期货市场信息传递机制研究

目录
第1章 绪论 1
1.1 研究背景 1
1.1.1 金融与信息 1
1.1.2 期货市场的产生与发展 3
1.1.3 中国期货产生和发展 7
1.1.4 行为金融与投资者情绪 9
1.2 研究意义 10
1.3 研究方法和内容 13
1.4 主要结论、创新点和不足 14
1.5 本书结构安排 17
第2章 国内外文献综述 18
2.1 股指期货价格发现功能与波动溢出效应研究综述 18
2.1.1 现货价格和期货价格的协整关系 19
2.1.2 信息和价格发现 20
2.1.3 期货和现货的波动溢出效应 21
2.1.4 不同国家市场之间的领先-滞后关系 23
2.2 市场微观结构——信息模型 23
2.3 市场结构的新趋势——高频交易 29
2.4 市场信息传递机制的影响因素——投资者情绪 30
2.4.1 投资者情绪对资产收益率、投资者组合及流动性的影响 30
2.4.2 投资者情绪对波动性的影响 31
2.5 本章小结 31
第3章 沪深300股指期货价格发现功能和波动溢出效应 33
3.1 期货价格与现货价格信息传递关系 33
3.2 股指期货市场和现货市场之间关系 33
3.3 沪深300股指期货价格发现功能和波动溢出效应 36
3.3.1 模型与实证方法 36
3.3.2 数据说明 42
3.3.3 实证结果及分析 44
3.4 本章小结 55
第4章 上海期铜和伦敦期铜价格领先-滞后关系及波动溢出效应 57
4.1 伦敦期铜与上海期铜比较 58
4.2 模型和实证方法 59
4.3 数据说明和实证结果 59
4.3.1 数据说明与数据处理 59
4.3.2 实证结果及分析 62
4.4 本章小结 70
第5章 期货跨市场传导机制研究 72
5.1 商品期货市场之间的信息传递 72
5.1.1 螺纹钢期货市场和铜期货市场之间的信息传递 72
5.1.2 铜期货市场和豆油期货市场之间的信息传递 81
5.2 国债期货推出对股指期货市场波动性与流动性的影响 84
5.2.1 模型与实证方法 84
5.2.2 数据说明与实证分析 85
5.3 沪深300、上证50和中证500指数期货信息传递机制 91
5.3.1 模型和实证方法 92
5.3.2 数据说明 93
5.3.3 实证结果及分析 94
5.4 本章小结 98
第6章 测量期货市场中的指令流毒性 100
6.1 问题的提出 100
6.2 模型和方法 102
6.2.1 信息模型 102
6.2.2 VPIN和估计的参数 104
6.2.3 VPIN方法测量指令流毒性 106
6.3 我国股指期货市场指令流毒性(VPIN)的实证研究 107
6.3.1 数据说明 107
6.3.2 估计指令流毒性：指数下跌的情形 108
6.3.3 估计指令流毒性：指数上涨的情形 109
6.4 VPIN估计的稳定性 110
6.4.1 不同交易篮子划分VPIN的稳定性 110
6.4.2 交易记录的改变对VPIN结果稳定性的影响 112
6.5 VPIN和未来价格变化 113
6.5.1 VPIN和收益率相关性 113
6.5.2 VPIN和收益率的条件概率 114
6.5.3 VPIN一定会对极端的波动有预警作用吗？ 116
6.5.4 高水平的VPIN一定代表极端波动？ 117
6.6 估计Signed-SOI 118
6.7 测量商品期货市场的指令流毒性 120
6.7.1 测量铜期货市场的指令流毒性 120
6.7.2 测量螺纹钢期货市场的指令流毒性 122
6.7.3 测量豆油期货市场的指令流毒性 124
6.8 VPIN稳定性、精确性与波动之间的关系 126
6.8.1 商品期货市场VPIN的稳定性与精确性 126
6.8.2 VPIN预测性 127
6.9 DPIN动态知情交易概率 129
6.9.1 DPIN动态知情交易概率的提出 129
6.9.2 模型和方法 129
6.9.3 沪深300股指期货市场的动态知情交易概率 130
6.10 本章小结 137
第7章 投资者情绪与股指期货价格发现功能的实证研究 139
7.1 研究假设 139
7.2 情绪指标构建和实证模型 140
7.2.1 投资者情绪指标的选取 140
7.2.2 模型和实证方法 142
7.3 数据说明与实证检验结果 146
7.3.1 数据说明 146
7.3.2 实证结果 146
7.4 本章小结 153
第8章 投资者情绪与沪深300股指期货和现货市场的动态波动关系研究 154
8.1 研究假设 154
8.2 实证模型 155
8.3 数据说明与实证检验结果 157
8.3.1 数据说明 157
8.3.2 投资者情绪指标 的选取及构建 158
8.3.3 实证结果 160
8.4 本章小结 166
第9章 投资者情绪、收益率与知情交易概率 168
9.1 模型和方法 168
9.1.1 VPIN 168
9.1.2 DPIN 169
9.1.3 投资者情绪综合指数 170
9.2 沪深300股指期货市场的实证分析 171
9.2.1 数据说明 171
9.2.2 实证结果 174
9.3 上证50股指期货市场的实证分析 182
9.3.1 数据说明 182
9.3.2 实证结果 185
9.4 本章小结 192
第10章 研究结论 194
主要参考文献 200