新编国际贸易理论与实务

　　《新编国际贸易理论与实务》：　　（3）由各种风险因素如汇率风险、市场风险等造成的资本国际流动。投资者非常重视风险与收益的关系。一般而言，资本在运动中遵循的是安全性、流动性和盈利性原则，但**位的是将风险降到*低程度。在风险相同时投资者追求更高的回报率，在回报率相同时则追求更好的安全性。人们对相同的风险如经济风险、政治风险、金融风险等有不同的认识，于是在国际经济运行中，风险厌恶者就会在追求资本安全时，使其从高风险的地方流向低风险的地方，形成资本的国际流动。同时，在经济中有的投资者是风险喜好者，他们希望在高风险的场合下谋利，因此会将资本从其他地方调入高风险区域，这也会形成资本的国际流动。在今天的国际经济中，发达国家具有较好的投资环境，收益较好而安全性较高，因此国际资本在20世纪末期大都流向了发达国家。　　（4）由其他因素如投机、规避贸易保护、国际分工等造成的资本国际流动。在国际经济中，由于贸易保护主义的限制，存在贸易壁垒，人们为了绕过贸易壁垒，往往会进行国际直接投资，即厂商会在市场所在地投资办厂从事生产，就地出售产品，这一过程会引起资本的国际流动。另外，第二次世界大战后高速发展起来的跨国公司，在跨国经济过程中，不管是进行垂直型国际分工的投资，还是进行水平型国际分工的投资，都极大地推动了资本的国际流动。同时，第二次世界大战后发展起来的区域经济一体化进程，在一体化经济体中消除了成员国之间的贸易、资本流动和人员交流的障碍，使得要素以前所未有的可能性在国与国之间流动，加速了资本国际流动的进程。例如，欧洲经济一体化的进程，不仅推动了资本在欧盟范围内的流动，而且推动了资本在与欧盟有着密切经济往来的地区间的流动。　　（二）资本国际流动的形式　　资本国际流动的分类方式有很多。如按资本流动方向，可以分为流入与流出；按资本流动规模，可以分为总额与净额；按资本流动的期限，可以分为长期与短期；按资本流动的性质，可以分为政府与私人；按资本流动的方式，可以分为投资与贷款。《新编国际贸易理论与实务》结合国际金融和国际贸易的特点，按照国际资本流动的形态，将资本流动的形式主要分为两大类：货币资本流动和生产性资本流动。　　1.货币资本流动　　货币资本流动按照性质分类，又可以分为短期资本流动、国际借贷和国际间接投资三大类。这三者有时也不可能完全分离，这里只作大概分类。　　（1）短期资本流动。短期资本流动是指使用期限在一年或一年以内的资本流动，主要依靠金融信贷工具来进行，其中包括各种债券、银行票据、商业票据和可转让银行定期存单等。在国际经济实践中，短期资本流动可以大致分为以下几类：　　一是与国际贸易有关的资本流动。即在国际贸易过程中存在的资本融通或结算所造成的资本国际流动。这项资本的流动规模很大，具有短期性的特点。主要用于各国之间的进出口资金往来和结算，一般来说这种资金流动是单向性的。　　二是与银行资金有关的国际流动。此类流动指的是各种银行和金融机构之间的资金往来，其中有相当的部分也同样源于上一类提到的国际贸易往来。跨国银行为了外汇保值和获利，运用套汇、套利和掉期等金融工具，并进行外汇头寸的交易、短期外汇资金的拆借以及同业资金往来和收付。　　三是保值性的资本流动，即资本的跨国抽逃。为了避免经济状况恶化带来的损失，保持短期资本的安全，因政治因素引起的资本的国际短期流动。比如一国政治局势动荡或经济面临崩溃，大量资金就会外逃；或者外汇在本国受到种种条件的限制而不能发挥作用，资本也会流向国外。　　四是投机性的资本流动。此类流动是指，在国际金融市场上，投机者利用利率、汇率的变化.证券商品的价格变化，以及其他经济因素的变动情况，跨国转移资金所造成的资本的国际流动。这种投机除了参考现有的经济数据外，还会根据预期来进行反向操作，*后由于价差来获得利益。　　（2）国际借贷。国际借贷指的是国家和企业不愿意本国的经济被外国控制而又缺乏资本，于是向国际金融组织、政府和其他金融机构申请贷款。主要包括以下形式：　　一是政府贷款。一般指政府利用财政资金向另一国政府提供的优惠贷款，而且包括一些援助性贷款。政府贷款一般向友好国家的政府提供，利息优惠，期限较长，并且一般有某些附加条件。同时，贷款国常常要求达到一定的政治或经济目的。　　……