老虎基金朱利安·罗伯逊:纪念版

1商品铜交易一战成名

因为研究正确，所以他坚持持仓的信念也是正确的，不论市场如何，不论业界的同行们如何。他掌握了正确的信息，他坚守了自己的决定，然后，丰厚的利润滚滚而来，同时，他也赢得了一个名号。

2猛虎的诞生

罗伯逊在海军服役的经历让他懂得对自己的行为负责、对自己下属的行为负责。他学到了当个好领导的价值，以及获得下属的尊敬的价值。这对他后来创立并管理老虎基金都有很大影响。

3华尔街里的南方佬

他还弄懂了大家所说的“市场”——其实并不存在。他的理解是，人们所说的“市场”不过是一些公司在不同的地方进行交易。他逐渐相信，想玩弄市场的人不可能真正赚到钱。

4猛虎找到新的猎场

虽然在公司里，对于哪些投资可以进行、哪些投资不可以进行，*终都是由他来决定，但他会充分利用来自优秀学校的优秀人才。他会训练他们，让他们就一个观点或问题去问很多的问题，找出很多的答案，永远如饥似渴地学习和掌握信息。

5猛虎开始咆哮

全球宏观交易中有更多的变数，比单纯做空/做多证券要复杂得多。其中*大的变数之一是政治风险，以及评估政治风险的能力。

6 1987年股灾

罗伯逊相信，他并不是唯一得出以下结论的投资者：找到极佳的公司比预测市场上涨下跌的时机更容易。

7新时代的黎明

福特汽车公司确实回购了部分股票，但又决定通过积极收购其他公司，而不是只专注于提高股价，来提高股东价值。罗伯逊觉得这太荒谬了。为什么它有机会获得20%~25%的投资回报，却只愿意接受大约4%的投资回报？

8老虎与媒体共舞

老虎基金无疑是20世纪90年代初和中期全美“*炙手可热的基金”。经过11年的运营，老虎基金所管理的资产达20多亿美元，扣除所有费用后，年回报率为45.6%，而S&P 500指数的增长为30.5%，MSCI指数的增长为18.3%。

9月盈则亏

罗伯逊对快速赚钱或快速产生回报不是那么感兴趣，他更愿意等待利润慢慢到来。他认为，无论是投资股票还是宏观交易，*好的投资通常都需要很长的时间才能实现合理估值。

虽然罗伯逊相信价值投资，但他的投资人已经放弃了希望。他知道价值投资*终会带来回报，但他不知道回报什么时候会到来。随着越来越多的失败交易出现，投资人的耐心渐渐丧失了。

10媒体绞杀老虎

随着老虎基金的发展壮大，它不断追逐越来越大的资金池，起初一心只知努力工作、管理好资金这一重大目标，加上和谐友好的轻松工作氛围，如今已变成充斥着官僚作风与噩梦、员工内斗的企业环境。组织文化的变迁导致*后几年员工大量更替。

11小虎队

从老虎基金辞职出来创业的35~40名基金经理，在筹集资金和业绩方面，都交出了令人满意的答卷。小虎队成员都有一种不可思议的能力来吸引资金、创建资本帝国。

12老虎基金留给世人的经验

“有位记者来找我，说他正在研究25位*佳基金经理的故事，其中8位是从老虎基金走出来的人。我们在这个行业拥有这么多优秀的人才，而且我们还有一批新的人才，他们开始在市场上站稳自己的脚跟，并且有着出色的业绩记录。这些加起来，就是我们的传奇故事。”

13兼济天下

罗伯逊鼓励老虎基金的员工用对待潜在投资机会的敏锐眼光来对待慈善项目和组织，对他们要捐助的资金，做出有根据的、经过深思熟虑的决策。这与他们做出投资决策没有什么不同。

附录

致谢