中国保险保障基金制度研究

0.3.1 国外保险保障基金及其制度理论的相关研究
国外保险保障基金制度自创立形成已有不短的历史，相应的理论研究也出现了一定的成果。总的来看，有关保险保障基金制度，已形成了有代表性的如下几个主流的理论假说：
（1）道德风险假说。其代表人物Cummins在1988年撰文提出：由于保险公司经营的是风险，保险产品定价是根据大数法则，其经营是先收钱，后赔款或给付。由于保险公司会因为竞争和追逐利润的目的，可能采取低定价策略销售保险产品，并进行高风险投资，将保险公司破产倒闭的道德风险转嫁给被保险人。对保障制度的讨论似乎总是无法离开“道德风险”问题。一些美国学者强调保险保障基金制度会对市场的约束力造成侵蚀，他们怕保险公司步储蓄贷款协会的后尘，以至于反对建立保险保障基金制度。但从理论上讲，完全可以通过合理的制度安排，减弱投保人对保险保障基金的过分依赖，同时嵌入一种抵消股东“道德风险”的激励机制（如收取风险保费或加入保障基金时的风险许可制度），应该说“道德风险”问题并不是保险保障基金制度中不可逾越的障碍。此外，大多数学者在讨论保险保障基金制度“道德风险”时，都是将存在保障基金制度行业内的经营风险水平与“根本”不存在保障制度的水平直接比较，而这种虚拟的比较并没有很强的现实意义。于政府迫于公众的压力总会采取一些措施为倒闭公司的投保人
提供一定程度的保障。这实际上是一种“隐性”的保险保障制度，只不过投保人能否得到以及得到多少补偿只能由政府临时决定。同时，由于保险产品的不可转卖性、保险信息的不对称性、保险合同的射幸和保险保障的普遍性，对于破产倒闭保险公司的消费者（即被保险人）应该采取适当的保护措施，因而，建立保险保障基金制度是必要的。
（2）风险补偿假说。其代表人物Mrton在1977年撰文指出：保险保障基金与保险公司之间可视为一个以保险公司的资产为标的物、以保险公司的负债（即保险公司的保险责任）为执行价格的卖权契约（Put Option）。所以，在保险保障基金采用单一费率的情况下，保险公司会因此从事风险性较大的投资来增加其卖权价值，即在卖权契约中，卖权持有人的获利会随标的物价值的下跌而提升。在保险保障基金收取采取平准费率的情况下，保险人从事风险性的投资，若成功，则可获利；若失败，资产减值甚或破产倒闭，也可增加其卖权价值，形成对风险的补贴，所以保险公司不怕承担风险。