价投圣经

　　《价投圣经》：　　四、查理·芒格的投资理念　　沃伦·巴菲特和查理·芒格是有史以来*伟大的投资二人组，相比巴菲特，查理·芒格非常低调，然而查理·芒格独有的格栅模型理论越来越被投资界认可。读查理·芒格的书真正乐趣并不在于能明白如何长时间地让金钱复利增长，更重要的在于，我们能够更加深刻地理解人类的本性、世界的现状、如何理性思考，以及*重要的如何更好地过上一种平衡的生活。　　买入喜诗糖果是查理·芒格对巴菲特投资理念的重要修正。巴菲特的老师格雷厄姆曾经教导巴菲特，*好的赚钱办法是投资“廉价股”。巴菲特也一直遵从老师的教诲，但是，查理·芒格认为，比起以大幅折价买进陷入困境、需要耗费时间精力，甚至还可能需要更多援助资金的公司来说，多花些钱买进一家好公司更加轻松愉快。　　判定伟大公司的标准又是什么呢？查理·芒格总结了三条：①有竞争壁垒，别人无法效仿。就像喜诗糖果在加州居民心中的地位，别的企业可以模仿喜诗糖果的口味，甚至店面装潢，但永远模仿不了它的内在价值和情怀。②行业先行者，查理·芒格形象地比喻这些企业是在浪尖长时间冲浪的人。比如2008年买人比亚迪。③睡梦中的巨人：一些优质的企业，在发展过程中遇到困难，导致股价下跌，只要你能断定它的未来发展前景，*终判断正确获得丰厚回报。比如1973年低价买入华盛顿邮报。　　除此之外，查理·芒格还有几条非常重要的投资心得：**，要集中不要分散。“如果你把我们主要投入的10家公司去除掉，你会发现我们的表现很平庸。”第二，只投资熟悉的公司：“我们成功的诀窍是去做一些简单的事情，而不是解决难题”。第三，尽量避免做空：做空行为是很危险的。做空不是长期投资，只能做短线。第四，好时机下重注，其他时间按兵不动。就像猎人打猎一样。　　查理·芒格的智慧核心：多元思维模型　　“在你的头脑中有很多投资模型，你应该把直接或者间接获得的经验，分类安置在这个格栅模型中，从而能让你的投资变得高效且聪明起来。”正如查理·芒格所说，“通过整合不同投资模型和经验建立起的思维格栅模型，是获取超额投资回报的有力途径。”　　所谓格栅模型，是指在深入学习和理解各学科知识、各类思维以及不同经验的基础上，找到交叉的部分，然后把它们有效整合且能够实际运用的多元化思维模型。就投资而言，格栅模型的强大之处在于它不仅为精选个股提供了多维度科学研究标准，而且能够帮助投资者更加全面深刻地理解市场，从而做出更理性的投资行为。　　在查理·芒格眼里，所谓投资这种游戏就是比别人更好地对未来做出预测。你怎样才能够比别人做出更好的预测呢？查理·芒格认为，这就要求投资人善于学习，拓展知识面，而且这个学习的过程是渐进的。首先，要从许多不同的知识领域获取有价值的概念，或者说模型；其次是学习如何识别其中类似的模式。前者是学习模型本身，后者是学会从不同角度思考问题。所有的知识和经验都不是独立存在的，而是相互关联的。建立格栅模型的目的就是利用这种知识体系之间的关联智慧，让投资者从中受益，多元地看待投资问题。　　查理·芒格喜欢把人们的观念和方法比为“工具”。如果有了更好的工具（观念或方法），那还有什么比用它来取代你较为没用的旧工具更好的呢？我常常这么做，但大多数人会永远不舍得他们那些较为没用的旧工具。在所有行业、所有学科和大部分日常生活中，这种做法会让问题变得一团糟。铁锤人综合征能够把人变成彻底的白痴，而治疗它的唯一良方是拥有全套工具。你们不能只拥有一把铁锤，你们必须拥有所有的工具。查理·芒格的所有工具是指将历史学、心理学、生理学、数学、工程学、生物学、物理学、化学、统计学、经济学等，而具体到《穷查理宝典》中，查理·芒格极为推崇的就是如下几个：复利原理、排列组合原理、费马帕斯卡系统、决策树理论、会计学、复式簿记、质量控制理论、后备系统、断裂点理论、理解质量概念、误判心理学、微观经济学、规模优势理论查理·芒格在进行投资评估时候采用的“重要学科的重要理论”方法在商业世界独一无二，属于自主研发原创。　　……