比尔·米勒投资之道

目　录

译者序

前　言

第1章　比尔·米勒：新经济价值投资的核心人物 / 1

智力竞赛 / 4

遭遇调整 / 6

“我曾经是白雪公主，但如今我已不再清白。” / 7

价值投资已死，抑或是过时了？ / 9

经验丰富的重击手 / 10

成长VS.价值 / 11

米勒对价值的定义 / 13

与潮流背道而驰 / 15

像全明星一样行事 / 18

米勒的投资教练 / 20

获胜的“梦之队” / 23

现场报道 / 25

投资的智力游戏 / 28

标准普尔的隐藏地图 / 30

回归传统策略 / 32

大肆出逃 / 33

成也科技，败也科技 / 34

机会信托基金 / 35

大师精选权益基金 / 36

让开，摇滚明星们 / 38

第2章　米勒的思维方式 / 41

显微镜下的经济学 / 42

实用主义的背景 / 44

物理学的介入 / 46

确定性的丧失 / 48

股票市场里的“蜂群” / 50

一个具有实用价值的概念 / 52

平行的世界 / 54

收益递增还是收益递减 / 55

成本优势 / 57

先发优势 / 58

网络效应 / 59

用户习惯养成 / 60

锁定用户 / 61

立于危墙之下 / 62

无解之题—顺其自然 / 64

另一个方面 / 64

错误假设的危险 / 66

理论并非现实生活 / 67

“那里拥挤不堪，以后再也没有人去了。” / 68

圣塔菲风格的经济学 / 70

第3章　估值的艺术 / 71

与价值相结合 / 73

本杰明·格雷厄姆—价值投资的开山鼻祖 / 75

轻启一扇窗，开眼看世界 / 78

回顾过往 / 79

难以捉摸的营收数据 / 81

约翰·伯尔·威廉姆斯 / 84

贴现 / 87

展望未来 / 89

价值与经济 / 91

滴水不漏 / 93

多因子估值法 / 94

数学分析并非投资“圣杯” / 96

风险评估 / 97

更深层的现实 / 100

第4章　投资组合管理 / 101

计算概率 / 103

解构标准普尔500指数 / 104

定义米勒风格 / 106

关注价值 / 107

注重集中持股 / 108

注重低换手率 / 109

资本回报的作用 / 111

卖出的标准 / 112

偏离传统 / 114

资产配置 / 115

对周期性股票的厌恶 / 116

业绩评价 / 118

报告期的回报 / 119

现实的回报预期 / 120

保持尽可能多的股票资产 / 121

没有“业绩焦虑症” / 122

固定收益证券 / 123

少数大赢家？ / 124

成功的危险 / 124

第5章　新经济估值 / 127

新科技，新会计 / 129

米勒大显身手 / 130

进入科技时代 / 132

谁是游戏玩家 / 133

雾件 / 134

古老的真理 / 136

五种新兴力量 / 139

估值 / 141

安进 / 145

亚马逊 / 146

新零售：亚马逊和戴尔 / 149

戴尔VS.捷威 / 155

美国在线–时代华纳 / 157

纳克斯泰尔 / 161

赛门铁克 / 162

微软 / 163

科技股的坍圮 / 164

潮起潮落 / 167

高科技已经被打入地狱了吗 / 170

第6章　高科技行业监管 / 173

自定规则的游戏 / 175

短打时刻 / 175

电报-电话与互联网 / 176

纽扣与线 / 177

不伤害，不违规 / 179

第7章　旧经济估值 / 181

旧经济与新经济的企业 / 183

回归传统估值 / 184

一段痛苦的经历 / 189

一条熟悉的路径 / 190

估值 / 191

华盛顿互助银行 / 192

废物管理公司 / 193

错误分析 / 197

伊士曼柯达 / 198

玩具反斗城 / 200

艾伯森 / 201

走自己的路 / 202

结　语 / 205

何时进场才是关键 / 207

三振出局 / 207

打怪升级 / 208

想获得成长吗，关注价值吧 / 209

审视投资标准 / 211

比尔·米勒的投资原则 / 212

过于理想的原则 / 216

信息时代 / 216

“9·11”—改变世界的那一天 / 217

附录A　美盛价值信托基金持仓明细 / 221

附录B　比尔·米勒和美盛共同基金年表 / 231

附录C　有关网址 / 235

附录D　图表 / 237

注释 / 290

术语表 / 309

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