12年20倍-大唐接力式投资

我的投资之路（自序）

**部分 股票投资是长期积累财富的*有效方式

•富人永远只是少数
•普通人理想的财富进阶之路
•春兰股份：兴衰多少事
•投资就是搭乘企业经营的便车
•投资有如找情人
•股票投资不是你赔我赚的零和游戏
•上帝庇佑了那些在灾难中持有股票的人们
•股票投资的优势：能组合、可接力、易变现
•股票投资是长期积累财富的*有效方式
•企业家一定要有资产配置意识

第二部分 高收益只是一种幻觉，能复制、可持续才是大道

•不忘初心
•只有能复制、可持续的才具有普世价值
•“传奇”与“常态”
•收益不等式
•我们心中的投资大师
•巴菲特为所有投资人树立了一座不朽的丰碑
•守正致远
•不疾而速
•盈亏同源：高收益幻觉
•神奇的复利力量

第三部分 市场不宽恕那些不知道自己在做什么的人

•你真的理解你投资的企业吗
•与其把自己的投资命运交给他人，还不如交给市场
•对某些人来说，“低买高卖”就是一句完全正确的废话
•任何时候你的心里都应该有把衡量价值的尺子
•可怕的是不懂却还有主意
•我们要寻找的是我们能轻易跨越的栏杆
钱从何而来，又往何处去

第四部分 投资首先是一种思维

◆逻辑与实证

•梦想是要有的，万一实现不了呢
•逻辑VS实证
•做股票就是一个不断“证实”与“证伪”的过程
•抓住核心逻辑
•没有任何力量可以扭转房地产向下的大趋势
•股票投资的核心逻辑：周期与成长
•再谈资产价格与汇率
•不忘常识
•投机之道

◆历史与未来

•历史的本质
•投资大局观
•如何把握未来之大趋势
•放眼未来 把握大势

◆预测与策略

•2014年，5000点见
•投资“五行”论
•应对比预测更重要
•分散投资的适度规模
•大唐的投资策略
•至简的道理

◆投资辩证法

•唯物辩证法之于投资
•专业化经营 多样化投资
• “正确”的交易远比交易的“正确”更重要
•慢与快 少与多
•投资、投机、赌博之门只有一步之遥
•在“随机性”中寻找“确定性”
•模糊的正确
•投资中的辩证法
•止损与止错

第五部分 只投资高价值企业

•市场不关心你在想什么
•金融危机带给了我们什么
•银行股价已坍塌，但优质的银行不会就此趴下
•致我们终将逝去的高增长
•寻找有价值的成长
•高价值企业的衡量标准
•什么样的公司是有道德的
•手拿“望远镜” 眼盯“显微镜”
•运用波特五力模型评估行业吸引力
•“沙漠之花”与“风口的猪”
•企业的本质
•比成长性更重要的是盈利能力
•资产质量是*优先级的投资考量要素
•格力总是很给力
•企业家更要“讲市场”
•不要低估了银行的抗风险能力
•万科的未来已面临较大的不确定性

第六部分 便宜才是硬道理

•战略布局正当时
•你的心里得有杆秤
•影响股票定价的因子
•别辜负了这场来之不易的牛市
•“市梦率”维持不了小盘股的高股价
•吉峰农机让中民控股情何以堪
•钻石底亮晶晶，地球顶沉甸甸——李大霄的声音值得倾听
•从美国标普500的估值看沪深300的投资价值
•乐视赚的人民币可以当美元使，而格力赚的人民币只能当日元用？
•投资者的关注点应该放在哪
•猜中了故事的开头，却没有料到结尾
•30%的上市公司应按净资产打折交易
•你若芬芳，蜜蜂自来
•2016年市场的主要机会可能在蓝筹股
•2016年初上证指数3000点比2014年初的2000点还便宜
•估值的底部支撑与顶部钝化

第七部分 市场无效时，才是出手的*好时机

•华尔街*昂贵的教训
•股市短期的波动不过是浮云
•风格与行业轮动
•行业效应与行业配置
•牛熊周期
•选美论：“价值”在大众眼中
•博弈的力量
•杠杆与周期
•市场并不总是有效，也不是一直无效
•股市里的两种力量：公司价值的牵引力与股价趋势的推动力
•趋势的自我强化与自我毁灭
•“反者道之动”也
•关注于“更大的大局”
•股市技术分析为何有效
•投资如养猪
•“盲人摸象”

第八部分 前方总有一个坑在等着你

•极小概率的毁灭性打击
•不作死就不会死
•不期而至的突变—美国长期资本管理公司的陨落
•上证指数5200点上方需要警惕股市泡沫
•继续狂欢吧，但记得坐在离出口近一点的地方
•金融杠杆、衍生工具从来都是把双刃剑
•中小板已暴露在空方的“炮火”中
•人人看见的风险，未必就是风险
•没有给人推荐股票的胆量
•“只有在退潮时，才知道谁一直在裸泳”
•残酷的牛市调整
•现金等价物并非现金
•收益与风险的平衡
•什么样的风险才是我们应该承担的
•抛弃你的不是市场，而是你自己
•债务违约意味着什么
•万科的中小投资者如何自保
•赌徒的命运
•无药可救
•变数：只有一匹马参赛的赌局

第九部分 如果被时间绑架，你的命运就攥在了他人手里

•你能坐怀不乱吗
•我在远方的“山”上等你
•尊重投机
•投资需要看多远
•稍纵即逝的就不是什么机会
•站在时间一边

守望“春天”

第十部分 救赎我们贪婪与恐惧的人性

•上帝，请赐给我们的投资智慧
•不得其解的怪象
•群体的迷失
•股价的魅惑
•人性会降低智商
•翻越恐惧之墙
•别让情绪左右你的投资
•“夜夜安枕”与“活的精彩”
•迷雾漫漫，我们选择相信常识
•不要让短期的表象蒙蔽了你的眼凌乱了你的心
•做好投资更需要情商
•群体无意识
•不变的人性

第十一部分 投资是一场修行

•“成功”容易招致自我毁灭
•成功没有模式但有法则
•好运往往垂青那些*努力的人
•伟大投资者的特质
•“阿甘”精神一直激励着我们
•不放弃 不抛弃
•由“修”到“悟”
•“专注”于“专业”
•向“深研”精进
•大道至简
•博学慎思笃志力行
•不要只找制度与市场的原因
•将绚烂的“未来”建筑在踏实的“现在”上

第十二部分 大唐容错长胜之道

•市场的力量彰显投资家的价值
•厉兵秣马 坚韧前行
•声誉，是人生*有效的杠杆
•股票投资进入“大时代”
逃离楼市
•与未来同行 与你们同在
•比尔•盖茨财富不倒之谜
•往者不可谏，来者犹可追
•大唐容错长胜之道