危机经济学

译者序 危机中的机遇 引 言 末日博士的危机经济学 第1章 危机不是“黑天鹅” 如果金融危机是“黑天鹅”，就像飞机失事一样，尽管后果非常严重，但可能性很小，更不可能预测，那么我们就没有必要担心它们。但事实上危机并非偶然，是注定要发生的，是可以预测的。 第2章 让危机经济学家们站出来 如果在暴风雨的季节，经济学家能告诉我们的只是当风暴过去很久以后，海面又会恢复平静，那么他们给自己制定的任务就太简单、太没用了。那些拥护放松监管、有效市场和金融创新的经济学家仿佛突然被一些非主流的学者取代了。他们是怎样的一群人？他们告诉过我们什么呢？ 第3章 破解真正的危机之源 影子银行既没有柜员，也不需要在街头摆摊。它们有的是“由杠杆率较高的非银行投资管道、工具和结构组成的包罗万象的一盘缩写字母汤”，而这些证券业务并不反映在传统的银行资产负债表之中。但糟糕的是，影子银行体系已壮大到可与商业银行体系相匹敌的程度，资产规模相差无几。因此，影子银行体系处于银行挤兑风暴的中心也就不足为奇了。 第4章 危机远没有结束 危机的严重程度总是有起有落，常常重击一轮后暂做中场休息。正如飓风一般先以强势袭来，稍稍减弱片刻后又以更具毁灭性的力量再次袭来，绝不会因为一家银行的倒闭或被救援，甚至整个金融部门的崩塌而善罢甘休。 第5章 灾难是全球性的 同样的投机热潮，同样的成就，同样的困难和挫折，并且同样陷入了近乎疯狂的灾难，危机通过各种各样的渠道逐步蔓延开来，传播到其他国家经济中的健康领域。全世界已经高度融为一体了，我们必须经历共同承担的痛苦。 第6章 货币政策能否真正奏效 和危机中几乎其他所有问题一样，设计通货再膨胀，或更坦率地说，创造通货膨胀，并不像看起来那么简单。一旦通货紧缩的螺旋式上升占据了主导地位，常规的货币政策往往就失去了效力，它对于金融危机中产生的其他问题也同样无能为力。 第7章 财政刺激政策的拯救之路 完美无缺的财政刺激政策只是一种幻想，糟糕的是，某些财政政策虽能刺激当前的需求增长，但却以未来的需求减少为代价。减税和公共工程建设只是一个起点，政府还有很多复杂而花销不菲的方法来抵御无法逃避的危机。 第8章 什么样的金融改革才*有意义 资产证券化改革*重要的一点就是提高所用材料的质量。即使材料被切整得面目全非，也比*开始就用糟糕的材料带来的问题少得多。换一种说法就是，“发起并配售”的问题，更多地出自“发起”，而不是“配售”，即*重要的是原始贷款的信用。 第9章 “大而不倒”的银行不应再存在 “大而不倒”的企业不只是因为太大而不能倒、太大而不应再存在，还因为它们过于复杂，很难得到妥善的管理。坦率地说，它们不应该存在，至少应该被拆分。 第10章 人民币是救世主吗 中国是世界上*大的经常账户盈余国，人民币也是价值低估*为严重的货币之一，它对货币双重战略的运用堪称完美。美元的衰落将会是一个渐近的过程，而不是突发的、无序的崩溃，这使得人民币成了美元的长期替代性选择。 第11章 危机不会消失，但可以减轻伤害 在大萧条*严重的时候，政治家及政策制定者们对金融体系进行的大刀阔斧的改革，为之后将近80 年的稳定与安全打下了坚实的基础。尽管问题并未从根源上被解决，但是80 年已经足够长久，是一个人一生的时间！ 结　语 末日博士的金融预言