一个投资家的20年(典藏版)(上下册)

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作者：杨天南

出版社：机械工业出版社

本类榜单：个人理财

分类：个人理财 > 投资指南

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图文详情

ISBN：9787111684923
装帧：一般胶版纸
册数：暂无
重量：暂无
开本：16开
页数：644
出版时间：2021-07-01
条形码：9787111684923 ; 978-7-111-68492-3

本书特色

适读人群：价值投资者·2007—2020年新文章全部收录。 ·文后均附有当月投资组合。

内容简介

本书为金石致远投资公司CEO杨天南先生在《钱经》及《中国金融家》杂志发表的专栏文章合集，每月一篇，连载至今已逾十年。每篇文后均附有当月投资组合，其间数次穿越牛熊，经历了市场的重大洗礼，迄今组合创造了“十三年半十二倍”的佳绩。

节选

　　潘石屹，人称老潘，在媒体眼中具有明星般的效应。不过近来建外SOHO停电、朝外SOHO商铺小业主抗议、房地产国企不计成本地疯抢地王等，多少也让参禅佛道的老潘闹心。上一次与老潘的见面大约是14年前了，从开发现代城到2007年上市，其公司实现了从千万元到百亿元的飞跃，老潘是个了不起的人。印象中老潘*大的爱好应该是算账，是个对数字极其敏感的人，因为数字*能说明问题。鉴于未来有不确定性，那就看看过去已成事实的数字。SOHO中国（HK0410）1月宣布2009年度销售额上升70%达到131亿元的好消息，但截至1月底其股价仍然徘徊在3.81港元／股，相比25个月前的11.98港元／股的高位，下跌了68%。以SOHO中国总股本约52亿元计，公司总市值蒸发约425亿元。以持有六成有余的股权计，老潘家族损失的总市值约为270亿元，财富从约400亿元跌至目前的126亿元。有人或许分辩：运气不好，赶上金融危机了，大家都跌嘛。事实是同期恒生指数从28 760点跌至20 122点，跌幅仅30%。另一个事实是，我们这个白纸黑字的专栏存在了近3年，上述同期经历了金融危机的严酷打击，也经历了同样的跌宕起伏，但专栏的投资组合*终表现为上升21.5%。换言之，老潘如果25个月前卖出所有持股，交由如同我们专栏一样的资产管理者管理，然后睡大觉，省去了这么多的费心劳力，其家族财富现在应约为486亿元，比其目前多出360亿元。当然上述推算仅是理论上的假设，历史无法重来，实际操作中也还有重重的限制，如大股东限售问题、不可能都卖在*高价、不可能全部出售持股、不一定能找到做出我们专栏这般表现的资产管理人等。但是，更重要的是，当局者对于资产管理的正确认识。1993～1995年大熊市的遭遇，使老潘对股市敬而远之，一门心思搞企业，这成就了SOHO中国独特的房地产飞速发展之路。但当公司达到一定规模上市后，应考虑财产适度多元化的资产配置。例如以老潘家族64%的持股为例，即便他出让10%的股份也并不影响其对公司的控制权。凡企业家都有个共同的特点，就是将自己的企业视作自己的孩子，怎么看都是自己的好。对于这一点，建议企业家要有“张开眼睛看世界”的胸怀。还记得数年前旅居海外，茶叙时遇到一位在上海做厂的企业家，当他听说我是投资界人士时，即刻以“舍我其谁”的豪气建言：“你投资我的企业吧！”询问了解之下，他是做地板生意的，经过10多年的快速发展，在上海有很大的加工厂，利润率大约5%，我问：“如果发现了利润率70%的企业，是否还应该投资5%的企业？” 凡此种种遗憾是很多的，经过10多年的投资经历，可能多少也有了职业病，见不得财富的浪费，哪怕不是自己的。对于取得年销售额增长20%而喜形于色的企业家，是否知道有增长100%的企业？对于炫耀拥有强大的融资关系进而能负债数十亿元的企业家，是否知道有手握数十亿元现金、没有一分钱负债的企业？对于面对庞大库存、为销售殚精竭虑的企业家，是否知道有库存为零的企业存在？对于苦苦追索应收账款的企业家，是否知道没有应收账款，只有收到预付款的企业？对于不断爆出天价的溢价地王，是否知道有房地产公司在以净资产五折的价格出售自己的公司？对于多年寻找垄断牌照而不得其门的企业家，是否知道市场上有的是牌照企业在出售，有时售价比找*铁的关系还便宜？这些便是投资的魅力所在，但资本市场同时也是所有业界中竞争*激烈的所在，视其为赌场的人，其下场与赌徒并无二致。所以，建议企业家拿出做项目的心，普通人拿出买房屋的心来对待资本市场以增大胜算。因为我们从来没有见过一个企业家指望做一个项目三五个月就赚钱，也几乎很少见到一个买房人一年就卖出，但是登上福布斯的都是企业家，买房的人赚的比“炒”股的人多。对于“投资是不劳而获”的观点，让人想起多年前将用银行存款取得利息的人斥为“食息的寄生阶层”的故事。投资对于整个社会而言，其意义在于优化资源配置，提高资源使用效率。企业家们既不要荒废主业去“炒”股票，也不要因专注主业而忘却资产配置。老潘因为2007年之前的10年避开“炒”股诱惑，专心企业经营，成就了财富的飞跃。在此，希望他之后的10年不要因为忽视资产配置，而使财富停滞不前。 ……

作者简介

　　杨天南，北京金石致远投资管理有限公司CEO、金融投资家、财经专栏作家。美国圣地亚哥大学金融MBA。　　2001年即亲赴奥马哈与巴菲特握手的中国人。出身于金融世家，具有28年金融市场投资经验，长于资产规划、投资管理，涉及A股、港股、美股等资本市场。其管理的金石旗下基金，迄今为止，所有基金的所有投资人全部盈利。　　多年从事财务健康投资理念的研究、实践与传播。曾作为中央电视台财经频道（CCTV-2）访谈嘉宾，并在北京理工大学管理与经济学院教授MBA投资学课程。　　著有《规划财富人生》《一个投资家的20年》。译作包括《巴菲特之道》《巴菲特致股东的信》《戴维斯王朝》。其中《巴菲特之道》荣获“华文财经图书大奖”，并因此荣获“优秀译者”荣誉。　　杨先生于多家媒体发表财经文章数百篇。其中自2007年4月起，连续在《钱经》《中国金融家》杂志撰写的投资专栏，成为国内的财经投资专栏。

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