巴菲特的财富金律

价值投资： 学会以四毛钱买一块钱的东西 价值投资本质：寻找价值与价格的差异 价值投资基石：安全边际 价值投资的三角：投资人、市场、公司 股市中的价值规律 价值投资能持续战胜市场 影响价值投资的五个因素 股价对价值的背离总会过去 实质价值才是可靠的获利 找出价格与价值的差异 一些重要的价值评估指标 长期持有： 不打算持股十年，就不要持股十分钟 集中股力，长线投资 长期投资能减少摩擦成本 长期投资有利于实行“三不主义” 长期投资能推迟并减少纳税 长期投资有助于战胜机构主力 挖掘值得长线投资的不动股 巴菲特长期持有的股票类型 集中投资： 在赢的概率*高时，下大注 精心选股，集中投资 集中投资，快而准 集中投资，关注长期收益率 准确评估风险，发挥集中投资的威力 在赢的概率*高时下大赌注 确定集中投资的目标企业 多元化是针对无知的一种保护 巴菲特持有的股票组合类型有哪些公司 集中投资的两大主要优势 控制股票持有数量的标准 远离市场： 别让“市场先生”左右你的情绪 让“市场先生”为你所用 反其道而行，战胜市场 正确掌握市场的价值规律 不要顾虑经济形势和股价跌涨 有效利用市场无效，战胜市场 如何从通货膨胀中获利 历史数据并不能说明未来的市场发展 购买公司而不是买股票 不要混淆投资与投机的差别 树懒式的投资模式 炒股切忌心浮气躁 拒绝旅鼠般盲目投资 慎对权威和内部消息 寻找超级明星企业： 买*好的公司和*好的管理层 选择有竞争优势的企业 选择盈利高的企业 选择价格合理的企业 选择有经济特许权的企业 选择超级明星经理人管理的企业 选择具有超级资本配置能力的企业 消费垄断企业是优先选择的投资对象 寻找优秀的管理层很关键 公司管理层影响着公司内在价值 有很优秀的资金配置能力 能够帮助企业渡过难关 能够成为企业的一部分 可以把回购股票看作是风向标 评估企业管理者的两项硬指标 透析财报： 企业的秘密都在财报里 好企业的销售成本越少越好 长期盈利的关键指标是毛利润 毛利率 特别关注营业费用 衡量销售费用及一般管理费用的高低 远离那些研究和开发费用高的公司 没有负债的才是真正的好企业 现金和现金等价物是公司的安全保障 债务比率过高意味着高风险 负债率依行业的不同而不同 自由现金流充沛的企业才是好企业 有雄厚现金实力的企业会越来越好 自由现金流代表着真金白银 伟大的公司必须现金流充沛 发掘高成长性股： 市场短期看是投票机，长期看是称重机 盈利才是硬道理 选择能持续获利的股票 选择安全的股票 发掘高成长性的股票 成长股的盈利估计 成长性企业的相似性 企业正常盈利水平 抓准公司发展的潜力 中小型企业也值得拥有 解读公司重要的财务分析指标 公司有良好的基本面 业务能长期保持稳定 选择有优秀治理结构的公司 选简单股： 一定要在自己理解力允许的范围内投资 投资易于了解的行业 生意不熟不做 寻找长期稳定产业 寻找具有竞争优势的产业 顺风行业更值得投资 选准行业“领头羊” 选择具有核心竞争力的产业 业务是企业发展的根本 不要超越自己的能力圈边界 业务内容首先要简单易懂 过于复杂的业务内容只会加重你的风险 你要能了解它的新型业务 设止损点： 投资的**原则是保住本金 牛市的全盛时期卖比买更重要 抓住股市“波峰”的抛出机会 所持股票不再符合投资标准时要果断卖出 找到更有吸引力的目标时卖掉原先的股票 巴菲特设立止损点 巴菲特在股价过高时操作卖空 卖掉赔钱股，留下绩优股 并非好公司就一定要长期持有 规避风险： 用安全边际筑就投资的护城河 面对股市，不要想着一夜暴富 遇风险不可测则速退不犹豫 特别优先股保护 等待*佳投资机会 运用安全边际实现买价零风险 巴菲特神奇的“15% 法则” 购买垃圾债券大获全胜 随市场环境的变化而变化 可以冒险但是也要有赢的把握 独立承担风险*牢靠