义利螺旋 ESG投资的逻辑与方法

引领绿色复苏的 ESG 投资 在绿色复苏中崛起 2020 年以来，新冠病毒重创世界经济，正当人们深陷绝望之时， 一股拉动复苏的巨额资金力量却在黑暗中悄然汇聚。这道再造明日繁华的希望之光，就是本书要讲的主题——ESG 投资。 ESG 是 环 境（Environment）、 社 会（Social） 和 公 司 治 理 （Corporate Governance）三个英文单词的缩写，围绕这三类非财务性指标展开系统化分析，从而决定投资策略的活动，就叫作 ESG 投资。 ESG 投资不像传统投资那样，眼睛只盯着财务数据，而是综合考虑主体履行社会责任的 ESG 表现，依托 ESG 指标体系，进行资产配置、 估值和交易等投资决策。 在这个过程中，ESG 议题呈现为具体的社会责任，相关履责情况成为独立的投资评估要素，因此 ESG 投资也被称为责任投资。实践中，ESG 指标与公司可持续发展能力高度相关，从这个角度来看，ESG 投资还有可持续投资的别称。新冠肺炎疫情使人类认识到，经济发展与环境、社会的矛盾问题已经十分尖锐。科学证明，环境污染导致的气候变化不仅会带来高温、洪水、酸雨、海平面上升等自然灾害，而且会通过变异病原体性质、强化病毒传播能力、降低人类和动物自身免疫力等方式， 破坏生态平衡，加重病毒的全球扩散和流行。 本着这些基本认识，全球各主要经济体不约而同地走上“绿色复苏”道路。 2020 年 6 月，国际能源署提出绿色复苏计划，倡议全球各主要国家携手推动全球“绿色复苏”，在未来三年内（2021—2023），聚焦电力、交通、工业、建筑、燃料以及新兴低碳技术六个关键领域， 按照绿色能源和环境保护相关标准和规范，每年投资约 1 万亿美元，推动世界经济在复苏过程中切入绿色轨道。 欧盟积极响应绿色复苏计划，制定了 7 年 1.1 万亿欧元的中期预算，并提出总额 7500 亿欧元的欧洲复苏计划。该计划明确：“复苏计划将化危为机，*终目的不仅要支持深受疫情冲击的地区经济复苏，而且要面向未来。”1 为助力交通运输业加快实现脱碳目标，欧盟顺势提出，要通过“连接欧洲设施”基金，向 140 个关键运输项目提供近 22 亿欧元投资。 2020 年 11 月，英国首相鲍里斯·约翰逊提出“英国绿色工业革命十点计划”，要动用 120 亿英镑推动绿色复苏。投资领域涉及碳捕集、氢能、核能、电动汽车、住宅和公共建筑、绿色航运等多个方面，预计新增超过 25 万个就业机会。约翰逊表示：“环境复苏和经济复兴必须同步推进……这是一个人类共同面对的全球性挑战——世界国都需要采取行动，为我们的子孙后代保护地球的未来。