包邮家族财富管理研究

　　《家族财富管理研究》：　　3.3.3.1资产负债表分析　　1.资产情况分析　　资产是指家族成员拥有所有权的各类财富。家族成员是否拥有所有权是判断一项财富是否属于家族成员资产的标准，有些物品虽然家族成员有权使用，但并不拥有其所有权，那么就不应被当成家族成员资产。例如，一个年轻家族成员租住的房屋就不能被认为是家族成员资产。　　为真实地反映家族成员资产情况，我们必须为各类资产进行合理定价。与企业资产的定价模式不同，家族成员资产的价值应以当前市场公允价值为定价依据。显然，很多个人资产的当前价值与资产获得当时的价值差别会很大，例如，三年前购置的电器到现在通常已经贬值大半，而多年前购置的产品则随时间的推移而日益增值。因此，为了真实客观地把握家族成员资产，需要将家族成员的资产按照当前市场公允价值进行测算。　　家族成员的金融资产按照其流动性高低分为现金与现金等价物和其他金融资产。现金与现金等价物类金融资产流动性很高，与之对应是其收益性很低，一般可作为家族成员现金规划的工具。其他金融资产类各个项目投资性特质较为明显，投资的本质特征在于风险、收益相伴而生，所以要根据家族成员的风险承受能力进行具体分析。　　2.负债情况分析　　根据不同标准可对负债进行不同分类。按负债流动性大小、负债可分为流动负债和非流动负债；依据偿债时间长短，负债可分为短期偿债、中期负债和长期负债。短期债务的大小是一个需要重视的问题，短期债务需要家族成员在一年内偿还，因此家族成员为避免到期无法支付债务的情况出现，就必须保持足够的支付能力，这就对家族成员资产的流动性提出了要求。如果短期债务较多，家族成员应提高其资产流动性；如果短期债务较少，家族成员资产只需保持适当流动性即可满足要求。对家族成员负债的测算应本着谨慎的原则进行，对于尚未确定数额的债务，家族成员应进行评估测算，并尽量选取较大的数值填入资产负债表中。　　3.净资产分析　　净资产是家族成员总资产减去负债总额后的余额，是家族成员真正拥有的财富价值。尽可能地积聚财富是人们的普遍心理，所以净资产一般为正值。如果家族成员的净资产为负，而且资产流动性很弱，那么此家族企业就会濒临破产。　　除了关注净资产规模外，还应关注结构比率，净资产数量大并不意味着家族成员的资产结构完全合理。如果某家族成员净资产占其总资产比例过大，表明家族成员还没有充分利用财务杠杆去支配更多的资产，其财务结构仍有进一步优化的空间；而对于净资产占总资产比例较低的家族成员来说，家族成员应采取扩大储蓄投资的方式提高净资产比例；对于那些净资产接近负值的家族成员来说，如何尽快提高资产流动性并偿还债务才是当务之急；而对于那些比例适当的家族成员来说，说明他们的财务结构较好，应帮助家族成员继续保持。当然，由于家族成员的自然情况各不相同，家族成员净资产规模的合理与否的判定应具体分析。　　3.3.3.2家族成员收入支出表分析　　收入支出表全面反映家族成员一定时期的收入与支出情况，家族成员资产负债情况的变化首先表现在现金流量的变化上。上节已提及，收入支出表从某种意义上看要比资产负债表重要得多，因此对收入支出表的分析需要得到充分的重视。分析成员收入支出表的作用如下：　　**，收入支出表能够说明成员现金流人和流出的原因。例如，是因偿还债务还是购买物品导致现金流出，是因工资发放还是投资分红导致现金流人。　　第二，收入支出表可以深入反映家族成员的偿债能力。净资产占总资产比例高只是在理论上反映家族成员的偿债能力，但并不代表家族成员拥有实际的现金支付能力。只有对家族成员收入进行深入分析，才能真实掌握家族成员的现金支付能力，从而了解其实际偿债能力。　　第三，收入支出表能够反映财富管理活动对财务状况的影响。资产负债表只能反映静态的财务状况，只有通过对现金流量的分析才能了解各类财富管理活动引发的现金变动情况，并把握家族成员财务状况的变化趋势。　　……