私人股权基金-理论与实务

本书特色

当银行及其他金融机构难以提供借贷和投资保障时，将迫使众多的创业者和公司经营者转向私募市场寻求新的融资渠道。对于私募领域的投资者，这意味着他们需要正确地使用私募股权投资的估值方法，全方位了解投资目标的潜在价值。本书介绍的专业知识和技巧将对您有莫大的帮助！
深圳发展银行的控股权于2004年被售予新桥资本，这是国际私募股权基金在中国的**起重大案例。几年过去了，新桥资本收获了丰厚的回报。本书介绍了许多成功的私募股权基金投资案例。有成功的资本介入，更有华丽的转身撤出，您可从中洞悉其获取巨额收益的高超技巧。

内容简介

私募股权基金与中国的证券投资基金在治理结构、投资策略、估值技巧、交易结构等方面有着明显差异。本书通过对私募股权基金的基本阐述，进一步理清了以往对于私募股权基金的错误认识，深入研究了私募股权基金独特的治理结构与合约设计。分析了私募股权基金独特的投资策略和技巧，并从理论与实证相结合的角度分析了各种退出技巧。
本书结构安排合理，由浅入深地详细介绍了私募股权基金的整个运作机制，并辅以案例分析，对于私募股权投资实业界人士具有重要的参考价值，也可作为高校师生和金融从业者的参考资料。

节选

相关资料

插图：许多在1968-1969年接受小企业投资公司投资的公司开始公开发行股票，这导致60年代私募股权投资获得巨大收益。与此同时，私募股权业开始改进自身组织机构，有限合伙制由于其灵活的激励机制开始受到重视。1940年《投资公司法》限制公开交易的私募股权投资公司向投资经理发放股票期权或其他以业绩为基础的报酬。在银行控股公司附属的私募股权投资公司中，基金经理也只能得到一般工薪。这与合伙制下普通合伙人收益无法相提并论。有限合伙制还可以避免小企业投资公司的投资限制，这对倾向灵活投资的投资者颇有吸引力。1969年，合伙制私募股权筹资达到1.71亿美元。在1969-1975年间，美国成立了29家合伙制公司，总筹资额达到3.76亿美元。1973年，全国风险资本协会（nationalventure capital association，NVCA）成立。这一阶段属于合伙制私募股权投资公司的发展早期，有限合伙制的投资者还局限于富裕家庭与个人，基金规模一般在250万～1000万美元，其进一步发展受如下因素制约：**，在随后的70年代中期，新股发行不景气，小企业股票尤其如此，私募股权投资只能以收购兼并为主，并且很不景气，一般不愿对新企业投资；第二，1969年税法大幅增加资本利得税，并且员工股票期权在行权时（非出售时）要承担相应的纳税义务，这导致创业企业往往缺乏合适的企业家和管理者。在70年代，只有少量资本投入创业企业，但产生巨大效益。大量的私募股权投资为非风险资本投资，如收购融资、管理层收购融资等。在1969-1977年，私募股权投资年均资本维持在25亿～30亿美元，年均风险资本投资额维持在2.5亿～4.5亿间，其余投向大企业或己建企业。在1970-1977年间，私募股权筹资年均仅1亿美元左右。

作者简介

王苏生，哈尔滨工业大学深圳研究生院教授、博士生导师。深圳市公共管理学会会长、注册会计师（CPA）、律师和美国特许金融分析师（CFA）。自1993年以来。先后在国内主要证券公司担任管理职务，曾任中外合资创业投资基金管理公司负责人，具有丰富的金融投资业从业经历。已出版《证券投资基金管理人的责任》、《要约收购的理论与实证研究》、《管理层收购——杠杆收购及其在公司重组中的应用》、《私募基金风险管理研究》等专著。