零基础学股票估值

目??录

**章??股票估值与投资

**节??股票估值的真相 / 2

一、估值：从贵州茅台说起 / 2

二、如何估值：绝对与相对 / 4

三、所有的估值都有偏见 / 5

第二节??股票估值基本研究维度 / 6

一、资产价值 / 7

二、企业的收益情况 / 8

三、企业未来的成长性 / 9

四、企业收入 / 10

第三节??在实战中应用股票估值技术 / 11

一、针对不同的行业领域，选择不同的估值技术 / 11

二、估值，并非是一个绝对的参照标准 / 13

三、*简单的，也许才是*有效的 / 14

四、预留足够的安全边际 / 15

第二章??股票估值的程序、方法与工具

**节??股票估值的程序 / 18

一、锁定估值对象 / 18

二、初步搜集资料，确认企业类型 / 19

三、选择评估方法 / 21

四、收集评估数据资料 / 21

五、实施评估并做出交易决策 / 23

第二节??相对估值法的原理与操作方法 / 23

一、解读相对估值法 / 23

二、相对估值法的操作程序 / 24

三、相对估值法注意要点 / 26

第三节??绝对估值法的原理与操作方法 / 27

一、解读绝对估值法 / 27

二、绝对估值法注意要点 / 28

第四节??股票估值不可或缺的工具 / 29

一、核心报表1：资产负债表 / 29

二、核心报表2：利润表 / 35

三、核心报表3：现金流量表 / 37

四、核心指标1：资产负债率 / 40

五、核心指标2：净资产收益率 / 43

六、核心指标3：营业收入增长率 / 44

第三章??市盈率（PE）法

**节??市盈率法及其表现形式 / 48

一、市盈率法的计算方法 / 48

二、市盈率的基本交易含义及操作要点 / 49

三、市盈率分类：静态、动态、滚动 / 51

第二节??对比分析估值水平 / 56

一、行业市盈率对比 / 56

二、历史市盈率对比 / 59

三、市场市盈率对比 / 61

第三节??市盈率法的应用 / 63

一、每股收益的确认 / 63

二、市盈率与营收增长率 / 64

三、确认合理的市盈率倍数 / 66

四、测算股票的目标价格 / 67

第四节??市盈率估值案例 / 68

一、典型企业：华东医药 / 68

二、典型企业：五粮液 / 72

第四章??市净率（P/B）法

**节??市净率法估值的基本逻辑 / 76

一、市净率的计算 / 76

二、市净率的基本交易含义 / 77

三、使用市净率法来挑选目标股票 / 78

四、市净率法操作要点 / 79

第二节??对比分析估值水平 / 80

一、行业市净率对比 / 80

二、市场市净率对比 / 83

第三节??应用市净率预估股票价值 / 84

一、每股净资产确认 / 84

二、市净率与净资产收益率 / 86

三、确定合理的市净率倍数 / 87

四、股票目标价格的计算 / 88

第四节??市净率估值的案例 / 89

一、典型企业：万科A / 89

二、典型企业：工商银行 / 93

第五章??市销率（PS）法

**节??市销率估值法的基本逻辑 / 98

一、市销率的计算 / 98

二、市销率的基本交易含义 / 99

三、市销率估值法的操作要点 / 100

第二节??对比分析估值水平 / 101

一、行业市销率对比 / 101

二、历史市销率对比 / 102

第三节??应用市销率预估股票价值 / 104

一、企业营收的确认 / 104

二、市销率与营收增长率、销售毛利率 / 106

三、确定合理的市销率倍数 / 107

四、使用市销率来测算股票的目标价格 / 108

第四节??市销率估值案例 / 110

一、典型企业：小米集团 / 110

二、典型企业：大华股份 / 111

第六章??市盈率相对盈利增长率（PEG）法

**节??PEG法估值的基本逻辑 / 116

一、PEG计算方法 / 116

二、PEG值的基本交易含义 / 117

三、PEG估值法操作要点 / 117

第二节??对比分析估值水平 / 118

一、行业PEG值对比 / 118

二、历史PEG值对比 / 119

第三节??应用PEG法预估股票价值 / 121

一、企业市盈率的确认 / 121

二、企业净利润增长率的确认 / 122

三、确定合理的PEG值 / 123

四、使用PEG指标来测算股票的目标价格 / 124

第四节??PEG法估值案例 / 125

一、典型企业：安图生物 / 126

二、典型企业：中科曙光 / 129

第七章??股利贴现（DDM）法

**节??股利贴现法估值的基本逻辑 / 134

一、股利贴现法估值的本质 / 134

二、折现：资金的时间价值 / 135

三、股利贴现法模型 / 136

四、股利贴现法的应用限制 / 140

第二节??应用股利贴现法预估股票价值 / 141

一、每股股利值的确认 / 141

二、折现率的确认 / 142

三、计算模型的选择 / 143

第三节??股利贴现法估值案例 / 143

一、典型企业：兴业银行 / 143

二、典型企业：海螺水泥 / 147

第八章??自由现金流（DCF）法

**节??自由现金流法估值的前提 / 152

一、现金流及其净额水平 / 152

二、估值的基础：未来现金流的时间价值 / 154

第二节??应用自由现金流法预估股票价值 / 156

一、自由现金流及其计算方法 / 156

二、自由现金流的汇总与折现 / 160

三、加权资本成本率的获取 / 164

四、股票内在价值核算的计算方法 / 166

五、应用自由现金流法的注意事项 / 168

第三节??自由现金流法估值案例 / 169

一、典型企业：立讯精密 / 169

二、典型企业：恒瑞医药 / 178

第九章??其他估值方法

**节??格雷厄姆成长股估值公式 / 190

一、格雷厄姆估值公式 / 190

二、经典案例——乐普医疗 / 191

第二节??市现率估值法 / 193

一、市现率的计算公式与含义 / 193

二、市现率计算公式的演变 / 195

三、市现率估值的注意要点 / 196

四、市现率评估案例——泸州老窖 / 196