管理经济学

bsp; 第七章投资决策分析
    为了实现企业价值的*大化，必须正确进行长期投资决策。为此，首先要理解投资决策的
一般原理；其次应深刻理解净现金投资量和净现金效益量的概念和计算以及在计算时如何考
虑增量原则；再次应深刻理解各种资金来源的资金成本和加权平均资金成本的计算方法；第四
还应进一步理解评价投资方案的各种方法，懂得他们的应用和比较它们的优缺点；第五还应理
解企业兼并的微观动机和怎样确定企业兼并的价格。本章重点在数据的收集和估计以及投资
方案的评价方法。
    **节  投资的意义和分类
  一、投资
  投资是把资金直接或间接运用于生产经营活动的一项重要的经济活动。
  二、投资的意义
  (1)投资是企业获得利润的前提；
  (2)投资是企业求生存和求发展的必要手段；
  (3)投资是企业降低风险的重要途径。
  三、投资的分类
  (1)按投资回收期限的长短，投资可分为短期投资和长期投资；
  (2)按投资的方向，投资可分为对内投资与对外投资；
  (3)按投资的方式，投资可分为直接投资与间接投资；
  (4)按照投资者的权益不同，可分为股权投资与债权投资；
  (5)按照投资的目的不同，可分为增加收益的投资与扩大股权的投资；
  (6)按照投资所起作用不同，可分为战略性投资与战术性投资等。
    第二节  企业对内投资的形式
    对内投资的形式是指将筹集的资金投资于企业内部生产经营活动所形成的各项经济资源
的具体表现形式，主要表现形式如下。
  一、流动资产
  1．货币资金
  包括现金、银行存款和其他货币资金等。
  2．短期投资
  企业购入的各种能随时变现、持有时间不超过一年的有价证券以及不超过一年的其他投
资，包括各种短期股票、短期债券和其他短期投资。只有企业在短期内出现过量的现金时，才
将其用于短期投资。其目的在于：储备支付能力和增加闲置现金的收益。
    3．应收款项
    企业因销售商品、产品或提供劳务等活动为客户提供商业信用所形成的应收而未收的款
项称为应收款项，包括应收票据、应收账款和预付账款。使用应收款项投资的原因：
    (1)有利于企业扩大销售和提高市场占有率；
    (2)有利于企业降低过量存货以减少资金占用和节约其保管费用；
    (3)有利于取得期货以保证企业生产经营活动的顺利进行。
    4．存货
    企业在生产经营活动中为销售或者耗用而储存的各种资产，包括商品、产成品、半成品、在
产品以及各类材料、燃料、包装物、低值易耗品等。为保证生产、销售活动的正常进行和增加收
益，企业对内投资时安排一定数额的存货是必要的。
  存货的缺点：
  (1)增加存货储备会增加营运资金占用；
  (2)会增加存货损失及其保管费用；
  (3)在存货的市场价格下降时还会带来降价损失。
  二、固定资产
  从投资目的来看，固定资产包括生产经营用固定资产和生活福利用固定资产两部分。
  (一)生产经营用固定资产
  在企业生产经营活动中发挥作用的各项固定资产称为生产经营用固定资产。
  (1)生产经营用固定资产是企业从事生产经营活动的主要物资技术基础；
  (2)生产经营用固定资产是企业获取收益的重要保证，企业对内投资时，往往优先安排。
  (二)生活福利用固定资产
  企业逐步摆脱社会负担，生活福利用固定资产方面的投资将会减少。
  三、无形资产
  (一)概念及范围
  企业拥有的没有实物形体但能获得收益的资产称为无形资产，主要内容包括专利权、商标
权、著作权、土地使用权、专营权、专利技术、商誉等。
    (二)无形资产目的或优点
    (1)无形资产是一种使用特权，如场地使用权、租赁权，拥有这种特权有利于企业的生存和
发展；
    (2)无形资产是一种技术特权，如专利权、专利技术，拥有这种特权有利于企业保持生产技
术和管理水平的领先优势；
    (3)无形资产是一种获利特权，如专营权、商标权、著作权、商誉，拥有这种特权有利于企业
获得超额收益。
    (三)无形资产不利或缺点