工程建设企业境外合规经营指南:印度尼西亚

(二)宏观经济风险 经济风险主要指所在国的经济发展形势、利率、汇率、外汇兑换率、外汇可兑换性等。该类风险一般的防范措施为：就目前国际金融状况而言，项目融资全部以美元或人民币进行贷款，通过远期外汇买卖、外汇买卖掉期、货币期权等金融工具进行汇率风险的规避。 1.通货膨胀风险 通货膨胀是经济发展过程中很难避免的，大多数国家都有此风险。但是如果通货膨胀的速度超出承包商的可预见范围，而承包商签订的固定总价合同没有调价可能，此时材料、设备价格上涨及当地货币贬值会给承包商造成严重损失。 印尼的通胀率维持在相对较低的水平，2015—2019年，通胀率在2.7%~3.8%之间，2020年通货膨胀率为2.5%，2021年通胀率预计在2%~4%之间，物价相对稳定。 2.外汇管制风险 外汇管制是一国为了减缓国际收支危机，减少本国黄金外汇储备的流失，而对外汇买卖、外汇资金移动以及外汇和外汇等价物等进出国境直接加以限制，以控制外汇的供给或需要，维持本国货币对汇率的稳定所施行的政策措施。 有些国家的国际金融市场不发达，本币不可以自由兑换外币，或者即使兑换成可自由兑换货币也不允许汇出该国。还有的国家高估本币，如果承包商根据银行牌价兑换，要蒙受巨大的损失，只能在黑市兑换。 印尼实行相对自由的外汇管理制度，政府对资本管控极少，外资可以自由转出资本或利润，汇兑限制风险较低。在印尼的金融机构、兑换点，印尼盾可与美元、欧元等主要货币自由兑换。印度尼西亚实施自由浮动汇率政策，印度尼西亚中央银行采取一揽子货币汇率定价法，根据印度尼西亚主要贸易伙伴货币的特别提款权的汇率变化来确定印尼盾的对外比价，每日公布其汇率。 但是外汇汇兑问题是印尼工程承包应注意的又一个大问题。印尼央行出台的政策规定从2015年6月1日起印尼所有出售商品和服务（其中包括生产、生活各个行业）都必须以印尼盾的形式交易，禁止以外币结算。而此前大部分中资企业与印尼方合作都以美元计价，印尼央行出台此政策的目的是通过以印尼盾结算，来增强本币汇率的稳定性，从而改善印尼投资环境，压制美元汇兑。然而，此项政策的出台并没有听证程序，该政策的突然宣布导致了印尼盾连续呈弱势，很多项目由于用本币结算，造成了合同巨大亏损。 在2020年，中印尼双方达成协议，可以用本币结算，但是因印尼政府政策的不连贯性和一些当地业主的强制性要求，可能还会要求以印尼盾结算。 点评： 对于外汇管制风险可采取的措施如下：一是向我国驻印度尼西亚经济商务参赞处或者中国信保咨询印度尼西亚的外汇政策及动向，提前获取购汇许可。二是加强与业主的联系和收汇跟踪，特别是加大对逾期未收汇的应收账款的催收力度，一旦发生收汇风险及时向中国信保报损，共同采取措施减小损失。同时，做好换汇计划，选择合理的换汇时机，避免在印度尼西亚外汇来源紧张时换汇；在换汇时，充分利用项目股东的协调能力；当外汇政策发生剧烈变化时，可采用调整项目产品内外比例，增加出口等方式化解风险。 3.汇率风险 印尼盾是极易受到投机性攻击的货币，长期以来，被认为是亚洲风险*大的货币之一。政府对汇率的干预又消耗了国家外汇储备。由于热衷于印尼资本市场，资金的大进大出不可避免地对印尼盾稳定产生影响。 印尼的工程合同货币一般为美元、印尼盾和人民币。但很多材料设备需从第三国采购，使用第三国货币，因此项目至少涉及3种货币，汇率波动将严重影响到承包商的收益。 另外，有个现象在印尼执行项目过程当中经常出现的，就是央行公布的汇率、海关公布的汇率和民间的汇率是有差别的，这个差别可能高到3.5个百分比。 ［案例6-9］ 印尼某中资企业项目，属于中国政府框架项目，项目地处西加里曼丹省会以东约110千米，横跨Kapusa河，桥型为连续钢桁架拱桥，桥长1460米，主跨200米，引道总计8千米，工期36个月。 该项目对完善印尼加里曼丹省国家主干道公路网建设起着极其重要的意义，同时对推动当地经济发展将发挥明显的作用，但因各方面的原因，当地项目推动进展缓慢，持续时间较长，该项目2011年11月21日签约，2015年12月3日正式验收通车。 该项目商务合同签署时币种选择全部使用当地货币印尼盾（Rp）计价，因项目实施时间跨度大，当地币与美元兑换汇率由合同签署时1USD=8600Rp逐步贬至1USD=13100Rp，平均贬值率达35%，致使项目实际发生的中方管理人员和技术工人工资、中国采购的材料与设备等外币支付部分遭受巨大的汇兑损失。 点评： 因币值不稳定，中国企业在与印尼企业经贸往来时，尽量争取以美元或人民币结算，从而规避汇率风险。除采用美元或者人民币支付外，可以采取以下措施：加快回收款项、关注印度尼西亚外汇市场、加快储备材料、合同中增加汇率保值条款等。 4.融资风险 融资能力不足是我国许多工程承包企业发展的主要问题。当前国际工程市场投资国际化的程度越来越高，国际资本在工程承包市场占有的比重越来越大。国际工程承包范围也已经超出了过去单纯的工程施工和安装，逐步成为货物贸易、技术贸易和服务贸易的综合载体，需要有雄厚的资金支持。 印尼当地融资困难。很多项目需要政府或相应机构的融资担保。目前在印尼承包工程的中国企业大都是国有企业，融资模式比较单一，大都是向中国进出口银行贷款，但我国银行在开具海外工程保证金支付比例和授信额度方面的条件比较苛刻。海外工程融资额一般较大，同时人民币近几年面临着升值的压力，一旦到时银行要求用人民币还本付息，那么承包商融资成本将增加；此外我国企业大多缺乏融资经验和人才，这就进一步加剧了融资风险。 ［案例6-10］ 2015年12月，山东电力工程咨询院协助配合国华电力公司从36家国际投标商中成功中标印尼爪哇7号2×1050MW电力工程的独立发电商项目。爪哇7号项目是35000MW电源规划内的项目，是印尼单机容量*大的机组，是中国**个海外百万千瓦级IPP火电项目，属于“一带一路”重点能源项目。 爪哇7号项目的业主融资策划充分，78个行动项清晰，需办理很多手续。为节约工程造价，采用母公司担保和股权抵押方式，节省保费几亿元人民币。仅用半年时间融资关闭，创国际工程融资*快的业绩。 项目融资关闭并及时放贷，是项目如期建成的基础，很多国际项目由于融资不能及时关闭放贷而下马，即便签订了合同也无法执行。3个月实现放贷，2016年9月26日实现融资关闭，为爪哇项目顺利推进奠定了坚实的基础。 ［案例6-11］ 印尼某BOT火电项目根据项目融资的运作模式，没有政府担保带来项目融资风险，银行会拒绝提供贷款或增加融资成本。为*大限度地降低项目风险，在与印尼电力公司PLN谈判时，明确提出印尼政府须为本项目提供财政担保，并要求在正式签署购电协定（PPA）的同时提供。 而印尼PPA中规定，项目公司必须在购售电协议签署后一年内完成项目融资，如果未能在规定时间内取得融资，PLN会终止购售电协议的执行，同时没收500万美元的保证金，政府担保的有效期也会失效。 因此，须认清未能在规定期限内完成融资的严重性，尽力向ＰＬＮ锁定政府担保提供时间，争取延长融资期限。尽力争取将印尼财政部提供的正式担保文件作为本项目的融资文件之一，并能在PPA中予以明确。若*终无法实现上述要求，务必在购售电协议签订后，高度重视和抓紧融资工作。 点评： 印尼的财政力量比较薄弱，外汇储备不足，资金短缺，偿付能力较差，因此，印尼的很多大型工程项目都要求带资承包，或者使用承包方国家提供的优惠贷款。由此，印尼政府更倾向于资金实力雄厚、融资能力强的跨国公司来承包印尼基础设施建设工程，而中国企业的融资能力与跨国公司的实力相差很大，这对中国企业在印尼承包工程的融资能力提了更高的要求。中国企业在印尼承包工程前，应保证资金的充足，尽量获得中国政府或者中国政策性金融机构的支持，取得优惠贷款。对于印尼政府不提供政府担保或者不动产抵押的项目，应谨慎操作，合理评估和控制风险。 进出口银行对企业实施对外承包工程项目所需资金提供本、外币贷款。适用于该项业务的中方借款人是指在中国工商行政部门登记注册、具有独立法人资格、获得《对外承包工程管理条例》（国务院令第527号）和《对外承包工程资格管理办法》（商务部、住房和城乡建设部令2009年第9号）规定的对外承包工程资格的企业，或者是在境外注册、符合项目所在国家或地区法律法规规定的资质要求的中资企业或中资控股企业。