期货投资经典案例-(修订本)

前言**部分 海外案例1 美国“87股灾”1987年10月19日，一个被金融界称为“黑色星期一”的日子，一个被《纽约时报》冠以“华尔街历史上*坏的日子”。道琼斯指数一天内重挫508.32点，跌幅达22.6％，股指损失5000亿美元，相当于美国全年GNP的1／8。2 巴林银行事件1995年，世界首家商业银行——巴林银行因金融衍生工具投资失败引致亏损高达9.16亿英镑。荷兰国际集团象征性地以1英镑收购了巴林银行，巴林银行长达223年的历史划上了句号。3 住友铜事件1996年，住友商社声称：其交易员未经授权参与期铜交易，并企图操纵市场价格，导致亏损达18亿美元，并同意支付1.25亿美元的民事罚款。这是美国政府开出*大金额的民事罚款。4 芬丘奇公司操纵市场失败案1996年，CFTC宣布芬丘奇公司存在操纵美国国债期货及现货市场的行为，需接受系列裁决，包括向美国财政部支付60万美元的民事罚款等。5 香港金融保卫战1997年末，以索罗斯为首的国际炒家开始攻击港元，利用汇市、股市和期市之间的互动规律大肆投机。1998年中，香港特区政府果断出手干预，限制国际炒家的投机活动，取得了*终的胜利。6 长期资本管理公司的兴衰长期资本管理公司拥有超豪华的数量金融团队，利用大量历史数据进行数量化分析和程序化交易来寻找套利机会。然而，他们忽视了“俄罗斯金融危机爆发”这一小概率事件7 英国国民威斯敏斯特银行巨额亏损案1997年，NWM在一次内部检查中，发现德国马克的利率期权和互换期权账户存在虚假报账行为。其交易员通过操纵期权引伸波幅数据，提高期权的估值来掩盖损失。经确认，威斯敏斯特银行累计损失9050万英镑。8 法国兴业银行事件2008年初，法国兴业银行宣布，由于旗下一名交易员私下越权投资金融衍生品，该行蒙受了49亿欧元的巨额亏损。随后法兴银行承认，其在交易监控上的监管漏洞已存在2年之久。第二部分 国内案例9 “327”国债期货事件1995年2月23日，“327”国债期货合约交易出现异常，震惊了市场。当晚，上海证券交易所紧急磋商后宣布：确认空方主力恶意违规，部分成交无效，并于次日迅速做出反应，就国债期货交易的监管问题作出规定。10 苏州红小豆事件苏州红小豆期货自1995年6月1日推出至1996年3月8日停止交易，前后不足一年时间。在这短短几个月中，多头通过囤积红小豆现货，操纵期货市场，导演了逼空行情。11 天然橡胶R708事件1997年，由于天然橡胶供给过剩，现货市场价格一路下跌，而在期货市场上，R708合约价格却在人为的操纵下一路走高，与现货市场价格发生了严重背离。证监会随后处罚了一批有史以来*大规模的期货经纪机构和市场参与者。12 株洲冶炼厂锌期货事件1997年，株洲冶炼厂以锌套期保值为由，在伦敦市场大量卖空锌期货合约，数量相当于株洲冶炼厂全年产量的1.5倍。由于锌价上涨，*终形成约1.758亿美元的巨额亏损。13 中航油事件2003年，中航油新加坡公司陈久霖擅自扩大业务范围，开始从事石油期权交易。到2004年10月，其持有的期权总交易量已达5200万桶之巨，超过公司每年实际进口量3倍以上。2004年12月，在巨亏5.5亿美元后，中航油新加坡公司向法院申请破产保护。14 中盛粮油大豆油期货事件2005年7月，中盛粮油发布公告称，由于国内成品大豆油价格和国际大豆油价格背离，使得中盛粮油在CBOT上的套期保值失败，上半年业绩因而预亏。其股价随即暴跌46.67％，公司市值缩水近一半。第三部分 案例链接巴林银行事件从“巴林事件”看衍生交易的风险管理／143“巴林”案件知多少／146巴林事件肇事者里森／147住友铜事件住友铜丑闻曲终瑞银支付住友8600万美元／149法国兴业银行事件法兴大亏损启示：内部风控须铁腕执行／150法兴49亿欧元巨亏真相与启示：一个人的黑客帝国／151法兴丑闻再引反思金融机构是否真有吸取教训／157苏州红小豆事件苏州红小豆为什么炒“糊”了？！／161红豆吃“红牌”了／162从苏州红事件看中国期市／164从“苏红事件”看期市发展／165皮之不存毛将焉附／166天然橡胶R708事件R708多头操盘思路综述／168一石击起千层浪／169由R708逼仓而引起的思考／172风云散去话天胶——来自R708结束后的报道／176株洲冶炼厂锌期货事件风险要放在首位——“株冶事件”再回顾／178中国不能没有定价权常清历数期货业三大弊病／179中航油事件从中航油事件谈国有公司治理／184中航油事件调查报告公布／188中航油事件再反思／190中盛粮油大豆油期货事件明套保暗赌博中资屡败境外期货／195“中国头寸”缘何频遭狙击（节选）／199后记