中级财务管理

1.1 金融市场概述 金融市场是资金融通的场所。与商品市场一样，它是由资金供给者和资金需求者形成的交易场所。这个场所可能是有形的，也可能是无形的。 1.1.1 金融市场的要素 金融市场要素，可分为核心要素和非核心要素。 1）核心要素。核心要素包括交易主体、交易客体（金融工具）、交易价格，是金融市场必不可少的要素。 （l）交易主体。交易主体是构成金融市场的**要素，它是由参加金融市场交易的所有资金供应者和资金需求者共同构成的，包括个人、企业、政府机构、金融机构和中央银行等五类。 （2）交易客体。交易客体指的是金融工具，亦称信用工具，是在信用活动中产生，能够证明金融交易金额、期限、价格的书面文件，包括各种债券、股票、票据、可转让存单、借款合同、抵押契约等。金融工具，从持有者的角度来说又称金融资产，一般具有流动性、风险性和收益性等方面的基本特征。通常情况下，流动性越高，风险越小，收益率越低；流动性越低，风险越大，收益率就越高。 （3）交易价格。在金融市场的交易中，利率即资金商品的价格。健全的利率机制能够有效地调节市场资金的供给与需求：当资金供不应求时，市场利率会趋于上升；当资金供过于求时，市场利率又能自动下降。通过利率的自由调节，引导资金合理流动。 不同的金融市场有不同的利率，如贴现市场利率、国库券市场利率、银行同业拆放市场利率等。在金融市场上决定利率高低的因素有：纯粹利率、通货膨胀附加率、变现力附加率、违约风险附加率和到期风险附加率。纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。通货膨胀附加率是投资者以弥补通货膨胀造成的购买力损失而要求的附加利率。变现力附加率是投资者对变现力低的证券要求的补偿。违约风险附加率是对投资者对违约风险大的证券要求的补偿。到期风险附加率是指因到期时间长短不同而形成的利率差别。