一本通港股

一、香港证券市场的发展 （一）香港证券市场概述 香港证券市场经过多年的发展，已经是一个以机构为主的、成熟的、国际化的证券市场。1970年之前，香港经纪协会正式成立，并开始开展小范围的股票上市和交易活动。经过多年的发展，证券市场已成为香港工商业投融资的重要方式之一，为香港的经济繁荣作出了重要贡献。 （二）香港证券市场发展历程 1.1986年以前的香港证券市场 1891年，香港**个正式的股票市场——香港经纪协会设立。1969—1972年间，香港设立了远东交易所、金银证券交易所、九龙证券交易所和香港证券交易所四家交易所。在1972—1973年间，香港上市公司超过100家（119家），而到1973年年底，香港证券市场已接近300家上市公司（296家）。1980年7月7日，这无疑是香港证券市场浓墨重彩的一天，远东交易所、金银证券交易所、九龙证券交易所和香港证券交易所这四家交易所合并——香港联合交易所正式成立。在1986年3月27日收市后，四家交易所全部停业，其全部业务转移至香港联合交易所。 2.1986—2000年的香港证券市场 因为有中国作为香港经济的强力后盾，便在无形中为香港经济的发展提供了背书，香港公司的盈利能力和房地产价格亦因投资人信心的增强而逐步回升，香港证券市场从此步入了崭新的现代化和国际化的发展阶段。随着交易品种的愈加多元化，市场参与者的日益国际化，以及交易手段的不断创新完善，香港证券市场开启了长期繁荣的牛市。 3.2000年以后的香港证券市场 香港成为亚太地区*重要、*具影响力的金融中心之一。2000年以来，一直以美国资金为主导的香港证券市场，正在逐渐成长为一个全球化的证券市场。 4.2007年以后的香港证券市场 2007年8月20日，国家外汇管理局颁布《开展境内个人直接投资境外证券市场试点方案》，开始允许居民个人以自有外汇或人民币购汇直接投资试点地区证券市场。香港证券市场作为试点初期的首选，对香港股市来说，无疑是一个重大的利好消息。根据2007年7月5日正式实施的QDII管理办法，国内居民只能通过机构投资者间接投资海外证券市场。虽然在办法出台前，就已有境内居民通过多种方式投资港股。而如今，个人投资港股的限制突破，将进一步助推内地投资者投资港股的热情。预期可见的未来，海外投资也势必将成为内地居民的下一波投资 主流。 （三）香港证券市场的牛熊史 1.**轮：1774点—150点（1969—1974年） 恒生指数的应运而生迎来了香港股市的**次发展高潮，1970年和1971年这两年中先后有25家和16家公司上市，1971年底恒生指数达到341.36点。1972年，美国总统尼克松的访华行动直接刺激香港股市进入高潮，使得这年股市总成交数是1971年的3倍，值得一提的是不少股票的升幅达到1—3倍。紧接着，越南战争停火，香港政府宣布兴建地下铁路，各上市公司加息又送股，股市的热度进一步上升，在1973年3月9日这一天，恒生指数冲上了1774.96点的历史高位。 然而，与股市的热火朝天相比，香港的经济状况并没有随股市的暴涨而发生实质性的改善，资产泡沫不断累积，潜伏的危机已然显现。1973年3月12日，在被称为华资“地产五虎将”之一的合和实业有限公司在发现了三张1000股的假股票后，投资者们纷纷开始抛售手中的股票;与此同时，银行银根收紧、上调息率，恒生指数从高位急速下跌。祸不单行，紧接着，4月4日，香港税务局突然在各大报章刊登《买卖股票之盈利须纳利得税》的公告，一时人心惶惶，人人自危。恒生指数在1973年年底已跌至433.68点。1974年，在中东石油危机爆发和美国、联邦德国及日本等国家经济严重衰退的多重影响下，世界各主要股市暴，已跌港股市场受到直接冲击，恒生指数进一步下挫，至1974年12月10日，已跌至150.11的历史*低点。