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  • ISBN:9787111682073
  • 装帧:一般胶版纸
  • 册数:暂无
  • 重量:暂无
  • 开本:32开
  • 页数:344
  • 出版时间:2021-07-01
  • 条形码:9787111682073 ; 978-7-111-68207-3

本书特色

他创下连续15年跑赢标普500指数的纪录 他认为科技和传统企业之间没有严格的投资界限 他*早提出“亚马逊的市值一定能超过沃尔玛” 他对亚马逊的持股周期已超过20年 他没有在高光时刻急流勇退,而是选择一战到底 他不折不扣地践行逆向价值-集中投资-长期主义 2020~2021年,米勒机会信托基金回报率超过200% 本书将详解比尔·米勒40年来一以贯之的十大投资原则 投资策略      指数持仓 宏观预测     选股标准 心理误区     企业估值 逆向投资     集中投资 概率思维     卖出原则

内容简介

比尔&;米勒十大投资原则 随环境变化不断调整投资策略,但始终坚持价值导向对于业绩比较基准,取其精华,去其糟粕观察经济和股市,但不要预测寻找商业模式优越-资本回报率高的公司利用心理驱动的思维错误,而不是成为其牺牲品以相对于企业内在价值大打折扣的价格买入企业 以低的平均成本取胜 构建一个包含15~50家企业的投资组合大化投资组合的预期收益,而不是选股的正确率卖出股票的三种情况

目录

目 录


译者序


前 言


第1章 比尔·米勒:新经济价值投资的核心人物 / 1


智力竞赛 / 4


遭遇调整 / 6


“我曾经是白雪公主,但如今我已不再清白。” / 7


价值投资已死,抑或是过时了? / 9


经验丰富的重击手 / 10


成长VS.价值 / 11


米勒对价值的定义 / 13


与潮流背道而驰 / 15


像全明星一样行事 / 18


米勒的投资教练 / 20


获胜的“梦之队” / 23


现场报道 / 25


投资的智力游戏 / 28


标准普尔的隐藏地图 / 30


回归传统策略 / 32


大肆出逃 / 33


成也科技,败也科技 / 34


机会信托基金 / 35


大师精选权益基金 / 36


让开,摇滚明星们 / 38


第2章 米勒的思维方式 / 41


显微镜下的经济学 / 42


实用主义的背景 / 44


物理学的介入 / 46


确定性的丧失 / 48


股票市场里的“蜂群” / 50


一个具有实用价值的概念 / 52


平行的世界 / 54


收益递增还是收益递减 / 55


成本优势 / 57


先发优势 / 58


网络效应 / 59


用户习惯养成 / 60


锁定用户 / 61


立于危墙之下 / 62


无解之题—顺其自然 / 64


另一个方面 / 64


错误假设的危险 / 66


理论并非现实生活 / 67


“那里拥挤不堪,以后再也没有人去了。” / 68


圣塔菲风格的经济学 / 70


第3章 估值的艺术 / 71


与价值相结合 / 73


本杰明·格雷厄姆—价值投资的开山鼻祖 / 75


轻启一扇窗,开眼看世界 / 78


回顾过往 / 79


难以捉摸的营收数据 / 81


约翰·伯尔·威廉姆斯 / 84


贴现 / 87


展望未来 / 89


价值与经济 / 91


滴水不漏 / 93


多因子估值法 / 94


数学分析并非投资“圣杯” / 96


风险评估 / 97


更深层的现实 / 100


第4章 投资组合管理 / 101


计算概率 / 103


解构标准普尔500指数 / 104


定义米勒风格 / 106


关注价值 / 107


注重集中持股 / 108


注重低换手率 / 109


资本回报的作用 / 111


卖出的标准 / 112


偏离传统 / 114


资产配置 / 115


对周期性股票的厌恶 / 116


业绩评价 / 118


报告期的回报 / 119


现实的回报预期 / 120


保持尽可能多的股票资产 / 121


没有“业绩焦虑症” / 122


固定收益证券 / 123


少数大赢家? / 124


成功的危险 / 124


第5章 新经济估值 / 127


新科技,新会计 / 129


米勒大显身手 / 130


进入科技时代 / 132


谁是游戏玩家 / 133


雾件 / 134


古老的真理 / 136


五种新兴力量 / 139


估值 / 141


安进 / 145


亚马逊 / 146


新零售:亚马逊和戴尔 / 149


戴尔VS.捷威 / 155


美国在线–时代华纳 / 157


纳克斯泰尔 / 161


赛门铁克 / 162


微软 / 163


科技股的坍圮 / 164


潮起潮落 / 167


高科技已经被打入地狱了吗 / 170


第6章 高科技行业监管 / 173


自定规则的游戏 / 175


短打时刻 / 175


电报-电话与互联网 / 176


纽扣与线 / 177


不伤害,不违规 / 179


第7章 旧经济估值 / 181


旧经济与新经济的企业 / 183


回归传统估值 / 184


一段痛苦的经历 / 189


一条熟悉的路径 / 190


估值 / 191


华盛顿互助银行 / 192


废物管理公司 / 193


错误分析 / 197


伊士曼柯达 / 198


玩具反斗城 / 200


艾伯森 / 201


走自己的路 / 202


结 语 / 205


何时进场才是关键 / 207


三振出局 / 207


打怪升级 / 208


想获得成长吗,关注价值吧 / 209


审视投资标准 / 211


比尔·米勒的投资原则 / 212


过于理想的原则 / 216


信息时代 / 216


“9·11”—改变世界的那一天 / 217


附录A 美盛价值信托基金持仓明细 / 221


附录B 比尔·米勒和美盛共同基金年表 / 231


附录C 有关网址 / 235


附录D 图表 / 237


注释 / 290


术语表 / 309


推荐阅读 / 316



展开全部

作者简介

比尔·米勒(Bill Miller) 与彼得·林奇-约翰·聂夫被誉为美国共同基金三剑客。他曾连续15年跑赢标准普尔500指数。1991~2005年,比尔·米勒管理的美盛价值信托基金取得了980%的总回报,年均复合收益率约16.44%,管理规模从7.5亿美元增长至200亿美元。在此之前,高纪录由彼得·林奇创造,他曾连续8年战胜标准普尔500指数。而比尔·米勒连胜的年限几乎是彼得·林奇的两倍。 2008~2009年全球金融危机,米勒逆势押注,基金净值遭遇腰斩。之后他依然坚守投资一线,并再次创造出令人眩目的回报。截至2021年3月31日,他管理的米勒机会信托基金在晨星公司的一-三-五-十年中盘股混合类别中收益率排名前1%。从2020年3月的市场低点到2021年3月31日,该基金回报率为201.7%,而同期标普500指数为78.5%。 在米勒看来,科技和传统企业之间并没有严格的投资界限,他独具慧眼,将一众互联网明星企业纳入囊中,他早提出了“亚马逊的市值一定能超过沃尔玛”,直到今天他依然持有亚马逊。 米勒善于对未来做出准确的预判,他投资了亚马逊-戴尔-谷歌-苹果-特斯拉等一众明星公司,甚至投资了比特币。他将比特币看作对抗超级大通胀的工具,早在2013年即以均价200美元买入大量比特币,不得不让人佩服他的远见卓识。

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