多资产投资策略

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作者：曹实

出版社：北京大学出版社

本类榜单：个人理财

分类：个人理财 > 投资指南

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图文详情

ISBN：9787301309070
装帧：平装-胶订
册数：暂无
重量：暂无
开本：32开
页数：184
出版时间：2020-03-01
条形码：9787301309070 ; 978-7-301-30907-0

本书特色

　　没有人能持续战胜市场，但是多资产策略，可以持续满足各类投资者——特别是长期投资者——的资产配置需求。
　　多资产投资策略由于其丰富的资产类别和极大的灵活性，成为继对冲基金之后崛起的投资策略，FoHF、目标期限基金等都属于多资产投资策略基金。
　　《多资产投资策略》由CFA Institute组织编写，系统、简洁地介绍了多资产投资策略的原理及应用。本书一部分介绍了多资产投资策略的主要策略类型、风险因子配置、动态资产配置以及风险评价。在第二部分，三位来自亚洲主权财富基金的基金经理和两位经验丰富的投资经理，分享了自己管理多资产组合的经验。
　　《多资产投资策略》行文通俗易懂，言简意赅，书中每章内容读者都可以在15—20分钟内读完，且没有任何数学公式，旨在令非量化投资者也可以了解本书内容。同时，编写者均为CFA Institute聘请的行业专家，他们的投资经验十分宝贵且具有借鉴意义。

内容简介

没有人能持续战胜市场，但是多资产策略，可以持续满足各类投资者——特别是长期投资者——的资产配置需求。多资产投资策略由于其丰富的资产类别和极大的灵活性，成为继对冲基金之后崛起的投资策略，FoHF、目标期限基金等都属于多资产投资策略基金。《多资产投资策略》由CFA Institute组织编写，系统、简洁地介绍了多资产投资策略的原理及应用。本书一部分介绍了多资产投资策略的主要策略类型、风险因子配置、动态资产配置以及风险评价。在第二部分，三位来自亚洲主权财富基金的基金经理和两位经验丰富的投资经理，分享了自己管理多资产组合的经验。《多资产投资策略》行文通俗易懂，言简意赅，书中每章内容读者都可以在15—20分钟内读完，且没有任何数学公式，旨在令非量化投资者也可以了解本书内容。同时，编写者均为CFA Institute聘请的行业专家，他们的投资经验十分宝贵且具有借鉴意义。

目录
**部分资产配置与组合构建的新前沿
第1 章多资产投资策略要素 . 3
1.1 多资产投资策略的类型 ..... 3
1.2 多资产投资策略中的投资人和基金经理 5
1.3 多资产投资策略的业绩评估 . 10
1.4 区别因子 . 12
参考文献 .... 15
第2 章风险因子配置 ..... 17
2.1 因子与资产配置 17
2.2 大类资产与因子敞口 . 18
2.3 养分之于食物，因子之于资产 ... 20
2.4 因子框架的应用 21
2.5 注意事项 . 27
2.6 小结 ... 31
参考文献 .... 31
第3 章动态资产配置 ..... 33
3.1 资产配置策略的阵列 . 34
3.2 系统性风险配置 39
3.3 投资分类体系和流动性另类投资 .... 41
3.4 主动货币中隐藏的分散性 ..... 46
3.5 风险管理 . 50
3.6 小结 ... 51
参考文献 .... 52
第4 章风险平价：是灵丹妙药还是缘木求鱼 ... 53
4.1 引言 ... 53
4.2 风险平价组合和现代投资组合理论 54
4.3 风险平价和效率 60
4.4 风险平价组合和杠杆 . 61
4.5 风险平价的表现 64
4.6 美国机构采用风险平价策略的历史 69
4.7 小结 ... 72
参考文献 .... 73
第5 章晨星投资风格箱 . 74
5.1 概述：股票投资风格分析 ..... 74
5.2 晨星投资风格箱的历史 ... 75
5.3 总览 ... 76
5.4 驱动原则 . 77
5.5 投资风格箱的工作原理 ... 81
5.6 使用晨星投资风格箱 . 86
附录5.A 持股分析法与收益分析法 .. 92
附录5.B 晨星基金分类方法判定和维护 ..... 96
附录5.C 晨星固定收益投资风格箱 .. 97
参考文献 .... 99
第二部分案例分析和基金经理访谈
第6 章 GIC——新加坡金融储备的长期管理者 .... 103
6.1 GIC 的职责——为GIC 定义成功 .. 104
6.2 GIC 的投资框架 .... 105
6.3 政策投资组合 .. 109
6.4 主动投资组合 .. 112
6.5 GIC 的优势 116
6.6 小结 . 117
第7 章基金经理访谈：DENNIS STATTMAN, CFA 119
7.1 初心 . 119
7.2 成长 . 122
7.3 过程 . 125
7.4 实战 . 131
第8 章基金经理访谈：BEN INKER, CFA ... 135
8.1 资产配置：GMO 的哲学和方法 .... 135
8.2 业绩评估 .... 141
8.3 GMO 团队如何创造价值 ..... 144

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历史上，投资界曾主要聚焦于证券选择，却忽视了另一项重要的收益来源，那就是资产配置。面对近期出现的危机，考虑到仅通过证券选择实现收益的固有难题，旧模式的适用性受到高度质疑；而通过恰当管理因子敞口来实现优异业绩，正逐渐成为人们关注的焦点。作为这一趋势的一部分，多资产投资已越来越受到经验丰富的机构投资者的欢迎，这些机构投资者专注于在大类资产之间和同类资产内有效地获取风险溢价。在这种形势下，由曹实主编的《多资产投资策略》一书正是应时而生的创举。本书以通俗易懂的方式编写，对那些对此话题知之甚少的投资专业人士，它提供了一系列关于多资产产品和解决方案的有建设性的文章。有趣的是，它还从投资者的角度对具体案例进行了深度解读。资产所有者也好，资产管理者也好，这本书都将为其创造价值。
——Lionel Martellini
法国北方高等商学院金融研究中心总监
法国北方高等商学院金融系教授

《多资产投资策略》一书深入浅出，针对投资界一些领先的概念与尚存的争议，它是一本前沿的指南。曹实担任主编，设定了主题，挑选了知名专家撰写相应章节，并提供了实际案例。本书重点剖析了大类资产的因子敞口、动态资产配置、风险平价与晨星风格箱。在案例分析和基金经理访谈部分，本书带我们走进三家全球领先的资产管理公司，看看它们如何管理自己的投资组合。尽管在一些问题上我们存在分歧，我仍将大力推荐这本好书。
——Roger Ibbotson
美国耶鲁大学管理学院教授
Zebra Capital Management, LLC 董事长

没有人能持续战胜市场，但是多资产策略，可以持续满足各类投资者尤其是长期投资者的资产配置需求，这正是资产管理人的根本价值所在。本书全面透视多资产策略的理论与实践，为资产管理人提供了不可多得的参考。
——洪磊
中国证券投资基金业协会会长

曹实在书中聚集了**投资专家，介绍他们在多资产管理领域采用的不同方法。作为一个全球资产配置者，我十分欣赏多资产策略的荟萃效应。毫无疑问，这本书将使读者全面了解这一领域。
——Robert Browne, CFA
Northern Trust 首席信息官

理论上讲，多资产投资听起来很直接：跨越多种大类资产进行投资，以实现满足投资者需求的长期回报。真正实践起来却远远没有这么简单，它需要整合各种截然不同的技能，从资产配置到股票选择，同时，只有对市场有足够深入的了解，才能精心构建出符合投资目标的组合。CFA Institute 所出版的《多资产投资策略》一书专业地概括出多资产投资领域理论与实践的要素。特别是案例分析和基金经理访谈部分，对如何在实践中取得多资产投资的成效，提供了深刻的见解。
——Phil Graham, CFA
美世投资咨询亚太区副首席投资官

读毕此书，顿感酣畅淋漓，醍醐灌顶。本书之全面细致，无论是行家里手，还是初学乍练者，都将大有裨益。
——Martin Atkin
联博控股多资产策略组董事总经理

作者简介

　　曹实， CFA协会亚太区高级金融分析研究总监。他专注于原创性研究，以及亚太地区投资行业的会员教育工作，曾获得美国投资行业Lipper奖。曹先生拥有逾20年的投资经验，曾任汇丰银行亚太地区高级管理人员、中国人民银行美元固定收益投资组合经理。他毕业于北京大学，曾在美国麻省理工学院斯隆商学院做访问学者。

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