世界投资经验:点石成金--投资大师炼金术

　　欧美篇投资大师　　9 安东尼·波顿：英国*知名的投资基金经理　　如果你希望表现超越其他人，你必须持有一些与其他人不同的部分。如果你希望超越市场，不应持有的部分就是市场本身，你必须与众不同。　　投资人需要做一些事实查证的功课，以避免被外在的繁华景象所迷惑，因此应了解一个企业的绝对价值。　　档案资料　　安东尼·波顿　　(Anthony Bolton)　　生　　于：1950年3月7日　　国　　籍：英国　　出 生 地：英国　　毕业院校：剑桥大学　　公　　司：富达基金公司　　职　　位：基金经理　　著　　作： 《安东尼·波顿教你选股》　　导读　　谁是欧洲*成功的基金经理人？毫无疑问地，曾任职于富达国际基金特别时机基金的安东尼·波顿可说是极少数名列前茅的基金经理人之一。如果你1979年投资1000英镑在他的基金，到2007年底的价值将高达147000英镑以上。每年超过20%的平均复合成长率；换句话说，每年有超过《金融时报》全股指数7%的水准。这一持续战胜市场的过往记录可与投资大师沃伦·巴菲特与彼得·林奇相媲美。现年66岁的波顿，他不仅被认为是英国乃至欧洲几十年来*成功的基金经理人，而在2008年还被《泰晤士报》评选为史上十大投资大师，位列葛拉汉与巴菲特之后。　　一、大师生平　　波顿于1950年出生于英国，早年曾在剑桥大学求学，不过专业是材料工程学，与金融投资领域毫不相关。　　波顿毕业后，在很偶然的情况下，经由一位朋友介绍进入金融业。1971年，波顿*初在伦敦一家小型商业银行工作，不过这家商业银行很快便在英国20世纪70年代中期的银行整顿中倒闭了。　　但是，在商业银行的工作经历形成了波顿后来一直秉承的投资风格。因为该银行管理的一只信托基金，主要投资于一些小型公司。波顿从那个时候就开始有这种偏好和做自己的内部市调研究，从那以后，波顿就一直喜欢用股市趋势图表作为他的投资参考。　　1976年，波顿跳槽至一家由南非控股的资产投资管理公司的伦敦分部，起初是担任投研助理，后来升任基金经理，开始独立管理基金。　　3年后，也就是1979年，是波顿人生中具有关键意义的一年。那一年，玛格丽特·撒切尔当选英国首相，而波顿也在很短的时间内完成了人生中极其重要的两件大事：结婚和换工作。波顿的妻子莎拉是他所在的那家资产投资管理公司的同事，随后的事实证明，正是妻子的帮助，才成就今天的投资大师波顿。　　当时29岁的波顿雄心勃勃，立志要在30岁之前升到主管的位置，但是，当时的他生性腼腆，犹豫要不要主动去联系当时已经去富达国际的一位前同事，是波顿的妻子则极力鼓励他打这个电话。　　就这样，波顿在1979年12月加入了富达国际。当时富达国际在英国市场投放了首批4支信托基金，其中就有后来由波顿管理的、叱吒风云的富达国际基金特别时机基金。　　在富达基金公司，波顿投资技巧的核心，是以一种逆向进取的方法寻求资本成长的机会，并且自始至终都没有变过。基于这一点，波顿集中投资于那些并非市场巨头的公司股票。而且采取“自下而上”的选股方法。　　起初在富达的那段日子里，波顿同时还为一些企业客户管理养老基金，但是和信托基金相比，养老基金的投资更加保守，因而投资自由度上会受到一些限制。　　20世纪80年代中期，波顿又承担起了富达欧洲信托基金发行的管理任务。波顿对欧洲市场尤其感兴趣，因为就投资而言，和英国相比，这个市场还很不成熟，因此存在大量机会且可以寻找被低估的股票，这对于像波顿这样的投资者来说，是一个非常诱人的市场环境。　　1990年，波顿开始管理总部位于卢森堡、后来成为富达基金规模*大的欧洲成长基金。该基金创立时，仅仅投资于不包括英国在内的欧洲市场，但后来，它发展成包括英国股票在内的泛欧洲基金，是富达基金规模*大的基金。　　到90年代初期，波顿的公司又发行了两支信托基金：1991年发行的富达欧洲价值上市公司基金和1994年发行的富达特殊价值基金。直到2007年底波顿卸任前，他所管理的富达国际基金特别时机基金，累计报酬率高达147倍；换句话说，如果你在1979年就凑足10万英镑投资波顿旗下的基金，到了2007年底，你就能够拿到1470万英镑。　　让人惊讶的是，虽然选股和投资是波顿的*爱和职业，但他还是一位古典音乐的作曲家，其谱写的一首颂歌──《A Garland of Carols》，曾经在圣保罗大教堂公开演奏。　　安东尼·波顿，一位不凡的投资大师。　　金玉良言　　1. 了解企业本质与品质──企业在品质与永续经营能力上差异极大，必须了解企业本身、它如何赚钱及其竞争力定位。　　2. 了解驱动企业的关键变数──明辨影响一家公司绩效的关键变数，尤其是那些公司无法控制的因素，譬如汇率、利率、税制变化等。　　……