无形资产估值-如何发现企业价值洼地

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作者：(美)卡尔L.希勒(CarlL.Sh

出版社：机械工业出版社

本类榜单：管理

分类：管理 > 一般管理学 > 管理学

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图文详情

ISBN：9787111568384
装帧：一般胶版纸
册数：暂无
重量：暂无
开本：32开
页数：349
出版时间：2017-06-01
条形码：9787111568384 ; 978-7-111-56838-4

本书特色

通过阅读本书，你将会分辨出估值技巧和价值创造之间的差异；你将会懂得如何甄别*常见的那些影响价格倍数的相关风险，以及如何在下述问题上获取专家的真知灼见：
如何超越技术方式和按费提供服务的心态，在一个目标明确且合作性很强的人脉关系和上下拓展的框架下，进行企业的运作
企业评估师——送给老板们一个专业建议：如何找到一个优秀的企业评估师、以及如何规避忽略这个关键角色的重要性所带来的陷阱
战略和文化在下述问题上所起的作用：公司治理；一个衡量并掌握公司治理对价值影响的行之有效的方法
那些关键顾问和利益相关者能够演化成价值创造的赢家和守护神的健康之法
那些受人力资本和财务资本巨大影响且难于衡量的*风险（和机会）
总之，本书是一本必须置于手边的参考指南，它不仅可以用来确保咨询顾问及其企业客户分享相关的愿景，而且，在设法助力家族企业成功并把流动财富转化为传承遗产的过程中，为客户做出可衡量的贡献。

内容简介

聚焦无形资产（治理、关系、风险、和知识）的作用，是提升股权价值的突破之策业绩是企业*衡量指标吗？成功的家族企业为何会遇到发展动力衰竭？众多并购企业为何没有创造出预期的价值？到底如何评估企业的无形资产，发现企业的价值宝藏？

目录
赞誉
译者序
作者简介
献词
序言
前言
致谢
第1章　价值ABC 1
资本与风险 5
解读资产 7
弥补空隙 9
第2章　聚焦可托付的顾问 11
*好的路径 19
质疑自己 21
把它带到一个更高水平 23
第3章　聚焦企业老板 27
顾问的角色 32
不良建议的成本 34
善用知识的价值 35
雇用*好的顾问 36
实用的审核建议 38
规模和范围的考量 39
设定预期 41
第4章　相关方眼中的风险 52
无经验企业评估师视角 54
注册会计师视角 55
律师视角 58
投行人士、企业经纪人、企业中介视角 60
商业银行人士视角 62
保险专业人士视角 63
理财经理、财务顾问、信托专员视角 64
风险和收益的调研 68
经济师视角 70
MBA、PhD、CFA视角 71
老板、家族视角 73
家族企业顾问视角 80
职员、供应商视角 81
客户视角 85
第5章　公司治理的作用 92
公司治理 94
关注文化 96
关于董事会、治理和战略 97
良好的董事会治理和战略创造价值 99
战略和权益价值 102
家族和谐与家族传统：公司治理的推手 106
董事会的战略方向和责任 107
董事会结构及其成员性格 108
治理和风险管理 110
定性价值指标 112
实施控制 113
秘密武器 115
治理的评估方法 117
有关治理的总结 119
第6章　关系的作用 120
客户关系 126
顾问关系 128
商业银行人士 130
投资银行人士 131
保险代理人 132
理财顾问 135
董事会董事 136
有关“免费”顾问的底线 137
会计师 137
律师 141
兼职财务总监 143
家族关系 144
股东关系 145
供应商关系 145
社区的、立法的、慈善的关系 146
第7章　风险的作用：财务和法律风险 148
通常忽略的风险 155
*后的思考 191
第8章　风险的作用：与经营相关的风险 194
第9章　知识的作用 265
文化问题 270
健康的知识 272
要有透明度 274
鼓励双向沟通 275
知识和人力资本 276
知识指标 278
第10章　估值和价值创造 280
估值软件和经验法则 284
个人私语 286
协作、凝聚和改革 287
第11章　凝聚全书内涵：四个案例解读 290
案例解读一：2009年金融危机的教训 293
案例解读二：树木与森林综合征 302
案例解读三：没有采纳的路径 306
案例解读四：把战略、人力资本、财务资本融为一体 316
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在我们的控股公司和我帮助运营的两家家族理财机构里，价值创造的运作方案本身就价值数百万美元，而且可以运用于许多不同的行业或资产类别之中。在这个行业里，多数书籍都聚焦于统计数字，或强调那种过时的唯费用论模式，更是没有其他出版物能像本书这样，深入阐述了如何为超级富裕家族构建驱动价值创造的运作架构。
事实上，当你开始阅读本书时，你就会意识到它所述的对象是处在另一个运作水平的专业人士。一直以来，在我们家族理财机构和上亿美元家族的私密聚会上，我不时地雇请卡尔发表演讲。当你阅读本书时，你就会真正明白我为何要一以贯之地这样做。很高兴你会花时间阅读本书。
——理查德·威尔逊（Richard C. Wilson）
畅销书《家族理财机构：创建、运营和管理家族理财
机构的投资》（The Single Family Office: Creating, Operating,
and Managing Investments of a Single Family Office）作者
威尔逊控股公司董事
卡尔的书为估值这个专业带来了一个令人耳目一新的变化。目前，市面上绝大多数权益估值的文献都陷入了技术性和方法论的窠臼，但卡尔却跳了出来，探索了一些独特的概念和工具，诸如治理、关系、风险、知识（GRRK），以及风险的甄别、管理、缓释等。这些都可为企业带来权益价值的提升。
这是一本很有价值的书，尤其是对具有下述特质的估值专业人士：渴望不仅仅是向客户提供那种日常的大路货服务，希望还能成为整体顾问团队的一分子，帮助企业成事——降低经营风险，善用宝贵的无形资产，并使之价值*化。
——安吉拉·萨丹（Angela Sadang）
MBA、ASA、CFA、董事
马克斯-潘尼斯有限公司财务顾问部
卡尔是一个非常善于思考的人。在接触家族企业和上市公司时，卡尔运用的是一种系统的方法，而不是依赖于某个单点。我成长于一个在制造领域拥有企业的家族，并与许多家族企业有过合作。我的亲身经历告诉我，卡尔清楚一些家族企业与生俱来的东西，唯有这样，才能为家族企业提供真正的价值。
在评估企业价值、辨识挑战和实施治理方面，卡尔极具天赋。与他合作的经历告诉我，他是一个我非常乐于再次合作的人，因为他创造价值和帮助企业成长的能力，不仅优秀过人，而且始终如一。
——詹姆斯·希尔（James M. Hill）
私募股权运作集团主席
班尼士-弗雷兰德-寇博兰-阿尔诺夫有限责任合伙企业前管理合伙人
本书揭示的真理，既普适又尚未被大众所认识：价值创造于人与人之间的关系网、人们相互的交谈和承诺。如果不能超越数字看到文化和系统的因素，就很难解释全球范围内并购活动价值毁损的惨淡记录。对于正在寻求持续价值创造战略的执行官、顾问和投资者来说，卡尔的书是必读之物！
——保罗·斯维尼（Paul Sweeney）
伯克利调研集团（英国）有限公司执行董事
虽然顾问是为客户提供咨询的，但卡尔（基于他20多年的经验和研究）却是以这些顾问为服务对象，以便他们能够更好地为其客户提供帮助。作为一个专业评估师，我完全赞同卡尔的观点：要想看清驱动经营业绩的谜底，GRRK非常重要！我可以确定，读了本书之后，评估师和其他顾问将能够成为可信赖的顾问，能为客户提供他们所需的提升其企业价值的咨询建议。
——王诚军
PhD、FRICS、ASA、FCPV、FCPA
中和评估有限公司副董事长、资深合伙人
对于企业老板、大公司以及为这些公司提供各种服务的人来说，卡尔的这本书是一个唤醒的钟声。卡尔揭示了与企业价值有关的有形资产和无形资产的动因。对于企业老板及其顾问来说，他的视角弥足珍贵。
目前，市场上有很多企业价值的误解和误估方式，这就更加彰显卡尔解读方式的深刻和重要了。他做了一件经典的工作：为理解企业价值的有形资产和无形资产动因奠定了基础，并为评估和优化顾问团队提供了方法。此外，本书还为顾问清晰地阐述了价值创造的来源。
对于多元服务的提供商，卡尔提倡差异化的重要性，方法是通过超越自己的专业技术知识，提供能够帮助老板提升企业价值的宝贵视角及其相关建议（建立在对生态系统的了解之上）。总之，本书为所有企业领导和服务于他们的专业人士，提供了深刻的洞见和不可或缺的学习工具。
——卡罗尔·罗宾斯（Carol E. Robbins）
企业执行力的策动者和数据智能品牌培育商
这不是一本将会躺在书架上的书，因为它是一个可以运用的工具。卡尔把复杂的概念转变为易懂易行的建议。那种被卡尔称之为“技术短视”的做法，每年都要蚕食掉企业老板大量的金钱（本不应该如此）。顾问和老板要想让巨额的世代财富得以顺利传承，那么卡尔的这本书就是必读之物。
——埃里·哈丁（Ailie Harding）
橘子维基有限合伙企业和传承规划网（PlanforTransition.com）合伙人
从卡尔的书中，你会发现现代企业的基本特征，即需要通过独特的方式，创造有效的无形资产。作为一个教授，本书让我意识到：商学院应该帮助学生辨识资产负债表无法披露的无形资产。本书打开了一扇新的窗口，向读者展示了如何利用创新的思维和方法，超越传统估值分析的局限，判断一家企业的价值。
——汪海粟
企业价值研究中心理事
中南财经政法大学教授
卡尔的书成功地给评估界和咨询界留下了这样一种深刻的印象，即风险的甄别和度量并非是一项什么人都可以做的事。真正的机会在于是否能够建立一种战略和文化，以便老板及其顾问能够协调他们的行为，巧用他们的知识和关系。
本书的重点是论述了风险管理和缓释的必要性，在实践中，这往往被忽略了。实际上这种要求会把这个行业的半吊子和专业人士区别开来。并且，它使顾问在能够获得利润丰厚的项目的同时，还能使老板及其顾问在流动性和遗产的运作上得到与众不同的成果。
——约翰·帕格里阿（John K. Paglia）
PhD、CFA、CPA
佩珀代因大学格拉齐亚迪奥商学院，金融系副主任、副教授
卡尔通过创建治理、关系、风险和知识（GRRK）的系统框架，已经越过了估值分析的范畴局限。GRRK给予顾问一个相关的工具，他们可以借此把治理转化为文化，把关系转化为顾问委员会，把风险转化为机会，把知识转化为洞见。
在把GRRK应用于估值活动的过程中，顾问和客户可以分享能够产生下述结果的洞见和机会：促使客户业务的成长，扩展它们在市场的影响，培育带来新收入来源的专业人脉网。企业服务业正从小时费率转向按价值定价的时代。顾问应该运用这本书提升自己的服务内涵，成为按自身价值定价而非按时间定价的、被客户十分信赖的顾问。
——维托·哥伦布（Vito Colombo）
特鲁利咨询公司负责人
卡尔的著作是对应用经济学领域的一个上佳的贡献，因为它本质上是在设法理解人类的行为。当然，之所以成功，是因为它说到点子上了。这可并非易事，而且它可不是一个小小的贡献。
无论是对顾问还是对客户，卡尔的著作都很重要，因为它提醒我们要关注那些能够提升预期结果实现概率的关系和做法。这可是一本远离书架且应置于手边的书，读者可把它作为一本有关实务指南和*实践来源的书，应经常翻阅使用。
——理查德·莱文（Richard Levine）
科罗拉多矿业、法律和经济学院客座教授
大多数企业老板认为，他们的价值来自财报上显示的东西，即销售额、毛利、息税摊销折旧前利润或净利润。不过，所有的收购方购买的都是未来，而非过去，并且未来主要是由无形资产驱动的。在本书中，就企业老板为何应该和如何使用A级顾问来甄别和善用其无形资产，使自己的时间、努力和投资都得以*化的问题，卡尔给出了一个令人信服的论述。
——蒂莫西·马洛特（Timothy G. Malott）
海岸有限合伙制企业合伙人
SHP证券合伙制有限公司总裁、首席执行官
对于所有商学院、私募基金公司或投资银行来说，本书是物有所值的必读之物。卡尔选择了权益估值这样一个深奥的主题，并使它焕发了生机——使它超越了“交易”层面的含义，而且还为那些竭力成为战略价值架构师的人，凿出了一条前行的路径。
他对价值、价格、财值和风险之异的理解发人深思、激人奋进、令人着迷，而且充满了智慧和事实依据。坦率地说，我真希望我能在3年前就拥有这本书。认真有条理地阅读本书，将会使你财源滚滚。
——劳拉·艾布拉姆斯（Lara Abrams）
劳拉·艾布拉姆斯沟通有限合伙企业管理合伙人
我真希望在我制定我们的代际投资规划时就看到这本书。卡尔的所述超越了事务性咨询，涵盖了每个顾问和家族成员都应该考虑的不同观点。把注意力聚焦于供应商-客户关系的成本效益分析这个关键指标，是很有价值的一种考量，但却往往被依据朋友推荐而选择供应商的人所忽略。
阅读本书使我意识到，分析供应商-客户关系的方式不能仅仅依据通常的所涉之物，还应包括把供应商视作一个可使权益保值升值的知识库所能带来的相关价值。这种价值来自有风险共担之心的供应商，起始于供应商的选择流程，并可一直延续到遥远的未来。
——比尔·汤森（Bill Townsend）
创始人，畅销书《跨界思维》（Interminds）作者
在几乎40年的生涯中，我做过投资银行和私募基金公司管理团队的顾问、公司董事和小企业老板。卡尔先生的书很专业地描述了这些领域（还有另外几个）如何优化专业服务的方式。我真希望我能在40年前就读到这本书！我会因此而避免支付我已经交付的很多学费！
——凯文·阿尔伯特（Kevin K. Albert）
名流创投公司执行董事

作者简介

卡尔.希勒，博士，高级认证评估师（ASA），伯克利研究（集团）公司的执行董事和家族理财机构和企业战略全球业务的领导（伯克利是一家拥有900多人的全球性诉讼和咨询服务公司）。卡尔还是企业估值有限公司/阿里森评估有限公司的创始人，以及普莱沃特斯CI3O服务有限公司的联合创始人。
卡尔做过的案例超过1200个，业务涉及诉讼、估值和重组，服务对象涉及中等规模的企业到全国性公司。他作为资深专家出庭作证过170多次有关纳税人和股东的案子，帮助数百名客户评估、创造、管理和保护了500多亿美元的财富。
卡尔经营着一家名为双熊的牧场有限公司，并是该公司的实际经理人。出售本书的收入将会进入该公司，用于治疗患有战争创伤压力心理障碍症的退役老兵（他们能通过马狗疗法得到治愈），以及处在高危状态的马和狗。捐款、赠与和牧场收入也会用于补贴这项事业。

译者简介
李必龙，经济学硕士，在金融和实业领域有着几十年丰富历练，在股权投资领域有一定的实战经验，在权益和企业估值领域也有相当的研究。

罗军，法学硕士，北京从尚国际企业管理服务有限公司主要创始人和管理团队负责人。从尚国际主要是为内外资企业提供管理咨询服务，包括人力资源、财税和商务等的事务性服务。曾在北京城建集团、中国国际技术智力合作公司、中国四达国际经济技术合作公司工作，积累了丰富的企业管理经验。

李羿，财务管理学学士，在著名的德勤会计师事务所和华为技术公司历练多年，并有财务投资咨询公司的工作经历。现就职于一家综合性集团公司。曾参与多本有关估值书籍的翻译。

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