长赢投资(10周年全新增订版)

10周年全新增订版前言

收获“**桶金”，指数基金*稳健

妄图战胜市场，注定成了输家

本书的星星之火，引燃了指数投资革命

第1章　财富噩梦：从“好心”的帮手们开始…

赶走所有经纪人、基金经理还有顾问！

持有企业，然后什么也不做

第2章　股市收益：必然等于企业长期业绩

1900年投资1美元，2015年变成43 650美元

经济基本面对于股票市场就像地心引力

以10年视角投资，收益极为稳定

以10年视角投机，收益波动巨大

投资者心理摸不透，长期走势可预期

股票市场就像一个白痴讲故事

第3章　指数基金：优势表现在每年、每月、每天

持有一个涵盖所有企业股票的投资组合

赢家与市场为友，输家与市场为敌

90％主动型共同基金表现不及它们的基准指数

投资的真理：人多的地方不要去！

第4章　成本：投资者长期收益的“胜负手”

交易成本1.5%，费率成本1.3%，销售费0.5%，外加隐藏成本1%

客户的游艇在哪里？

本应属于我的179 900美元去哪了？

金融中介：不出1分钱，却侵吞60%收益

第5章　紧盯费率：“到低成本池塘里钓鱼”

业绩起起伏伏，成本却稳定发挥

费用是巨大的、狡猾的、隐性附加的

10年后，成本*低的赚8倍，成本*高的只赚6倍

阻止经理人从中获利，便可笑纳全部收益

第6章　股利：对长期收益影响巨大

你要170万美元，还是5 910万美元？

费用能吃掉收益的100％

还不断侵蚀你的股利收益

第7章　行情和热点：追逐如镜花水月

行情好，资金流入；行情差，资金流出

成本加通胀的双重惩罚

热时追高，冷时割肉，反弹时干瞪眼

情绪干柴遇上营销烈火＝灾难

第8章　税金：另一种经常被忽视的成本

热衷短线投机，将税金转嫁投资者

不得不支付28 600美元

谁是压垮骆驼的那根稻草？

通货膨胀的破坏性结果

第9章　低收益率环境：未来终将应验

不能指望市盈率继续升高、繁荣持续

未来年化投资收益率很可能只有6％，甚至4%

债券收益同样可能低于平均

平衡型基金预计收益率近于0

主动型基金可能是不幸之选

第10章　选中长期赢家：如草堆寻针

40年里，80%基金不复存在了

355只基金，仅2只称得上优秀

大名鼎鼎的富达基金，也成了明日黄花

“大钱包”：超额收益的天敌

与其草堆里寻针，不如买下草堆！

第11章　均值回归：优秀的短期业绩定会遭遇

“均值回归”较基金业绩更具持续性

我们只是“随机漫步的傻瓜”

明星基金很少是“恒星”，多数是“彗星”

我们的大脑会出错

第12章　投资顾问：大多数毫无价值

70％家庭依赖投资顾问

哈佛商学院：投资顾问在帮倒忙！

靠顾问赚2.9％，自行购买赚6.6％

连年下跌60%多PK净值下降95％

面对投资顾问，当心、再当心！

第13章　严控成本：尽可能化繁为简

蒙特?卡洛模拟：50年后，仅2％胜出

指数基金并非生来平等

要确保帮你赚钱，而不是帮基金经理

市场有效与否，指数工具都起作用

第14章　债券型指数基金：优秀业绩有目共睹

当前，债券超过股票的正向息差是1.1％

过度依赖垃圾债券，承担极高风险

主动型债券基金收益同样落后基准指数

75％整体债券市场和25％投资级企业债券

第15章　ETF：脱离了指数基金的初衷

ETF是“一只披着羊皮的狼”

Spider总成交量550亿，换手率2900％！

ETF就像“Purdey”牌猎枪——*佳自杀工具

20只ETF，仅1只股东收益占优

中间商美梦成真，投资者美梦谁圆？

第16章　宣称战胜市场：理性和历史的双重违背

承诺高收益，收取高费用，概不负责结果

有利于发起人，有害于持有人

“聪明β之父”认定“聪明β”将会崩溃

“安全”是不是比“后悔”好一些？

第17章　选择防御型投资：做更聪明的投资者

指数基金理念源自格雷厄姆

财富不可能来自买卖，源于价值增长

直截、简明的多样化+理性长期预期

传统指数基金完美诠释格氏教诲

第18章 资产配置（一）：合理原则和策略

94％组合收益差异可归因于资产配置

股债配置比例应与风险容忍度相一致

更聪明投资者的四项抉择

用低成本指数基金替换高成本主动基金

没有万无一失，只能力求*好

第19章 资产配置（二）：退休规划

“少即是多”策略的可行性

弹性调整与年龄相关的配置计划

关注退休后收入，应跑平通胀

不要配置超过20％资产到海外

“生命策略”基金是明智之选

请重视社会保险

第20章　投资智慧：经得起时间检验

听一听巴菲特怎么说

本书常识：投资成功的基本思想

当约翰?博格遇见本杰明?富兰克林

通向财富之路

致　谢