证券错误交易处理机制研究

序……………………………………………………1

**章证券错误交易的基本问题………………………………1

**节证券错误交易的界定………………………………… 1

一、证券错误交易的定义……………………………………1

二、证券错误交易与证券异常交易…………………………9

第二节引发证券错误交易的主要原因…………………………10

一、不可抗力和意外事件通常不会引发错误交易………………11

二、技术故障………………………………………………………13

三、人为差错………………………………………………………15

第三节证券错误交易的危害…………………………………16

一、抑制资源优化配置……………………………………………16

二、引发市场剧烈波动……………………………………………17

三、损害市场参与者利益…………………………………………18

第二章证券错误交易的自助止损机制……………………………25

**节错误申报撤销制度…………………………………………25

一、错误申报撤销制度概述………………………………………25

二、申报撤销制度的法理基础……………………………………28

三、错误申报及其撤销是否构成操纵市场？……………………31

四、错误申报撤销制度的完善……………………………………37

第二节对冲交易机制………………………………………………44

一、境内外证券市场对对冲交易的不同态度……………………44

二、证券内幕交易定性之检讨……………………………………48

三、期货内幕交易定性之检讨……………………………………69

第三章证券错误交易的信息披露机制……………………………78

**节证券信息披露的一般原理…………………………………78

一、证券信息披露制度的历史发展………………………………78

二、证券信息披露制度的价值取向………………………………81

第二节错误交易时的信息披露……………………………………82

一、信息披露的主体之惑…………………………………………83

二、证券交易所应当及时披露错误交易信息？…………………84

第四章证券错误交易后的交易限制机制…………………………91

**节针对交易主体的限制——连接限制………………………91

第二节针对交易内容的限制——涨跌停板………………………96

一、涨跌停板在境外的运用和争议………………………………96

二、我国的涨跌停板制度及其改进………………………………98

第三节针对交易客体的限制——交易暂停……………………101

一、境外交易所的停牌规定……………………………………102

二、停牌制度有效性的理论争议………………………………104

三、我国的停牌制度……………………………………………107

第四节针对交易市场的限制——临时停市……………………109

一、境外证券市场的停市规则及其实践………………………109

二、我国的停市规定及其运用……………………………111

第五节针对多重因素的限制——熔断机制……………………116

一、境外市场的熔断机制………………………………………116

二、熔断机制在我国证券市场的适用性分析…………………127

第五章证券错误交易的效力否定机制…………………………135

**节错误交易效力否定机制的实践考察……………………136

一、境外证券交易所的典型案例………………………………136

二、我国证券交易所的典型案例………………………………138

第二节错误交易效力否定机制的法理基础……………………140

一、错误交易效力否定机制的价值基础………………………140

二、错误交易效力否定机制的法源基础………………………146

第三节境外错误交易效力否定机制的主要内容………………148

一、纳斯达克交易所对撤销交易的规定………………………148

二、伦敦证券交易所对撤销交易的规定………………………154

三、新加坡证券交易所对撤销交易的规定……………………156

四、东京证券交易所对取消交易的规定………………………160

五、澳大利亚证券交易所对取消交易的规定…………………162

六、境外制度的简短比较………………………………………167

第四节我国错误交易效力否定机制的具体构造………………169

一、暂缓交收与取消交易的关系………………………………170

二、取消交易机制的具体构建…………………………………171

第六章证券错误交易的民事责任机制…………………………174

**节投资者的民事责任………………………………………177

一、交易有效时的责任承担……………………………………177

二、交易无效时的责任承担……………………………………179

第二节证券公司的民事责任……………………………………182

一、证券公司对其员工人为过错的赔偿责任…………………182

二、证券公司对其交易系统技术故障的民事责任……………183

第三节证券交易所的民事责任…………………………………185

一、证券交易所对其交易系统技术故障的民事责任…………185

二、交易所在处理错误交易时的责任…………………………191

三、交易所责任的域外经典案例………………………………202

四、我国制度的应然路径………………………………………208

后记………………………………………………………………211