证券交易分析-核心策略与技巧解析

　　《证券交易分析：核心策略与技巧解析》：　　1.2科学与股市韦特曾经是技术分析指标的推崇者。作为*古老的技术指标之一的强弱指标（RSI）就是由韦特提出的，此外，如动力指标（MOM）、市价波幅和抛物线指标等也是他的杰作。这些指标沿用至今，仍受到广大投资者的欢迎。但是奇怪的是，韦特后来的思想却发生了翻天覆地的变化，发表的一些文章，彻底地推翻了先前这些指标，取而代之的是崭新的亚当理论。　　亚当理论认为，在投机市场中，没有任何一个技术分析指标可以相当准确地推测后市的趋向。每一套技术分析工具都有其固有的内在缺陷，依赖这些并不完善、也无法完善的技术分析指标和工具去推测去向不定、变化莫测的后市趋向，肯定会出现许多失误。没有人能够准确地预料到市场涨、跌何时结束，而盲目地、主观地逃顶或抄底，在事后被证明不是逃得过晚就是抄得过早。由此可见，科学在股市面前也有着力所不能及的时候。　　1.2.1长期资本管理公司的崛起与没落　　长期资本管理公司（LTCM）（以下简称长期资本）作为国际四大对冲基金之一，创立于1994年，主要活跃于国际债券和外汇市场，利用私人客户的巨额投资和金融机构的大量贷款，专门从事金融市场炒作。其主要成员有：LTCM的掌门人梅里韦瑟，被誉为能“点石成金”的华尔街债券套利之父；美联储副主席莫里斯：1997年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·莫顿、马尔隆·斯科尔斯等。长期资本只用四年时间就震撼了华尔街。1994年2月，长期资本成立时基金净值为12.5亿美元。在华尔街的四年里，长期资本的投资回报率分别为28010、59%、57%、25%，到1997年12月，长期资本的基金净值已经达到48亿美元。1996年，长期资本管理公司一共赚了21亿美元，但是这家对冲基金总共只有一百多名雇员，他们所依靠的正是翻开任何一本主流的金融学期刊都能找到的那些模型，而长期资本管理公司的长项是在股市中运用这些模型。然而，到长期资本成立第五年时，基金净值却下降为5亿美元，*后面临破产而被原美林和摩根收购。长期资本所犯的错误不仅导致自身面临破产，更引发了华尔街的危机。　　天才们不是不会犯错误，但是他们却不一样，他们犯的错误通常是致命的错误。长期资本的人们忽略了被他们的数学模型掩盖起来的市场的不确定性和风险。在罗伯特·莫顿和马尔隆·斯科尔斯效率市场学说的影响下，长期资本管理公司的教授们，坚信市场价格将根据模型所显示的方向和水平进行变动。他们认为，模型确实可以对市场行为的极限做出预测。但是实际上，模型只是从市场的历史数据来进行合理预测的。教授们忽略了在股市中由投资者所带来的变化，人的情绪多样，所带来的风险也是多样的。　　在投机市场中不存在百战百胜的法宝，任何科学的分析方法与操作系统都有缺陷与误区。长期资本的故事就是*有说服力的证据。因此，在股票市场中，股市投资者运用任何方法或工具进行操作和预测股市时，必须认识到科学有时会出错，还可能会使你错失一些机会，尽管有时出错只是一个小概率事件。　　1.2.2科学在投机领域的无能为力　　在股票市场中，很多市场参与者都有一种认识误区：为了追求交易的确定性，常常把科学的思维方式简单地运用到投机交易中，以为预测就是市场交易的全部，希望找到一种科学的预测理论。但是，科学方法论所主张的严密和精确，在投机市场中很多时候不但英雄无用武之地，而且还可能成为成功的障碍。科学在投机领域往往是无能为力和悲哀的。　　世上没有任何一个人、任何一种工具，可以准确地预测市场的未来变化。　　牛顿被公认为*伟大的英国科学家，身兼物理学家、天文学家和数学家多职，是近代经典力学的开山祖师，提出了著名的万有引力定律和牛顿运动三定律。但这么伟大的人物也有失算的时候，他在股市中折戟沉沙，在南海泡沫中损失惨重，*后不得不感慨地说：“虽然我能计算出天体的运行轨迹，但我却估计不出人们疯狂的程度。”由此可见，股市的运行虽然有迹可循，但是科学绝不是决定股市的关键因素。投机事业的成败，有时未必和一个人付出的努力成正比。市场交易中，有数不胜数的理由，会使你遭受惨重的损失，偶然的、必然的，客观的、主观的，外在的、内在的，等等，其中很多问题是投资者自身不能控制的。市场中唯一确定的事就是不确定性。任何决策，都是均衡几率的结果。　　……