数据显示外资都是净流入状态。以往都是国内的资金在炒，这一波牛市是中国加入WTO后国际化的一波牛市，外资的贡献很重要，我认为可以继续观察各项数据，数据没有变坏之前不需要着急减仓。对了，我打了个小算盘，按我管理的基金业绩，今年我的奖金不是个小数目，等拿了奖金我们赶紧买套房，现在的房价涨得可厉害了，以后还得涨，越早买越划算。”　　“这么高的房价还买啊！市中心前段时间几个楼盘开盘，都涨到两万多元一平方米了。”　　“两万多元算什么，按中国这种经济发展速度，比照日本东京，我们的楼价迟早会涨到十万元一平方米，早买早划算。”　　在杨远方他们开完会议的两个月后，市场依旧疯狂，中国石油以48元的高价登陆A股，正当人们疯狂追捧这家号称亚洲*赚钱公司的时候，股灾却悄然而至。在上证指数创出6124的*高点后，在万众瞩目的奔向10000点的预期下，这波持续两年的牛市终于停止，指数开始掉头向下，在11月份创出了单月18%的跌幅。　　在市场出现变化后，杨远方他们公司也开始逐步减仓，因为是做相对收益，所以他们的业绩中规中矩，没有太坏的情况出现，而且市场流动性还是比较好的，只要你愿意出货，都能卖得掉。这个时候，杨远方的基金因为有牛市的基础，还是录得很好的收益率。到200了年年底的时候，杨远方如愿以偿地获得了一笔丰厚的奖金。　　常言道：“新手套顶，高手套山腰。”这话又应验了。进入2008年，股市继续下跌，到4月的时候，上证指数已跌至3000点，腰斩一半，中国石油已从48元跌到14元。所有基金产品由于有仓位的限制，净值都无可避免地出现大幅的下跌，杨远方的基金也没有例外，这让**次遭受这种挫折的他很是郁闷。　　公司又开了一次会，这次视频会议请来当时在市场上红极一时、影响力巨大的某研究所首席策略分析师。这位分析师通过各种数据进行了详尽的分析，*后的结论是3000点是一个值得介入的位置。　　杨远方把基金产品上前期一直空着的现金也加进去了，准备在3000点的位置上尽量捞回一些损失。　　……