多资产投资策略

目 录
**部分 资产配置与组合构建的新前沿
第1 章 多资产投资策略要素 . 3
1.1 多资产投资策略的类型 ..... 3
1.2 多资产投资策略中的投资人和基金经理 5
1.3 多资产投资策略的业绩评估 . 10
1.4 区别因子 . 12
参考文献 .... 15
第2 章 风险因子配置 ..... 17
2.1 因子与资产配置 17
2.2 大类资产与因子敞口 . 18
2.3 养分之于食物，因子之于资产 ... 20
2.4 因子框架的应用 21
2.5 注意事项 . 27
2.6 小结 ... 31
参考文献 .... 31
第3 章 动态资产配置 ..... 33
3.1 资产配置策略的阵列 . 34
3.2 系统性风险配置 39
3.3 投资分类体系和流动性另类投资 .... 41
3.4 主动货币中隐藏的分散性 ..... 46
3.5 风险管理 . 50
3.6 小结 ... 51
参考文献 .... 52
第4 章 风险平价：是灵丹妙药还是缘木求鱼 ... 53
4.1 引言 ... 53
4.2 风险平价组合和现代投资组合理论 54
4.3 风险平价和效率 60
4.4 风险平价组合和杠杆 . 61
4.5 风险平价的表现 64
4.6 美国机构采用风险平价策略的历史 69
4.7 小结 ... 72
参考文献 .... 73
第5 章 晨星投资风格箱 . 74
5.1 概述：股票投资风格分析 ..... 74
5.2 晨星投资风格箱的历史 ... 75
5.3 总览 ... 76
5.4 驱动原则 . 77
5.5 投资风格箱的工作原理 ... 81
5.6 使用晨星投资风格箱 . 86
附录5.A 持股分析法与收益分析法 .. 92
附录5.B 晨星基金分类方法判定和维护 ..... 96
附录5.C 晨星固定收益投资风格箱 .. 97
参考文献 .... 99
第二部分 案例分析和基金经理访谈
第6 章 GIC——新加坡金融储备的长期管理者 .... 103
6.1 GIC 的职责——为GIC 定义成功 .. 104
6.2 GIC 的投资框架 .... 105
6.3 政策投资组合 .. 109
6.4 主动投资组合 .. 112
6.5 GIC 的优势 116
6.6 小结 . 117
第7 章 基金经理访谈：DENNIS STATTMAN, CFA 119
7.1 初心 . 119
7.2 成长 . 122
7.3 过程 . 125
7.4 实战 . 131
第8 章 基金经理访谈：BEN INKER, CFA ... 135
8.1 资产配置：GMO 的哲学和方法 .... 135
8.2 业绩评估 .... 141
8.3 GMO 团队如何创造价值 ..... 144