剩余控制权对中国制造业企业海外并购绩效影响研究

目　录

1　 绪　 论 1

　 1. 1　 研究背景及意义 1

　 　 1. 1. 1　 研究背景 1

　 　 1. 1. 2　 研究目标 2

　 　 1. 1. 3　 研究意义 4

　 1. 2　 相关概念界定 5

　 　 1. 2. 1　 剩余控制权的概念 5

　 　 1. 2. 2　 海外并购绩效的概念 6

　 1. 3　 研究设计 6

　 　 1. 3. 1　 研究思路 6

　 　 1. 3. 2　 研究方法 7

　 　 1. 3. 3　 章节结构安排 8

　 1. 4　 可能的创新点 9

2　 文献综述 11

　 2. 1　 关于不完全契约的研究 11

　 　 2. 1. 1　 关于不完全契约与 FDI 的理论研究 11

　 　 2. 1. 2　 关于不完全契约与 FDI 的实证研究 15

　 2. 2　 关于剩余控制权的研究 18

　 　 2. 2. 1　 关于剩余控制权在不完全契约下的内涵研究 18

　 　 2. 2. 2　 关于剩余控制权与 FDI 的研究 20

　 　 2. 2. 3　 关于剩余控制权与并购绩效的研究 21

　 2. 3　 关于企业海外并购绩效的研究 23

　 　 2. 3. 1　 关于企业绩效的研究 23

　 　 2. 3. 2　 关于企业绩效测度及影响因素的研究 25

　　 2. 3. 3　 关于企业海外并购绩效的研究 31

　 2. 4　 对现有研究的评述 36

3　 中国制造业企业海外并购的现状、 特征及问题 38

　 3. 1　 中国制造业企业海外并购的现状 38

　 　 3. 1. 1　 中国制造业企业海外并购的政策环境现状 38

　 　 3. 1. 2　 中国制造业企业海外并购的规模现状 40

　 　 3. 1. 3　 中国制造业企业海外并购的结构现状 44

　 3. 2　 中国制造业企业海外并购的特征 45

　 　 3. 2. 1　 中国制造业企业海外并购的并购主体特征 45

　 　 3. 2. 2　 中国制造业企业海外并购的目标分布特征 46

　 　 3. 2. 3　 中国制造业企业海外并购的产业选择特征 46

　 　 3. 2. 4　 中国制造业企业海外并购的动机特征 47

　 3. 3　 中国制造业企业海外并购存在的问题 48

　 　 3. 3. 1　 中国制造业企业海外并购的政策环境问题 48

　 　 3. 3. 2　 中国制造业企业海外并购的策略问题 49

　 　 3. 3. 3　 中国制造业企业海外并购的产业选择问题 50

4　 剩余控制权影响制造业企业并购绩效的理论假设与影响机制 51

　 4. 1　 理论研究的相关背景 51

　 4. 2　 剩余控制权影响制造业企业并购绩效的理论模型 53

　 　 4. 2. 1　 建立理论分析基准模型 53

　 　 4. 2. 2　 企业行为均衡分析模型 57

　 　 4. 2. 3　 理论模型结论 62

　4. 3　剩余控制权对跨国企业并购绩效的影响机制 63

　 　 4. 3. 1　 剩余控制权对投资效率的影响路径 63

　 　 4. 3. 2　 剩余控制权影响跨国企业并购绩效的途径 64

　 4. 4　 剩余控制权对并购绩效影响机制的实证检验 66

　 　 4. 4. 1　 资产专用性对短期并购绩效的影响 66

　 　 4. 4. 2　 研究设计 67

　 　 4. 4. 3　 实证检验与结果分析 68

5　剩余控制权基于产业层面的海外并购倾向研究 72

　 5. 1　 变量与模型说明 72

　 　 5. 1. 1　 被解释变量说明及测算方法 73

　 　 5. 1. 2　 解释变量说明及测算方法 75

　 　 5. 1. 3　 模型的建立与解释 79

　 5. 2　 经验研究及结果 80

　 　 5. 2. 1　 描述性统计结果 80

　 　 5. 2. 2　 初步回归结果及分析 82

　 5. 3　 可行*小二乘法 (FGLS) 回归 87

　 5. 4　 内生性及稳健性检验 88

　 　 5. 4. 1　 替换变量回归 89

　 　 5. 4. 2　 二阶段*小二乘法 (2SLS) 回归 91

6　 剩余控制权基于企业层面的海外并购绩效实证研究 93

　 6. 1　 样本、 变量与模型说明 93

　 　 6. 1. 1　 中国制造业海外并购的样本选择 93

　 　 6. 1. 2　 被解释变量说明 95

　 　 6. 1. 3　 解释变量说明 96

　 　 6. 1. 4　 模型建立与解释 99

　 6. 2　 经验研究回归及结果分析 100

　 　 6. 2. 1　 描述性统计结果分析 100

　 　 6. 2. 2　 基本回归结果分析 102

　 6. 3　 分组回归结果分析 107

　 　 6. 3. 1　 并购方所有权性质分组回归分析 107

　 　 6. 3. 2　 并购方地区契约执行效率排名分组回归分析 109

　 6. 4　 内生性及稳健性检验 110

　 　 6. 4. 1　 替换主要变量测算方式 110

　 　 6. 4. 2　 内生性检验 113

7　 结论与政策建议 114

　 7. 1　 本书主要结论 114

　 7. 2　 政策建议 116

　 7. 3　 研究的不足与未来展望 117

参考文献 119

后　 记 130