人民币国际化和产品创新(第9版)

目 录

上　　册

**篇　金融危机和金融创新

1　金融危机和金融创新 3

　1. 1　美国房地产市场金融危机之前十年的发展 3

　1. 2　1997—2005 年美国房地产市值高速增长的原因 5

　1. 3　次级债及其他非传统贷款 7

　1. 4　证券化产品 7

　1. 5　债务抵押债券 8

　1. 6　拍卖利率证券 9

　1. 7　信用违约掉期 10

　1. 8　和解和处罚 14

　1. 9　信贷标准下降是祸根, 国际流动资金是基础 17

　1. 10　金融创新在金融危机中的作用 18

　1. 11　金融危机对美国债券市场的影响 19

　1. 12　美国、欧盟金融危机后加强金融衍生产品监管的新举措及其影响 22

　1. 13　小结 26

2　人民币增强的国际影响力以及市场发展的必要性和迫切性 29

　2. 1　人民币国际化的经贸基础已经具备 29

　2. 2　近年来人民币在亚太地区影响力增加 31

　2. 3　境内外人民币的安全性介绍和相关实证结果 32

　2. 4　金融创新和市场发展有利于市场机制逐步完善 33

　2. 5　金融创新和市场发展能满足投资者多样化的投资需求 34

　2. 6　金融创新和市场发展对风险管控的作用和需求 35

　2. 7　境内机构对其境外投资进行外汇风险管理的必要性增加 37

　2. 8　境外机构对其境内投资或境外人民币产品投资进行外汇风险管理的需求增加 38

　2. 9　金融创新对国际金融中心建设和自贸区等试点的意义 38

　2. 10　人民币市场活跃度提高的迫切性 39

　2. 11　人民币入篮对境内外人民币市场发展提出了更高的要求 40

　2. 12　小结 40

3　科技创新是货币国际化的坚实基础 43

　3. 1　十多年来全球主要国家和地区科研投资介绍 43

　3. 2　科研投资主体分布 46

　3. 3　全球科研投资的行业分布 47

　3. 4　全球科研投资的企业排名 49

　3. 5　全球专利的分布及变化 52

　3. 6　产业链微笑曲线趋瘦的含义和启示 55

　3. 7　全球单位专利产值及变化 56

　3. 8　十多年来我国科研投资的可喜成绩 57

　3. 9　我国科研投资的主要问题 57

　3. 10　从主要国家主要上市公司的科研投入判断其对科技的重视程度 60

　3. 11　全球研发投入*多的企业全球范围内收购兼并活动及启示 63

　3. 12　华为的启示 66

　3. 13　金融科技 68

　3. 14　传统金融业的科技转型和金融科技的前景 69

　3. 15　科技创新是人民币国际化的必要条件 72

　3. 16　小结 72

第二篇　境内人民币产品

4　人民币外汇远期结售汇和外汇远期交易 77

　4. 1　人民币外汇远期市场的发展简史 77

　4. 2　中国银行的人民币外汇远期业务 78__

　4. 3　人民币外汇远期的交易金额和币种 79

　4. 4　汇改前后人民币远期结售汇的比较 82

　4. 5　中国外汇交易中心人民币外汇远期交易情况 84

　4. 6　外汇远期市场流动性的国际比较 86

　4. 7　人民币远期结售汇市场存在的问题 87

　4. 8　小结 89

5　人民币外汇掉期和货币掉期 90

　5. 1　外汇掉期简介 90

　5. 2　外汇掉期的功能 91

　5. 3　境内人民币外汇掉期市场的发展过程 92

　5. 4　人民币外汇掉期的成交金额和产品结构 95

　5. 5　人民币外汇掉期市场的参与者 96

　5. 6　境内外汇掉期成交金额的市场占比 97

　5. 7　外汇掉期市场面临的主要问题 97

　5. 8　人民币货币掉期 98

　5. 9　小结 100

6　债券远期和利率远期协议 101

　6. 1　我国债券远期市场简介 101

　6. 2　债券远期交易管理规定 101

　6. 3　我国债券远期市场流动性 102

　6. 4　我国银行间标准债券远期市场及流动性 104

　6. 5　远期利率协议 104

　6. 6　我国远期利率协议交易管理规定 105

　6. 7　我国远期利率协议市场的流动性 106

　6. 8　标准利率衍生品介绍 107

　6. 9　国际利率远期协议流动性和我国利率远期协议的发展潜力 107

　6. 10　小结 108

7　人民币利率互换 10

　7. 1　人民币利率互换的主要概念 110

　7. 2　人民币利率互换的类型 111

　7. 3　人民币利率互换的推出和发展 112

　7. 4　人民币利率互换的浮动端参考利率 113

　7. 5　人民币利率互换的交易流程与报价平台 115

　7. 6　人民币利率互换合约的主要内容 116

　7. 7　人民币利率互换的用途和意义 117

　7. 8　人民币利率互换近年来的成交金额和发展趋势 118

　7. 9　国际比较 119

　7. 10　小结 119

8　黄金期货和期权 121

　8. 1　黄金货币属性与商品属性介绍 121

　8. 2　黄金市场介绍 123

　8. 3　黄金远期和掉期 128

　8. 4　黄金期货 128

　8. 5　黄金期权 131

　8. 6　黄金价格与美元指数之间的关系 133

　8. 7　境内黄金市场介绍 135

　8. 8　上海期货交易所黄金期货 137

　8. 9　人民币黄金期权 139

　8. 10　场内外市场协调发展的必要性 139

　8. 11　境内黄金市场发展潜力 140

　8. 12　小结 140

9　股票指数期货 142

　9. 1　股票指数和股票指数期货的基本概念 142

　9. 2　股指期货的主要功能 144

　9. 3　境外金融期货的推出和近年来的交易情况简介 145

　9. 4　交易所对股指期货的主要风险控制措施 147

　9. 5　A 股指数期货月度成交金额介绍 149

　9. 6　境内不同股指期货成交分布 150

　9. 7　小结 152__

10　人民币外汇期权和商品期货期权 154

　10. 1　境内人民币外汇期权的相关规定 154

　10. 2　人民币外汇期权合约的主要特征 155

　10. 3　人民币期权市场参与者 156

　10. 4　人民币对主要货币汇率的历史波动率 156

　10. 5　境内人民币外汇期权交易情况 160

　10. 6　境内人民币外汇期权成交金额在境内人民币外汇市场中的比重 161

　10. 7　人民币外汇期权案例 162

　10. 8　境内商品期权 162

　10. 9　小结 163

11　人民币利率期货 165

　11. 1　利率期货的诞生及其功能 165

　11. 2　利率期货的全球交易额及分布 166

　11. 3　全球利率期货年底持仓金额和换手率 170

　11. 4　全球利率期货与股指期货市场活跃度比较 172

　11. 5　境内国债期货的介绍 172

　11. 6　我国国债期货交易情况 173

　11. 7　我国国债期货成交金额与股指期货成交金额及与GDP 的比较 174

　11. 8　我国国债期货市场的主要问题 175

　11. 9　我国国债期货的发展潜力 176

　11. 10　小结 176

12　原油期货 178

　12. 1　全球主要国家原油产量 178

　12. 2　全球主要国家原油消费 180

　12. 3　全球原油贸易 183

　12. 4　石油美元的概念和规模 187

　12. 5　原油期货简史和主要原油期货合约介绍 188

　12. 6　全球原油期货的成交量和成交金额及在全球期货市场中的地位 189

　12. 7　中国石油期货合约和市场参与者 191

　12. 8　中国原油期货在中国期货市场中的地位和今后发展 192

　12. 9　小结 194

第三篇　境外人民币产品和市场

13　境外人民币外汇远期 199

　13. 1　无本金交割远期市场简单介绍 199

　13. 2　人民币升、贬值压力在人民币无本金交割远期市场的反映 202

　13. 3　国际金融危机后人民币无本金交割远期市场隐含的人民币升值到贬值的反复 205

　13. 4　人民币无本金交割远期合约的基本内容 207

　13. 5　人民币无本金交割远期市场和可交割远期市场流动性比较 209

　13. 6　境外其他人民币中心人民币远期市场的流动性 211

　13. 7　境内人民币远期和离岸人民币远期市场的比较 212

　13. 8　影响人民币无本金交割远期市场的政治因素 213

　13. 9　影响人民币无本金交割汇率的国内经济和金融因素 214

　13. 10　小结 215

14　人民币外汇期货 216

　14. 1　芝加哥商品交易所人民币期货和人民币期货期权介绍 216

　14. 2　香港人民币外汇期货 217

　14. 3　新加坡交易所离岸人民币期货自推出以来的交易情况 219

　14. 4　台湾人民币外汇期货期权市场发展简介 221

　14. 5　俄罗斯、韩国等其他境外人民币外汇期货简介 222

　14. 6　境外人民币期货月度成交金额的分布和比较 223

　14. 7　境外人民币外汇期货占全球外汇期货交易的比重 225

　14. 8　推出境内人民币期货的必要性 225

　14. 9　小结 226

15　境外人民币外汇掉期和货币掉期 227

　15. 1　无本金交割掉期 227

　15. 2　人民币无本金交割掉期 228

　15. 3　离岸人民币可交割外汇掉期 229

　15. 4　境外人民币外汇掉期市场流动性介绍和分析 230

　15. 5　境内外人民币外汇掉期流动性比较 232

　15. 6　境外人民币货币掉期及流动性与境内市场的比较 232

　15. 7　小结 234

16　境外人民币外汇期权 236

　16. 1　期权基础资产的波动率 236

　16. 2　人民币无本金交割期权的基本情况 237

　16. 3　人民币期权的历史波动率和隐含波动率 238

　16. 4　影响人民币期权隐含波动率的因素 240

　16. 5　境外人民币外汇期权的流动性 241

　16. 6　台期所人民币外汇期权简介 243

　16. 7　境内外人民币外汇期权市场流动性比较和境内市场增长潜力 244

　16. 8　小结 244

17　境外人民币利率互换 246

　17. 1　人民币无本金交割利率互换的基本情况 246

　17. 2　境外人民币无本金交割利率互换支付利率与国内Shibor 的比较 246

　17. 3　境外人民币可交割利率互换 247

　17. 4　境外人民币利率互换成交金额 248

　17. 5　境内外人民币利率互换流动性比较 249

　17. 6　小结 250

18　H 股指数期货和指数期权 251

　18. 1　H 股与H 股指数 251

　18. 2　基于H 股的指数期货产品 254

　18. 3　基于H 股的指数期权产品 257

　18. 4　H 股指数期货与期权的应用 258

　18. 5　H 股指数看跌期权与看涨期权成交量和持仓量比例的市场信息介绍 260

　18. 6　H 股指数期货与A 股指数期货成交金额比较 261

　18. 7　H 股指数及其衍生品与人民币升值的关系 262

　18. 8　小结 265__

第四篇　货币国际化的主要功能和度量

19　人民币在国际贸易和结算中的应用 269

　19. 1　全球国际贸易发展格局 269

　19. 2　国际贸易的主要结算和融资货币及其分布 272

　19. 3　国际贸易结算货币理论的主要观点和实证研究结果 277

　19. 4　我国对外贸易的发展和国际分布 278

　19. 5　我国贸易的相关问题 286

　19. 6　人民币跨境贸易结算试点推出前后人民币贸易结算的简单介绍 293

　19. 7　人民币跨境贸易结算取得的可喜成绩 295

　19. 8　境外人民币跨境支付占比与人民币跨境贸易结算占比比较 301

　19. 9　人民币跨境贸易结算中出口结算和进口结算简析 302

　19. 10　人民币跨境贸易结算存在的问题简析 303

　19. 11　人民币跨境贸易结算今后的发展 305

　19. 12　小结 306

20　全球服务贸易发展及其对人民币国际化的启示 310

　20. 1　服务贸易简介 310

　20. 2　十多年来全球服务和实物贸易增长比较及今后十多年预测 311

　20. 3　主要服务贸易进出口国家和地区 313

　20. 4　全球主要服务贸易顺差国家和地区简介 314

　20. 5　全球服务贸易主要服务类型分布 316

　20. 6　美国服务贸易的优势简介 317

　20. 7　全球主要服务贸易逆差国家和地区简介 321

　20. 8　近年来我国服务贸易分布和问题 322

　20. 9　我国服务贸易的货币问题和虚假服务贸易简析 328

　20. 10　小结 328

21　外资企业对我国贸易的贡献和影响 330

　21. 1　外资企业对我国货物贸易的贡献 330

　21. 2　外资企业和其他企业对我国货物贸易贡献的问题 333

　21. 3　三类企业对中国贸易的贡献及问题 334

　21. 4　外资企业占我国货物贸易合理份额的合理标准及主要结果 335

　21. 5　外资企业对我国服务贸易的贡献 338

　21. 6　外资企业对我国贸易贡献的小结及其与相关研究结果的比较 340

　21. 7　在华美资企业对我国货物贸易的贡献简析 341

　21. 8　在华美资企业进出口在全球的分布 342

　21. 9　在华美资企业对我国服务贸易的贡献简析 344

　21. 10　在华美资外其他外资企业出口的全球分布 346

　21. 11　贸易摩擦对我国贸易的影响分析 348

　21. 12　小结 349

　附录　外资企业、其他企业和国有企业对我国与主要货物贸易伙伴贡献度模型介绍 351

22　国际外汇储备资产构成和人民币国际储备的进展 353

　22. 1　国际外汇储备资产的构成及变化 353

　22. 2　全球外汇储备中可识别资产的主要货币构成 355

　22. 3　全球黄金储备介绍 359

　22. 4　主要国家和地区黄金储备量排名 361

　22. 5　黄金交易所交易基金(ETF) 363

　22. 6　美元资产在国际储备资产中的地位及变化 366

　22. 7　各国持有的美国政府债券以外的其他美元资产 371

　22. 8　主要国家和地区持有的美国企业债券和股权分布 374

　22. 9　对国际外汇储备资产未来的增长估计 375

　22. 10　人民币成为国际主要储备货币的条件有待提高 376

　22. 11　我国债券市场现状和存在的问题 378

　22. 12　发展我国债券市场的举措 381

　22. 13　建立健全的多层次的人民币债券市场 383

　22. 14　为人民币国际化打下更好的基础和创造更好的环境 384

　22. 15　小结 384