金融经济学教程(第三版)

目录**章绪论1
【学习目的与要求】1
【学习要点】1
**节从微观经济学到金融经济学1
一、微观经济学理论：个体、经理人2
和市场
二、金融经济学理论：个体、经理人2
和市场
第二节金融经济学的概念4
第三节金融经济学的历史演进5
一、古典金融经济学5
二、现代金融经济学8
三、新金融经济学14
第四节金融经济学的主题18
一、金融经济学的研究主题18
二、金融资产的定价方法19
三、本书的主要内容19
附录：诺贝尔经济学奖20
【小结】24
【思考与练习题】24
【主要参考文献】25

第二章确定性条件下的投资决策26
【学习目的与要求】26
【学习要点】26
**节费雪分离原则与代理问题27
一、投资决策与个人效用偏好的分离27
二、代理问题：管理者是否获得了恰当的激励以实现股东财富的*大化28
第二节股东财富*大化29
一、股利和资本利得30
二、利润的经济学定义32
第三节资本预算方法32
一、回收期法33
二、会计收益率法34
三、净现值法34
四、内部收益率法35
第四节净现值法与内部收益率法的比较36
一、再投资率假设37
二、价值可加性原则38
三、多重内部收益率38
四、净现值法与内部收益率法比较的总结40
【小结】41
【思考与练习题】41
【主要参考文献】43

第三章资金的时间价值与无风险资产估价44
【学习目的与要求】44
【学习要点】44
**节资金的时间价值45
一、未来值45
二、普通年金的未来值45
三、现值47
四、一系列未来值的现值48
五、普通年金的现值48
六、每年偿还不止一次的现值49
第二节无风险资产的估价49
一、零息票债券的定价52
二、价格与收益率的关系52
三、票面利率、应计收益率和价格的关系53
四、当利率确定时债券价格和期限的关系53
五、债券价格变动的原因55
第三节债券收益率的度量55
一、债券收益的来源及影响因素55
二、债券收益率及其计算56
第四节债券定价原理59
一、马尔基尔债券定价原理59
二、马尔基尔债券定价原理对投资者的意义60
第五节度量债券价格的波动性60
一、度量债券价格波动性的指标：久期60
二、利用久期估计价格变动62
三、凸性63
四、关于久期的几个结论64
【小结】64
【思考与练习题】65
【主要参考文献】65

第四章股票估价的原理与方法67
【学习目的与要求】67
【学习要点】67
**节股票的价值及其来源67
一、股票的价值67
二、股票价值的来源70
第二节股票估价原理71
一、股利贴现模型（ＤＤＭ）———
一般模型71
二、固定股利模型73
三、固定股利增长率模型74
四、两阶段股利贴现模型75
五、三阶段股利贴现模型77
第三节股票估价的简化方法78
一、相对估价法78
二、市盈率法79
三、市盈率增长比率81
四、股利收益率84
五、市净率84
六、市销率86
七、托宾ｑ比率88
【小结】89
【思考与练习题】90
【主要参考文献】91

第五章风险及其估计92
【学习目的与要求】92
【学习要点】92
**节风险的概念92
一、风险的含义92
二、风险的特征95
三、风险与不确定性的差异95
第二节风险的分类96
一、纯粹风险和投机风险96
二、客观风险和主观风险97
三、可分散的风险和不可分散的风险97
四、财产风险、人身风险、责任风险97和信用风险
五、可承受风险和不可承受风险97
六、自然风险、社会风险、经济风险、政治风险和技术风险97
七、经营风险、战略风险和财务风险98
第三节风险的度量方法98


第六章风险态度与资产选择105
【学习目的与要求】105
【学习要点】105
**节投资者的风险态度105
一、期望效用理论106
二、投资者的效用函数及其风险态度107
第二节投资者的一般风险对策110
一、风险规避方法110
二、风险预防与控制111
三、风险转移111
四、风险自留112
第三节投资组合理论113
一、现代投资组合理论的起源113
二、投资组合的收益与不确定性114
三、组合投资的可行域与有效边界116
四、*佳资产组合122
五、引入无风险资产时的投资组合选择125
第四节资产选择行为与资产需求132


第七章资本资产定价模型145
【学习目的与要求】145
【学习要点】145
**节资本资产定价模型的假设及资
本市场线147
一、资本资产定价模型的基本假设148
二、分离定理148
三、市场组合149
四、资本市场线150
第二节证券市场线152
一、资本资产定价模型152
二、证券市场线155
三、证券市场线与资本市场线的区别156
四、证券市场线的几个简单应用156
第三节系统风险、非系统风险与β系数159


第八章套利定价理论———金融市场的套利均衡机制174
【学习目的与要求】174
【学习要点】174
**节套利交易行为174
一、套利的概念174
二、发生在我们身边的套利交易177
三、套利交易的基本方式180
四、套利交易发生的条件及其对市场的作用与影响188
第二节投资收益预期的多因素模型与投资风险的细分189
一、投资收益预期及其模型189
二、投资风险的细分：因素风险194
三、资产的风险特征分析（敏感系数）195
第三节聪明的套利交易者与无风险套利机会的消失197


第九章有效市场理论208
【学习目的与要求】208
【学习要点】208
**节有效市场理论概述209
一、股票价格的随机游走与有效市场209
二、有效市场假说的定义209
三、有效市场的类型212
四、有效市场假说对投资者的意义213
第二节市场有效性与理性预期均衡214
一、有效市场假说的假定214
二、市场有效性的理论基础217
三、影响市场有效性的因素218
第三节有效市场假说的检验219
一、有效市场假说面临的测试问题219
二、市场有效性检验存在的几个问题220
三、弱式有效市场的检验221
四、半强式有效市场的检验223
五、强式有效市场的检验224
第四节关于有效市场理论的争论225

第十章衍生证券的定价理论232
【学习目的与要求】232
【学习要点】232
**节衍生证券概述232
第二节远期合约定价236
一、远期合约概述236
二、远期合约价格的确定237
三、远期汇率的决定———利率平价理论240
四、货币（外汇）远期合约的定价实例241
第三节期货合约定价242
一、期货概述242
二、期货价格与现货价格的关系244
三、期货价格与预期现货价格的关系245
四、期货价格与远期价格的关系246
五、期货定价的持有成本模型248
六、股票指数期货的定价实例249
第四节期权及其定价251
一、期权概述251
二、期权的价值253
三、期权交易的损益254
四、影响期权价格的因素255
五、期权定价模型256
第五节认股权证和可转换债券的定价262

第十一章行为金融理论275 【学习目的与要求】275
【学习要点】275
**节有限理性276
一、经济人假设277
二、理性人假设277
三、有限理性人假设278
第二节有限套利280
一、套利的有限性282
二、套利有限性的实例284
第三节前景理论287
一、期望与预期概念的发展287
二、前景理论的内容290
第四节价值函数和权重函数295
一、价值函数295
二、权重函数297
第五节投资过程中的认知偏差298
一、技术分析中可能存在的认知偏差298
二、基本分析中可能存在的认知偏差299
第六节行为投资策略302


第十二章金融市场微观结构308
【学习目的与要求】308
【学习要点】308
**节金融市场微观结构理论概述308
一、金融市场微观结构的含义308
二、金融市场微观结构研究的焦点309
第二节金融市场微观结构与资产定价310
一、价格发现模型的发展311
二、**代价格发现模型：竞争性做市商报价模型311
三、第二代价格发现模型：策略性流动性供应者模型318
第三节金融市场微观结构设计322
一、运行绩效的衡量指标323
二、市场微观结构设计的目标与影响因素325
第四节市场流动性及其计量328