人民币国际化报告(2020)

第1章 人民币国际化指数 1
1．1 人民币国际化指数及变动原因 1
1．1．1 人民币国际化指数的现状 1
1．1．2 人民币国际化发展的主要驱动力 2
1．1．3 人民币国际化发展面临的主要挑战 4
专栏1-1 美国将中国列为汇率操纵国 4
1．2 人民币国际化指数变动的结构分析 5
1．2．1 贸易项下人民币国际化巩固回升 5
1．2．2 资本金融项下人民币国际化波动攀升 7
1．2．3 人民币国际储备职能进一步夯实 10
1．3 主要货币的国际化指数比较 10
1．3．1 美元国际地位基本稳固 12
1．3．2 欧元的国际地位回升动力不足 12
1．3．3 英镑国际化指数低位徘徊 13
1．3．4 日元的国际地位稳中有升 13
专栏1-2 中日金融合作开启新篇章 14
1．4 人民币在国际货币格局中的动态比较 15
1．4．1 SDR中的人民币 15
1．4．2 全球支付交易中的人民币 16

第2章 人民币国际化现状 19
2．1 跨境贸易人民币结算 19
2．1．1 结算规模和占比继续企稳上升 19
专栏2-1 自贸区跨境人民币业务创新取得新进展 21
2．1．2 结算以货物贸易为主，服务贸易显著增加 22
2．1．3 跨境人民币业务保持增长，收支基本平衡 23
2．2 人民币金融交易 24
2．2．1 人民币直接投资 24
2．2．2 人民币证券市场 27
专栏2-2 2019年“沪伦通”启航 29
专栏2-3 信用评级行业对外开放推动债券市场国际化 34
2．2．3 人民币境外信贷 35
2．2．4 人民币外汇交易 35
专栏2-4 人民币外汇交易进展与我国外汇交易中心地位 37
2．3 全球外汇储备中的人民币 39
2．3．1 官方储备中人民币份额的发展变化 39
2．3．2 央行之间的人民币货币互换 41
2．4 人民币汇率 43
2．4．1 人民币汇率中间价 43
2．4．2 名义有效汇率和实际有效汇率 44
2．4．3 人民币汇率指数 46
2．4．4 离岸人民币 46
2．4．5 人民币NDF 48

第3章 上海全球金融中心建设与人民币国际化：理论分析 49
3．1 人民币国际化需要高质量发展和高水平开放 50
3．1．1 可提升人民币作为计价结算货币的地位 51
3．1．2 可提升人民币作为金融工具的地位 53
3．2 充分发挥上海对高质量发展和高水平开放的引领作用 54
3．2．1 上海引领发展已具备的基础条件 54
3．2．2 上海中心城市集聚效应 55
3．2．3 上海中心城市规模效应 57
3．2．4 上海中心城市溢出效应 57
3．3 坚持上海全球金融中心五位一体的协同发展模式 59
3．3．1 航运中心和其他中心的关系 59
3．3．2 贸易中心与金融中心的关系 60
3．3．3 贸易中心与经济中心的关系 62
3．3．4 金融中心和经济中心的关系 63
3．3．5 科创中心和其他中心的关系 65
3．4 上海全球金融中心建设需要的基础条件 66
3．4．1 上海全球金融中心建设需要夯实微观基础 66
3．4．2 上海全球金融中心建设需要优化营商环境 67
3．4．3 上海全球金融中心建设需要完善基础设施 68
3．4．4 上海全球金融中心建设需要有效防控风险 68
3．5 本章总结 69

第4章 国际中心城市建设与货币国际化：国际经验借鉴 70
4．1 伦敦、纽约中心分别与英镑、美元的世界货币地位的 变迁 71
4．1．1 伦敦中心变迁与英镑国际地位变化 71
4．1．2 美元中心巩固美元的世界货币地位 75
4．1．3 伦敦、纽约中心的作用与货币国际化 79
4．2 法兰克福、东京中心分别与欧元、日元的国际化进程 82
4．2．1 法兰克福中心的兴起与欧元的国际化 83
4．2．2 东京中心建设与日元国际化探索 87
4．2．3 法兰克福、东京中心的作用与货币国际化 92
4．3 国际经验对比总结 96

第5章 上海全球金融中心建设：历史、机遇与挑战 99
5．1 上海是改革开放以来金融创新的先行者 99
5．1．1 20世纪80年代：经济改革对外开放，金融市场初步 建立 99
5．1．2 20世纪90年代：明确建设全球金融中心，推动全国性 金融市场建立 101
5．1．3 2000年代：奋力建设全球金融中心，十年发展框架 基本形成 102
5．1．4 2010年代：新时代改革开放再出发，推进建成全球 金融中心 104
专栏5-1 上海建设全球金融中心的目标定位 104
专栏5-2 上海建设全球金融中心的实现路径 107
5．2 新时代上海建设全球金融中心的机遇与优势 108
5．2．1 上海建设全球金融中心是我国经济社会发展的必然 选择 108
5．2．2 上海建设全球金融中心的优势 109
5．3 上海建设全球金融中心面临的挑战 117
5．3．1 提升全球金融中心国际影响力 117
5．3．2 努力当好先行先试的排头兵 121
5．3．3 增强金融市场配置全球资源能力 125
5．3．4 建立、健全全球金融中心制度保障体系 130

第6章 上海建设全球金融中心的微观举措 136
6．1 强化金融功能，引领经济高质量发展 136
6．1．1 充分实现金融市场的功能 136
6．1．2 把服务中国实体经济的增长作为根本出发点 138
6．1．3 支持上海的科技创新，推动科技与金融的结合 138
6．1．4 平衡好创新与管控金融风险的关系 139
6．2 加强制度和市场化建设，提高金融效率 141
6．2．1 整合金融市场，加强市场联动 141
6．2．2 清理不合理制度，降低交易成本 142
6．2．3 加快培育具有全球影响力的金融机构 143
6．2．4 提高金融机构的专业化和创新水平 144
6．3 形成具有国际影响力的“上海价格”体系 146
6．3．1 完善收益率曲线，保证各金融要素市场价格传导 机制的畅通 146
6．3．2 形成一批具有国际影响力的“上海价格” 148
6．3．3 扩大金融高水平开放，推动国内外金融市场联动 149

第7章 打造世界一流金融制度环境的突破口 152
7．1 营造富有国际竞争力的税收环境 152
7．1．1 积极发挥税收政策的引导、推动作用 152
7．1．2 加大制度创新，强化税收专项优惠 153
7．1．3 提升国际税收治理影响力 154
7．2 以科技提升金融基础设施功能和国际化 157
7．2．1 充分纳入金融科技带来的产业变革 158
7．2．2 建设高质量金融基础设施 159
7．2．3 以人民币清算支付体系为核心建立多层次的金融标准化 体系 160
7．2．4 加强金融领域信用体系建设，推进信息要素互联互通 161
专栏7-1 完善上海全球金融中心法治的国际经验借鉴 162
7．3 构建鼓励创新的金融监管模式 163
7．3．1 完善金融监管协调机制，提高地方监管效率 163
7．3．2 发展监管科技，保持金融创新与风险管理平衡 164
7．3．3 加强监管国际合作，在金融开放中管控风险 165

第8章 结论与建议 166
8．1 主要结论 166
8．2 政策建议 172

附录1 《人民币国际化报告》年度主题概览 178
附录2 香港全球金融中心发展的内在逻辑、挑战及启示 182
附录3 2019年人民币国际化十大里程碑事件 192
附录4 2019年人民币国际化大事记 198
参考文献 207
后 记 208