明星基金经理败走记

序章 天旋地转 两小时通牒 尼尔·伍德福德即将开启*糟糕的一周。 2019年6月3日上午6时左右，声名赫赫的英国基金经理尼尔·伍德福德到达了以其名字命名的“投资帝国”总部，地址位于盖辛顿路一个毫无生气的商业园，距离牛津市中心大约十分钟车程。 从科茨沃尔德的家中来到这里耗时一个小时。到达后，五十九岁身材敦实的伍德福德停好他那辆黑色顶级奥迪车，几步路便走到一幢三层玻璃幕墙大楼的入口处。此时他还不知道，几个小时后，他的人生将发生戏剧性转折。 伍德福德，这位英国投资管理行业曾经的代表人物，那天早上心事重重。他的旗舰投资基金表现每况愈下，彼时*大的客户之一就要离场，而他还没有为接下来的“山雨欲来风满楼”做好准备，他的事业将因此前路未卜，而其作为英国*受尊崇投资者之一的地位也可能不保。为此，他整个周末都心神不宁。 两年前的巅峰时期，伍德福德股权收入基金一度是英国销量*好的投资产品，资产规模增长至超过100亿英镑。一大批个人储户和投资大亨趋之若鹜，纷纷抢购，在此之前，他们已经密切关注伍德福德二十多年了。2014年6月发行的股权收入基金可谓英国历史上*成功的案例。各路财经媒体、线上投资平台以及经验丰富的市场专家对伍德福德的基金大加褒奖，此后，成千上万的普通投资者也想从中分一杯羹，投入了大量资金。 短短一年后，股权收入基金表现强势，收益率达17.9%，轻松跑赢大市和行业基准。伍德福德的重磅基金回报丰厚，投资者不断蜂拥而至。他的业绩纪录足以说明一切，近三十年职业生涯的成功为他积累了大量粉丝。他受到了摇滚巨星一般的对待，过着上流生活，坐拥一支跑车车队，他甚至还有一个配备着马厩的庞大庄园，只为满足他对骑马的喜好。 伍德福德曾被称为“不断电的赚钱机器”。若投资者在1988年他效力于景顺基金（总部位于美国的大型投资管理公司）时投入1万英镑并坚定持有，那么这笔资金在他创办新公司的头一年便会暴涨至30.9万英镑。3伍德福德甚至还捧得了英国皇家特批印章。2013年，他在英国女王寿诞表彰会上摘获经济贡献荣誉，并被授予“大英帝国司令勋章”（CBE）。在白金汉宫举办的隆重典礼上，他从威廉王子手中接过了奖章。 理论上，伍德福德的业绩和荣誉是任何投资者都难以忽视的。但是离开景顺基金成立伍德福德投资管理公司五年后，形势大为逆转，英国投资者的选择变成了美国传奇投资者沃伦·巴菲特。当时，伍德福德押注的一系列公司接连遭受盈利预警，给他的表现泼了一盆冷水，一大批紧张不安的散户纷纷止损，迅速离场。到了2019年6月，伍德福德似乎丧失了点金术。股权收入基金的资产从*高点跌至37亿英镑，比腰斩还低。 不过，大部分客户依然支持伍德福德，他们坚信他能扭转乾坤。伍德福德压力巨大，他得向余下的投资者保证自己*成功的基金仍在掌控之中。然而，屋漏偏逢连夜雨，更糟糕的事情还在后头。 肯特郡议会是伍德福德*大的投资者之一，其代表10万多名养老金计划成员将2.4亿英镑资金投资于股权收入基金中。该议会与伍德福德的合作由来已久，可以追溯到他还在景顺当明星基金经理的鼎盛时期。肯特郡议会就像一个忠诚的朋友，在伍德福德表现不佳的这段时间里一直不离不弃。但是现在看来，这种对忠诚的考验似乎有点过于严酷了。 2019年6月3日之前的数月里，股权收入基金接连不断地收到投资者撤资的要求。面对汹涌的赎回潮，这位焦头烂额的基金经理不得不抛售部分重仓股，以筹措每月需偿还投资者的数亿英镑资金。此次提现规模十分惊人，并且速度在不断加快，但是至此，伍德福德仍能掌控局面，跟上节奏。根据晨星公司（一家追踪基金投资者资金动向的公司）的数据，2017年上半年，投资者从股权收入基金中撤资的金额略超1亿英镑，但2018年同期，这个数字激增至近15亿英镑。 为偿还想要出局的投资者，伍德福德抛售了一部分规模*大、质量*高的公司股票，这意味着基金中持有的一些非上市资产的权重变得越来越大。随之而来的，是情况越来越糟糕，因为随着投资者不断离开，就需要从这些更难出售的资产中套现，就这样，基金来到了危机关头。 开始抛弃伍德福德的不止是普通储户。将上亿英镑资金交给这位基金经理打理的机构投资者也信心渐失。2017年末，朱庇特基金管理公司（位于伦敦的大型资产管理公司）从股权收入基金中撤回了3亿英镑投资，与伍德福德长达20年的合作关系就此宣告结束。英杰华集团（英国保险巨头）也于同年抛弃了伍德福德，收回了3 000万英镑。 伍德福德一部分*高端的客户正在以惊人的速度流失。眼看投入的资金两年内急剧缩水了近8 000万英镑，肯特郡议会也失去了耐心。4 和成千上万早已离场的普通储户一样，总部位于梅德斯通的肯特郡议会正准备向伍德福德发出正式警告。但是，他们和伍德福德都没有料到这一重磅公告将会引起的连锁事件。 & 2019年5月31日周五的这天下午，肯特郡议会金融服务负责人尼克·维克斯告知伍德福德团队，当地政府的养老基金委员会成员想要撤回投资。肯特郡当时有两个选项。一是几个月内分次逐步退出基金，这一举措可以给伍德福德一丝喘息的空间，让他能跟上其他投资者不断增加的赎回要求。肯特郡养老基金的另一个选项是“实物转让”，也就是说可以将股权收入基金中与其投资规模相匹配的资产直接转让给肯特郡议会，这样一来，伍德福德便不必为了筹措现金而卖掉持有的股票了。 伍德福德团队与肯特郡议会预定于6月21日召开会议，为了这场艰难的散伙谈判，伍德福德团队紧锣密鼓地准备着。但是，这场会议永远也不会举行了。 6月3日上午，伍德福德团队——包括合规部负责人克里斯·马丁、首席执行官克雷格·纽曼以及信息技术部负责人保罗·格林——聚集在董事会议室准备与领克基金解决方案公司（Link Fund Solutions，负责监督管理伍德福德的股权收入基金）召开例行电话会议。上线的还有北方信托银行（总部位于美国，负责确保股权收入基金投资者的资产安全）的代表。上午9点半，电话接通了。领克的总经理卡尔·米德的声音充斥着整个房间。关于如何处理肯特郡的即将退出，伍德福德团队和领克详细讨论了各种方案，然而一切都是徒劳。 就在通话期间，肯特郡议会传来消息，正式确认欲彻底清仓股权收入基金，并立即赎回资金。这是终局决定。 而那时，伍德福德正在经受更具毁灭性的打击。上午11时，领克召开董事会议后，决定暂时关闭股权收入基金。英国金融行为监管局将于11时30分获知这一决定，而仅仅两个小时之前，伍德福德和领克才刚刚开始电话会议，商议如何处理肯特郡议会即将退出之事。 领克暂时关闭基金的决定令伍德福德团队措手不及。这绝不是他们期待的行动方案。领克紧急起草了一项声明向记者们解释这一决定，伍德福德团队也为即将到来的媒体的狂轰滥炸做好了准备。当天下午领克发布的官方声明称，将基金暂时关闭，这符合投资者的*佳利益，且此举能让伍德福德有充足的时间进行组合调仓，配置流动性更好的股票。 股权收入基金投资于住房建筑商泰勒·温佩公司和巴莱特开发公司等主流企业，但同时也大量配置了未在股市公开交易或出售所需时间更长的企业。领克告知投资者，暂时关闭基金的决定将在28天内进行审核。但他们的措辞一点也没能安抚到震惊的投资者，这些投资者发现自己被套牢在基金中，存款也取不出来了。 2019年6月3日，保罗·麦金纳尼在和兄弟通电话时，得知了伍德福德股权收入基金被暂时关闭的消息，他投资的2.8万英镑被套牢了。和千千万万其他个人投资者一样，这位来自肯特郡的前金融服务专家使用了英国*大线上投资平台之一的哈格里夫斯·兰斯多恩公司，股权收入基金自发行以来就得到了该平台的鼎力拥护。 伍德福德在景顺基金的辉煌生涯里拥有一大批追随者，麦金纳尼就是其中之一。伍德福德离开景顺成立自己的基金管理公司时，他的连胜纪录足以说服麦金纳尼继续追随他。 “我听到他要离职创业那会儿，他几乎从未失过手。他可是金牌基金经理，”麦金纳尼说道，“就好像如果一个足球经理人带领一支队伍赢了足总杯，然后，他要去率领另一支队伍，你就会觉得他们也能踢得很好。” 但很快麦金纳尼便明白了，伍德福德没能创造在前东家时期实现的丰厚收益。50岁的麦金纳尼通过自助投资个人养老金账户以及个人储蓄账户投资了伍德福德股权收入基金。基金暂时关闭的前一年，业绩已经明显开始波动，自那时起麦金纳尼便密切关注着其表现。他没有止损，而是继续跟随伍德福德，他深信伍德福德能够扭转败局。另外，哈格里夫斯·兰斯多恩公司在其“财富150”清单中继续推销股权收入基金，这也令麦金纳尼坚定了选择，毕竟这是平台依据内部研究挑选出的*佳投资基金名单。 “尽管大家都在撤资，我依然持乐观态度。我在想，多给他点时间吧。”麦金纳尼说。基金暂时关闭的消息令他大吃一惊。“我的**个念头是：会冻结多久？我知道有些资产流动性不太好，所以我在想什么时候才能把钱拿回来。” 麦金纳尼的故事与无数其他储户所讲述的故事如出一辙，他们也在伍德福德受到哈格里夫斯·兰斯多恩公司的盛情支持后，虔诚地把钱交给了他。比如丹尼丝·吉尔里，伍德福德的基金刚刚发行时，她就将3.8万英镑委托给了他，基金暂时关闭的消息令她大跌眼镜。还有63岁的丹尼丝，在选择伍德福德的基金前，她亲自对伍德福德进行了细致的背景调查，并且看到哈格里夫斯·兰斯多恩公司的推荐基金名单里，股权收入基金赫然在列。“他的资历似乎很优秀，在景顺表现得很好，备受好评，这就是为什么我会投他的基金。”这位曼彻斯特的临床研究人员说道。 吉尔里的投资刚开始回报颇丰，伍德福德早期表现优异的时候曾一度涨至4.6万英镑。但当原始投资额价值暴跌后，她对这位基金经理的赞赏之情迅速转变。“我原本以为这是市场的常态，觉得它迟早会涨回来的。那时我想不能取出来，因为一定会好起来的，如果取出来就亏大了。结果还没等我反应过来，钱就已经被冻结了。”吉尔里说道。 吉尔里存下这笔钱原本是用来扩建房屋的，这样一来她不得不向银行贷、找亲戚借，才能筹到这笔钱。“我很气愤，”她说，“伍德福德太狂妄了，他没有免收管理费，反而大捞了一笔。必须要追究他的责任。” 自2019年6月关闭以后，伍德福德的股权收入基金再也没有重新开放。 相反，冻结基金的决定引发了一系列灾难性的连锁事件，*终终结了这位英国*富盛名选股专家之一的职业生涯，并深深撼动了投资行业的核心。 当伍德福德在2014年巅峰时期离开景顺基金时，难以想象他的惊人败落。那时人们普遍相信，英国业绩*好的基金经理从大公司的限制中解放出来了，他一定能在自己的机构中大施拳脚，按照他自己的方式去投资。但伍德福德辜负了这样的高期望，他的生意以*壮观的方式土崩瓦解了。 2019年发生的事件揭露出一些投资平台和金融砖家们不光彩的一面，即便市场已经浮现出对股权收入基金管理方式的担忧，而且警示信号两年前即已出现，但他们依然持续拥护着伍德福德。 如今，我们仍能感受到伍德福德败落带来的全面影响，而此事件也将载入史册，成为英国基金管理史上*大的丑闻之一。现在，投资者不禁要问：这会是*后一次吗？旧戏还会重新上演吗？ 本书讲述的就是尼尔·伍德福德大起大落的惊人故事，他曾赢得数百万普通群众的信任和存款，却又以*戏剧的方式落得人财两空。这场戏剧的某些片段已经在媒体广为流传，但本书首次深度探索了这个在整个金融界仍产生着巨大冲击的传奇故事，呈现了其中许多全新的、意想不到的、甚至有时候令人困扰的一面。 这个故事讲述了基金管理行业曾经的英雄如何变成反派角色，如何令投资者困在他那规模*大、销量*好的基金中，却不断从他们那里捞取上百万英镑管理费；也讲述了金融监管机构本应将投资者利益放在核心地位，却未能及时对警示信号作出反应，并制止伍德福德以及那些他旗下规模数十亿英镑基金的监管者们。 但这个故事*重要的是，讲述了一个依靠高超投资技能积累巨额个人财富的人，是如何过于相信自我炒作，并*终付出了惨痛代价的。