包邮中国城市基础设施建设投融资问题研究

bsp;第3章  中国城市基础设施建设
    投融资模式创新
    本章以增加供给、优化结构和增进效率为基准点，一是从宏观经济背
景、制度环境、市场环境和金融环境等方面，分析未来城市基础设施建设
投融资模式创新面临的环境；二是从基础设施项目的多样性、市场经济的
行为准则，以及通过对单一垄断模式与多元竞争模式的效率比较分析，揭
示投融资主体多元化的必要性和可行性，研究和提出实现投融资主体多元
化的可行路径与实施要点；三是从现实薄弱环节和优化结构入手，研究和
提出了优化政府债务渠道、开辟城市资产资本化融资渠道、畅通开发性金
融融资渠道、培育机构投资者渠道、完善间接融资体系，拓宽直接融资渠
道的投融资渠道多元化创新取向；四是运用金融工程原理，针对我国不同
类型基础设施项目，从两个方面探讨了投融资方式多元化的实现路径，特
别是设计了具有特定流动性和收益一风险匹配性的新型投融资方式。
    我国的基本经济制度决定了我国的经济是一种多元化的经济，投融资
主体多元化、投融资渠道多元化、投融资方式多元化，应当成为多元化经
济的基本形式，成为我国未来城市基础设施建设投融资模式创新的基本取
向。因此，我国未来城市基础设施建设投融资模式创新的目标应同时兼顾
三个方面：一是以增加资金供给为着力点，通过引进竞争机制，推进投融
资主体多元化，实现经济效益与社会效益的动态均衡；二是以优化资本结
构为着力点，通过对渠道体系的拓宽与优化创新，推进投融资渠道多元
化，实现资金供给与资本结构优化的协调互动；三是以提高投融资效率为
着力点，通过对投融资工具的整合与创新，推进投融资方式多元化，实现
资金配置与运作效率的高效互动。
   3．1  未来城市基础设施建设投融资模式创新的环境
    3．1. l宏观经济环境
    经过“十五”发展，我国经济增长已经稳定地进入新一轮上升期。目
前，我国经济发展新的物质基础已经奠定，经济结构变动空前活跃，市场
推动力量明显增强，企业自主增长的机制开始形成，投资与消费的互动作
用逐步显现。改革开放也进入新阶段，新的体制条件逐步完善，发展活力
和竞争力进一步增强。同时，新的科学发展观正在树立，为统领经济社会
发展全局提供了科学指南。
    据国务院发展研究中心课题组对2020年中国经济增长前景分析预测，
按照基准情景，“十一五”期间经济将持续保持快速增长，年均经济增长
速度将保持在8％左右，按照2004年不变价格计算，“十一五”末GDP总
量按美元计算将达到2．6万亿美元左右，人均GDP将达到1900美元左右；
2010--2020年年均经济增长速度将保持在7％左右，仍可十年翻一番(按
照2004年不变价格计算)。到2020年，GDP总量将超过5万亿美元，人
均GDP将达到3500美元左右。
    当然，未来5—15年，我国经济社会面临的挑战仍然相当严峻，能否
妥善应对，将决定国内发展的基本走势。这些挑战主要包括金融和财政风
险隐患较大、农业基础薄弱、固定资产投资非理性增长、能源供应紧张、
资源约束和环境压力加大、社会事业发展滞后、城乡地区之间的发展不平
衡和国际贸易摩擦加剧等。
    3．1．2城市基础设施需求环境
    联合国开发署研究认为，发展中国家城市基础设施投资一般占GDP
的3％--5％，如果处在城市化加速阶段，城市基础设施投资所占GDP的
比重还应适度提高。从我国“十五”实际情况看，城市基础设施投资占
GDP的比例为2％---4％，低于理论值。按年均增长7．5％计，“十一五”
全国GDP总量将达到113．8万亿元。考虑到我国正处于城市化加速发展
期，即使按理论值的中间值计算，未来五年全国城市基础设施投资需求总
额也将达4．55万亿元。
    目前，我国正处于城市化高速成长阶段。我国的城市化率已由1990
年的18．9％增长到了2005年的43％，净增了24个百分点，城镇人口达到
5．62亿人。根据“十一五”规划，预测“十一五”末，全国总人口13．6
亿人，城市化率达到47％，城镇人口约63920万人。与“十五”末相比，
全国将新增城镇人口7700余万人。国务院发展研究中心研究表明，每增
加1个城市人口，城市基础设施新增投资*保守估计需要9万元。这样，
按照规划，五年需相应增加城市基础设施