公司创业投资与企业技术创新:基于被投资企业的视角

资源基础理论（resource-based theory）指出企业间资源的分布是不均的，且不可能在企业间进行无成本地转移（Barney,2009），这些独特的技能、能力和其他有形、无形资产是企业持续性竞争优势的基础（Peteraf, 1993）；在环境不确定的情况下，企业所特有的核心资源甚至比市场定位更能保证其竞争优势（Grant,1991）；企业若想保证持续竞争优势，必须不断地寻找、积累异质性资源，并进行有效配置。因此，公司战略制定的核心在于如何利用现有资源来获取、发展组织内部额外的独特性资源（Wernerfelt,2010）。 既然有价值、稀缺和非替代性的异质资源是企业保持竞争优势和获取经济利益的源泉，那么企业究竟如何获得自身发展所需的资源呢？以社会交换理论为基础的资源依赖理论指出，没有一家企业能够仅靠组织内部生产自身发展所需的所有资源，企业进行的各项生产活动所需资源除了通过市场交易获取以外，还可以与不同企业之间建立、发展组织间关系来获取这些稀缺资源，比如通过企业所处供应链上下游的供应商、客户等渠道，获取有关的产品、市场信息以及其他方面的稀缺性资源；因此企业需要发展、建立合适的组织间关系以实现协同发展。所谓发展组织间关系，就是通过企业外部组织获取稀缺性资源，在强化组织内部学习机制和优化知识管理的同时，建立组织间网络，通过企业之间的组织关系网络获取自身发展所需的稀缺性优势资源。 而企业联盟就是这种组织间关系*为典型和常见的形式。当企业需要一些自身不具备且获取成本过高的特定竞争性资源时，便不得不与其他企业达成伙伴关系，从而形成企业联盟。拥有大量有价值的资源存量的企业往往对合作伙伴具有更大的吸引力，拥有更多的合作机会，同时也能够增加其从合作中获取收益的可能性，使其更有动机去形成企业联盟（Ahuja,2000）。企业联盟有利于公司进行有效开发和保留现有资源，并接近和发展新资源，同时也能提供给合作伙伴相关的特定资源。因此，企业联盟能够使合作伙伴快速获取所需资源，提高学习效率、促进资源的再分配及发展速度。公司创业投资（CVC）便是一种正式的企业联盟，CVC活动使CVC母公司能够以较小的成本投入到新颖的、不确定性较高的初创企业中进行探索性创新活动，从而减少企业内部的研发风险，帮助其快速获取外部创业企业的创新资源（Allen&Hevert,2007）；而对于CVC被投资企业来说，CVC活动不仅可以为被投企业提供资金支持缓解融资约束，CVC母公司丰富的技术、管理和市场资源还可以帮助被投资企业实现快速成长（Ivanov &Xie,2010）。