投资学

目 录
第1章 投资学基础 1
1.1 投资的基本概念 1
1.1.1 什么是投资 1
1.1.2 投资主体 2
1.1.3 投资对象 2
专栏1.1 投资的72法则 3
专栏1.2 上海“老八股” 6
1.2 投资环境 8
1.2.1 金融市场的职能 8
1.2.2 金融市场的分类 9
1.2.3 金融市场的监管 10
专栏1.3 证券市场操纵案例 13
专栏1.4 2007年证券公司违法违规经典案例 15 目 录第1章 投资学基础 11.1 投资的基本概念 11.1.1 什么是投资 11.1.2 投资主体 21.1.3 投资对象 2专栏1.1 投资的72法则 3专栏1.2 上海“老八股” 61.2 投资环境 81.2.1 金融市场的职能 81.2.2 金融市场的分类 91.2.3 金融市场的监管 10专栏1.3 证券市场操纵案例 13专栏1.4 2007年证券公司违法违规经典案例 151.2.4 金融市场的发展趋势 16专栏1.5 我国股指期货的推出 17练习题 18第2章 证券的发行和交易 202.1 证券概述 202.1.1 证券的分类 202.1.2 证券的特征 212.2 证券的发行 222.2.1 证券发行市场 222.2.2 证券发行制度 232.2.3 证券发行条件 26专栏2.1 我国IPO的发行条件 262.2.4 证券发行方式 27专栏2.2 宝钢股份—集多项创新于一身的发行方案 282.2.5 证券发行定价 29专栏2.3 北京飞利信科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市之上市公告书（节选） 312.2.6 证券发行程序 32专栏2.4 IPO审核流程 33专栏2.5 企业发审被否 352.3 证券的交易 362.3.1 证券交易市场的构成（二级市场） 362.3.2 证券市场交易机制 392.3.3 证券交易程序 40专栏2.6 证券交易规则 41练习题 42第3章 证券的收益与风险 443.1 收益计算 443.1.1 贴现值的计算 443.1.2 单利与复利 463.1.3 考虑通货膨胀后的收益率—实际收益率 503.1.4 税后收益率 51专栏3.1 不同资产投资收益（见表3.5） 513.2 风险及其度量 523.2.1 风险的含义 52专栏3.2 长期投资的效果（见表3.6） 523.2.2 风险的分类 523.2.3 风险的来源 533.2.4 风险的测度 54专栏3.3 风险与不确定性 553.3 风险溢价 553.3.1 风险溢价的概念 553.3.2 历史数据与风险溢价 563.4 风险厌恶与投资选择 573.4.1 风险厌恶 573.4.2 风险厌恶与预期效用 57专栏3.4 投机与赌博 61练习题 63第4章 *优资产组合选择 654.1 资产组合选择 654.1.1 资产组合的含义 654.1.2 现代资产组合选择 654.2 资产组合的收益与风险 664.2.1 收益与风险的度量 664.2.2 两资产组合 674.2.3 多种资产组合 694.2.4 资产组合与风险分散 70专栏4.1 分散化投资 714.3 *优资产组合 724.3.1 有效集理论 72专栏4.2 n个资产组合的有效集 734.3.2 无差异曲线 744.3.3 *优资产组合的确定 754.4 考虑无风险资产的*优资产组合 764.4.1 无风险资产 764.4.2 存在无风险贷款时的*优资产组合 764.4.3 存在无风险借款时的*优资产组合 77专栏4.3 资产在股票、债券与短期国库券之间的配置 78练习题 80第5章 资本资产定价模型 82专栏5.1 夏普的CAPM模型 825.1 市场组合与资本市场线 835.1.1 市场组合 835.1.2 资本市场线 83专栏5.2 一种无风险资产与风险组合其有效边界的变化 845.1.3 分离定理 855.2 证券市场线概述 855.2.1 单个证券的风险 865.2.2 证券市场线 875.2.3 证券市场线与资本市场线 88专栏5.3 CAPM模型的推导 895.3 资本资产定价模型的扩展 905.3.1 零贝塔模型 905.3.2 存在税收时的模型 915.3.3 存在交易成本时的模型 915.3.4 借贷利率不同时的模型 925.3.5 考虑不同预期和计划的投资期间 935.4 资本资产定价模型的实证检验 935.4.1 国外相关实证研究的简述 935.4.2 国内关于资本资产定价模型的实证研究 945.4.3 资本资产定价模型的简单检验（两步横截面回归） 94专栏5.4 资本资产定价模型的应用 95练习题 95第6章 因素模型与套利定价理论 976.1 因素模型 976.1.1 单因素模型 97专栏6.1 案例分析 996.1.2 多因素模型 100专栏6.2 案例分析 1016.2 套利定价理论（APT） 1026.2.1 套利和套利组合 1026.2.2 套利定价模型 1036.2.3 套利定价模型（APT）与资本资产定价模型（CAPM）的关系 106专栏6.3 案例分析 106练习题 107第7章 有效市场假说 1097.1 有效市场假说概述 1097.1.1 有效市场假说的含义 1097.1.2 有效市场理论的主要内容 1097.1.3 有效市场的分类 109专栏7.1 中国股票市场的有效性研究 1107.2 有效市场假说的检验 1117.2.1 弱有效市场的检验 1117.2.2 半强有效市场的检验 1127.2.3 强有效市场的检验 1147.3 有效市场假说的应用 1157.3.1 有效市场和技术分析 1157.3.2 有效市场和基本分析 1167.3.3 有效市场与投资组合管理 116专栏7.2 1987年美国股市崩溃与灾难理论 1167.4 分形市场假说 1177.4.1 分形市场假说的内容 1187.4.2 分形市场的作用 1187.4.3 分形市场的主要论点 1207.4.4 分形市场理论与有效市场理论的比较 120专栏7.3 证券市场的“异常现象” 121练习题 122第8章 行为金融 1238.1 行为金融概述 1238.1.1 行为金融的发展过程 1238.1.2 行为金融的研究主题 125专栏8.1 案例分析 127专栏8.2 案例分析 1308.2 行为金融定价 1318.2.1 传统资产定价理论回顾 1318.2.2 基于效用函数修正的行为资产定价模型 131专栏8.3 案例分析 1338.2.3 基于投资者异质性的行为资产定价模型 1338.2.4 基于市场反应的行为资产定价模型 1358.3 行为资产组合理论 1378.3.1 理论基础 1378.3.2 单一账户资产组合模型 1398.3.3 多重账户资产组合模型 1418.3.4 行为资产组合金字塔结构 142专栏8.4 美国居民的资产组合 1428.4 行为金融学的应用 1438.4.1 选择基金经理 1438.4.2 对投资者的启示 144练习题 146第9章 股票基本面分析 1489.1 宏观经济分析 1489.1.1 宏观经济运行概要 1489.1.2 宏观经济指标 151专栏9.1 生产者物价指数与消费者物价指数 1539.1.3 经济周期与证券市场 1549.2 行业分析 1569.2.1 行业的概念及其划分 156专栏9.2 中国上市公司的行业分类结构与代码 1579.2.2 行业的一般特性分析 1579.2.3 影响行业兴衰的因素分析 1609.2.4 行业面临的竞争 161专栏9.3 A股2011年财报十大“高富帅” 1629.3 公司财务报表分析 1659.3.1 几种基本的财务报表 165专栏9.4 资产负债表、利润表、现金流量表之间的“秘密” 1699.3.2 盈利能力分析 1709.3.3 运营能力分析 1719.3.4 偿债能力分析 1739.3.5 财务报表分析的可比性问题 174专栏9.5 宏源证券2011年费用率明显抬升 176练习题 177第10章 技术分析 17910.1 技术分析概述 17910.1.1 技术分析的含义和特点 17910.1.2 技术分析的理论假设 18010.1.3 运用技术分析的几个要点 18010.2 技术分析的理论基础 18110.2.1 道氏理论 181专栏10.1 道氏理论的奠基者 18310.2.2 波浪理论 184专栏10.2 波浪理论的奠基者 18610.3 图形分析 18710.3.1 点线图 18710.3.2 K线图分析 18810.3.3 形态分析 18810.4 技术指标分析 19210.4.1 MA指标 19210.4.2 MACD指标 19410.4.3 RSI指标 19510.4.4 KDJ指标 19610.4.5 OBV指标 197练习题 198第11章 股票估值 19911.1 会计方法对股票价值的评估 19911.1.1 股票每股面额 19911.1.2 每股账面价值 19911.1.3 清算价值 20011.1.4 重置成本 20011.2 股票估值的红利折现模型 20111.2.1 红利折现模型 201专栏11.1 案例分析 20211.2.2 零增长模型 20311.2.3 固定增长模型 20411.2.4 红利折现模型的运用 206专栏11.2 案例分析 20711.3 市盈率分析 20711.3.1 市盈率与公司成长机会 20811.3.2 市盈率方法的运用 20911.4 股票估值的其他方法 21111.4.1 内在价值估值法 21111.4.2 自由现金流折现方法 211专栏11.3 案例分析 21311.4.3 新型价值模型（EVA） 21411.5 通货膨胀与股票估值 21611.5.1 通货膨胀对股票经济价值的影响 21611.5.2 通货膨胀对市盈率的影响 217练习题 218第12章 债券的基础 22012.1 债券概述 22012.1.1 债券的定义及构成要素 22012.1.2 债券的特征 221专栏12.1 城投债 22412.2 债券的风险和收益 22512.2.1 债券的风险 225专栏12.2 327国债事件 22612.2.2 债券的收益 22612.3 债券的定价 22812.3.1 债券定价原理 22812.3.2 债券定价模型 23012.3.3 债券的发行价格 232专栏12.3 2009年发行规模超过50亿元的短期融资券 23212.3.4 影响债券价值的因素 23312.4 利率的期限结构 23512.4.1 收益率曲线 23512.4.2 利率期限结构的构建 23612.4.3 利率期限理论 238练习题 240第13章 债券的组合管理 24213.1 利率风险 24213.1.1 利率的敏感性分析 242专栏13.1 六个月国库定存利率走低 24313.1.2 债券的久期与凸性 244专栏13.2 双降促债市走牛 债基散发诱人气息 24913.2 消极债券管理 25013.2.1 债券指数基金 25013.2.2 债券的免疫管理 25113.3 积极债券管理 25313.3.1 或有免疫 25313.3.2 债券互换 25413.3.3 水平分析 255专栏13.3 国债期货：债券组合管理的得力助手 256练习题 256第14章 期权与期权定价 25814.1 期权交易及其分类 25814.1.1 期权交易 25814.1.2 期权的分类 25814.2 期权定价导论 26114.2.1 期权的损益机制 26114.2.2 内在价值与时间价值 26314.2.3 期权价值的决定因素 26514.2.4 期权价格的边界 26614.2.5 看涨期权与看跌期权的平价关系 270专栏14.1 案例分析 27114.3 期权交易策略 27214.3.1 标的资产与期权组合 27214.3.2 价差组合 27314.3.3 差期组合 27714.3.4 混合期权 27714.4 期权定价模型 27914.4.1 布莱克—斯科尔斯期权定价模型 280专栏14.2 小资料 28414.4.2 二叉树模型 286练习题 289第15章 期货市场 29215.1 期货合约 29215.1.1 期货合约的基本知识 292专栏15.1 永安期货新三板挂牌获批 29515.1.2 期货合约的种类 29515.2 期货市场的交易机制 29615.2.1 期货交易的定义 29615.2.2 保证金与盯市 29715.2.3 合约到期与平仓 29815.2.4 交易员类型和交易指令类型 299专栏15.2 期货市场的传奇 30015.3 期货定价原理 30115.3.1 期货定价的基本概念和原理 30115.3.2 持有成本模型 30215.3.3 预期模型 30415.3.4 期货价格与预期的未来现货价格关系 30415.4 期货市场投资策略 30515.4.1 套期保值 30515.4.2 套利交易 30715.4.3 价差交易 308专栏15.3 沪深300指数期货 309练习题 310第16章 证券投资基金 31216.1 证券投资基金的概述 31216.1.1 证券投资基金的概念 31216.1.2 证券投资基金的起源与发展 31316.2 证券投资基金的特征 31316.2.1 证券投资基金的特点 31316.2.2 证券投资基金的分类 314专栏16.1 几种特殊类型的基金介绍 31916.3 证券投资基金的功能及作用 32016.3.1 证券投资基金的功能 32016.3.2 证券投资基金的作用 32116.4 证券投资基金的投资运作 32116.4.1 证券投资基金的参与主体 32116.4.2 证券投资基金的设立与发行 323专栏16.2 私募基金烦事多 32416.4.3 证券投资基金交易与价格 325专栏16.3 封闭式基金的募集与交易 32616.4.4 证券投资基金的费用、收益及收益分配 32716.5 中国证券投资基金的产生与发展 329练习题 330第17章 投资绩效衡量 33117.1 收益率衡量法 33117.1.1 收益率衡量法的概念及类型 33117.1.2 收益率衡量法的缺陷 33317.2 业绩衡量的主要指标 33417.2.1 经风险调整的测度指标 334专栏17.1 案例分析 33917.2.2 绩效衡量指标应注意的问题 34117.3 选股和择时能力 34217.3.1 投资绩效分解与证券选择能力 34217.3.2 市场时机选择 344练习题 346参考文献 349 信息