中国证券市场IPO抑价实证研究

**章 导论／1 1.1 研究背景与意义／1 1.1.1 理论背景与意义／1 1.1.2 现实背景与意义／3 1.2 研究目的与研究内容／4 1.2.1 研究目的／4 1.2.2 研究内容／4 1.3 研究方法与技术路线／6 1.3.1 研究方法／6 1.3.2 技术路线／6 1.4 数据来源与处理／7 1.4.1 数据来源／7 1.4.2 数据处理／7 1.4.3 数据特色／8 1.5 创新之处及拟解决的关键问题／8 1.5.1 创新之处／8 1.5.2 拟解决的关键问题／8 1.6 相关概念的界定／9第二章 文献综述／11 2.1 IPO抑价程度研究综述／11 2.1.1 国外股票市场IPO抑价程度／11 2.1.2 中国股票市场IPO抑价程度／12 2.2 行为金融学与IPO抑价／14 2.2.1 行为金融学的理论／14 2.2.2 发行时机与IP0抑价／16 2.2.3 发行方式与IPO抑价／18 2.3 非对称性信息与IPO抑价／19 2.3.1 投资者信息与IPO抑价／19 2.3.2 IPO质量信息与IP0抑价／20 2.3.3 承销商能力与声誉信息与IP0抑价／20 2.4 发行配置与IP0抑价／21 2.4.1 承销商作用与IP0抑价／21 2.4.2 机构利益与IP0抑价／23 2.4.3 股权结构与IP0抑价／24 2.5 IP0绩效与IP0抑价／25 2.6 小结／26第三章 中国股票市场发行制度与IPO定价机制／27 3.1 中国股票市场发行制度及其演变／27 3.1.1 中国股票发行制度的回顾／27 3.1.2 中国股票发行管理的演变／28 3.2 中国股票市场IP0定价方法及其机制／29 3.2.1 股票估值理论与IPO定价／30 3.2.2 新股发行定价的确定方式／33 3.2.3 中国股票发行定价方式的演变／36 3.3 中国股票市场发行制度与IP0机制的评价／37 3.3.1 中国股票发行制度与IPO机制的变迁是中国股市的进步／37 3.3.2 中国股票发行制度与IPO机制有待进一步市场化／38第四章 中国股票市场IPO抑价现象实证研究／41 4.1 中国股市IP0抑价程度：统计描述／41 4.1.1 样本选择／41 4.1.2 IPO抑价的计量模型／42 4.1.3 实证研究结果及分析／42 4.2 中国股市IP0抑价的时间现象／49 4.2.1 发行时机与IP0抑价的制度背景分析／49 4.2.2 中国股票市场走势及重要转折点／50 4.2.3 中国股票发行的适时理论和“机会之窗”现象实证／51 4.2.4 中国股票发行的热季现象实证／52 4.3 不同发行方式下的[PO抑价情况／53 4.3.1 不同发行监管方式下的IPO抑价实证／53 4.3.2 不同发行定价方式下IP0抑价实证／54 4.3.3 实证结果分析／56第五章 中国股票市场IPO抑价的制度背景分析／59 5.1 非对称性信息与中国IPO抑价／59 5.1.1 投资者信息与IPO抑价／59 5.1.2 IPO质量与IP0抑价／60 5.1.3 承销商能力及声誉信息与IPO抑价／60 5.2 发行配置与中国IPO抑价／63 5.2.1 承销商作用与IPO抑价／63 5.2.2 新股发行中的法人配售与中国IPO抑价／64 5.2.3 股权结构与中国IPO抑价／66 5.3 IPO长期绩效与中国IPO抑价／68 5.3.1 IPO新股长期绩效的测度及其表现／68 5.3.2 IPO绩效对IPO抑价影响的制度背景分析／70第六章 中国股票市场：IPO抑价影响因素的实证分析／73 6.1 IPO抑价的研究方法：事件研究法／73 6.1.1 事件研究法简述／73 6.1.2 事件研究的步骤／74 6.1.3 事件研究的模型／75 6.1.4 事件研究的统计变量／75 6.2 假设的提出／76 6.2.1 非对称性信息对中国IPO抑价影响的假设／76 6.2.2 辛国新股发行配置中的IP0抑价影响因素假设／79 6.2.3 IPO长期绩效对中国IPO抑价影响的假设／82 6.3 数据、指标与计量技术／83 6.3.1 数据来源与样本选择／83 6.3.2 指标定义／84 6.3.3 计量技术／85 6.4 总体回归结果／85 6.5 回归结果分类分析／88 6.5.1 投资者信息与IPO抑价／88 6.5.2 IPO质量信息与IPO抑价／89 6.5.3 承销商能力及声誉信息与IPO抑价／91 6.5.4 承销商作用与IPO抑价／92 6.5.5 机构利益与IPO抑价／93 6.5.6 股权结构与IPO抑价／94 6.5.7 IPO绩效与IP0抑价／96 6.6 总结／97 6.6.1 回归结果总结／97 6.6.2 综合判断／98第七章 中国股票市场IPO抑价次类研究／99 7.1 中国股票市场中小企业板IPO抑价实证研究／99 7.1.1 中小企业板IP0抑价程度的实证分析／99 7.1.2 中小企业板IPO抑价影响因素的实证分析／100 7.1.3 小结／104 7.2 广东上市公司IPO抑价及其影响因素实证研究／105 7.2.1 广东上市公司IPO抑价的实证分析／105 7.2.2 广东上市公司IPO抑价影响因素的分析／108 7.2.3 小结／111第八章 总体结论与政策建议／113 8.1 总体结论／113 8.2 政策建议／116附录一 首次公开发行股票并上市管理办法／119附录二 沪市上市公司IPO抑价一览表／129附录三 深市上市公司IPO抑价一览表／189参考文献／229后记／237