琼·罗宾逊文集 资本积累论

　　《琼·罗宾逊文集：资本积累论》：　　这个限制能约束投资率上涨得超过以往上涨的程度，可是并不限定能在长时期内维持的投资水平。假设过去所做的投资大体上是成功的，预期的利润已经实现，并且在任何一段时期中，外界的储蓄对公司自有资本的利得的比率，不大于整个食利者债权对企业家的财产的比率，因而利润和公司对外界的债务的比率没有降低，企业家的借债能力，在一笔资金用掉并且变成了挣钱的资产以后，不小于这笔资金未筹措以前。这样，高的投资率创造了条件（就资金来说），使投资继续提高，而投资率的逐渐增长逐渐地使资金限制扩大。资金限制所防止的，是投资率增长得太多和太快，而不是高的投资率。　　生产能力在一个高度发达的工业经济中，资本设备的实物出产率受着某些专门化的资本财货工业的生产能力的限制。（不发达的国家里没有这样的情况，在它们那里，投资是通过雇用大批工人来实行的，例如筑路或修建堤坝，只使用简单的工具）有些生产资本设备的工业，例如造船厂，供应的范围很狭，只生产少数几种类型的产品，可是另一些工业，例如钢铁、工程建筑部门，供应的范围很广，生产许多工业所需要的设备。在任何时候，它们的生产能力，部分地受工厂数目的限制，部分地受具有专门技能的劳动（例如砖匠）的供给的限制。生产能力对资本财货出产率的限制，可以通过延长交货日期来起作用，使投资计划不得不按先后排队、等候完成，或者通过提高新设备的价格来起作用，这种做法（除非同时未来的准租金的前景也相当高）往往使某些投资计划被取消或延搁起来。　　然而，在这样的局面下，投资工业本身往往可以享受到高的准租金，并扩大它们的生产能力，建立新厂和训练较大的劳动队伍。因此，这种限制因素，和资金的限制一样，可以限制投资率的可能上升超过以往的上升程度，可是只有在有关工业中存在着永久性的障碍的条件下（例如，只有有限的几个出海口可以提供造船的便利），才能长久地限制投资率。　　货币高的交易水平（特别是高的工资总额），和低的交易水平比起来，对流动余额的需求较大，同时（如果其他条件相等）对不流动的债务投资的需求则相应地小。因此这时候债务投资的收益比较高，这就意味着新的资金只有按相应地高的利率才能取得。所以，当实际在进行的投资的比率高的时候，由于资金的成本增高，进一步投资的计划会受到抑制。　　如果那个经济组织已经进入通货膨胀的初期阶段，货币工资和物价都在上升，对流动余额的需要在继续增加，利率就会上涨；这也许是一种抑制的因素，足以使整个经济不致趋近通货膨胀的*后限度。　　交换媒介的供给*后自会与需要相适应。如果一种货币形式（比方说英兰银行的钞票）的供给受了限制，其他形式（比方说银行存款）会得到发展。流动性方面的阻碍，和生产能力方面的阻碍一样，可以限制投资率在一个短时期中所能上升的程度，可是不能限制投资率在长时期中所能维持的水平。　　就一个闭关自守的制度来说，实际工资能被压低到的水平所规定的通货膨胀的限度，是投资对为消费的生产的比率的唯一的永恒的上限。　　……