国际金融(第17版)(国际商务经典译丛)

国际经济学是一门将激动人心的全球事件和深刻敏锐的经济分析合二为一的学科。它包括国际贸易政策和理论、国际金融理论和国家货币政策。本书关注后者。当下我们正经历着如火如荼的第二次全球化浪潮，各国间的产品、资本和劳动力市场更加高度一体化。这场浪潮大约始于1950年，并在20世纪80年代逐渐形成势头。这一次浪潮比**次浪潮（始于1870年左右，结束于**次世界大战或1930年大萧条）持续时间更长。 在此次全球化进程中，国际贸易、对外直接投资、跨境贷款和国际证券投资的增速远超世界产出的增速。此外，借助于互联网和其他全球电子媒介，信息、数据甚至谣言都可以更迅速地在世界范围内传播。 随着世界一体化程度不断加深，各国相互依赖的程度也在不断提高。一个国家的事件和政策变化对其他国家的影响日益增大。此外，公司在进行生产和产品开发决策时，也更多地考虑全球市场。 然而，同样重要的是，我们要认识到全球化并不是必然选择。自2007―2009年全球金融危机以来，全球化进程明显放缓。在某种程度上，我们可能会停滞缓冲一段时间，等待推动全球化的经济力量重新集结。例如，在危机之前，全球金融的流动可能已经过度扩张，因此目前的经济金融紧缩是有益于世界经济的。其他抵制全球化进程的力量还来源于政治因素，包括日益高涨的民族主义。国家福利和全球化进程是敌对的吗？ 国际经济学这门课的一个重要任务就是在一个彼此依赖的世界环境中重新审视国家利益。 作者编写和修订本书的目的是将全球事件和经济分析*佳地结合起来，更好地帮助读者理解全球经济发展，提升读者评估经济政策的能力。本书呈现了当前全球发生的*新事件和国际研究的*前沿。为了有助于学习，本书遵循以下原则： ●将严密的经济分析与当今活跃且重要的经济政策问题紧密结合起来。 ●编写简明精练，加强可读性。 ●在有助于分析的情况下才引入经济学术语，不会为了使用术语而使用。 作者教授本科生和硕士生国际经济学时就遵循这些原则。作者也相信，将教学相长的心得融入书中，读者必定受益匪浅。 本书的结构 第1章的案例展示出国际经济学是一门令人激动同时又充满争议的学科，因为国家与国家之间千差万别，同时相互之间又存在紧密的依赖与联系。然而，国际经济学和其他经济学一样，致力于研究资源稀缺性带来的根本性挑战――如何*好地利用稀缺资源创造*大的价值和利益。我们将借鉴经济学的标准化工具和概念，例如供求关系，来分析和研究国际经济学。 本书的研究重点是国际金融学和宏观经济学。在第1章导言后，第2~7章引领读者进入不同货币的世界，研究不同货币之间的汇率以及国际投资者和投机者的行为。第8~11章研究各国选择的不同汇率政策对国家宏观经济表现（尤其是失业和通货膨胀）的影响。 第2章详细介绍了国际收支，这是一种记录一国与世界其他国家之间所有经济交易的方法。第3章探讨了货币之间的汇率以及体量巨大的外汇市场及其运作基础。第4章介绍了外国金融投资的收益和风险。汇率本身是一种价格。第5章回顾了外汇市场的基本供求关系，寻求汇率价值的基本经济决定因素。第6章考察了政府对外汇市场的政策。首先使用了描述和分析的方法，介绍了汇率制度演变史，从金本位开始到目前不同国家汇率政策的融合及演变。遵守借贷规则的国际借贷可以为全球创造收益。第7章探讨了由国家间借贷行为乱象引发的金融危机，它不仅冲击了本国经济，也蔓延到世界各国。这显然是全球化一个明显的负面影响。 第8章开始研究国际宏观经济学。通过建立模型框架来分析一国的国民经济，一国经济由于国际贸易和国际金融投资与世界其他国家相连。接下来的两章将使用这一框架讨论分别使用固定汇率（第9章）和浮动的、市场驱动汇率（第10章）的国家的宏观经济表现。第11章使用在本书后半部分所学到的知识来考察一个国家汇率政策替代方案的收益和成本。虽然严格的固定汇率制给一些国家带来好处，但总的趋势还是各国朝着更灵活的汇率制变动。 时事、新案例与新研究 对作者来说，将改变全球经济的*新事件和政策变化结合起来，并寻找全球化影响（正面和负面影响）的新案例，是一种挑战。下面罗列了第17版中包含的一些当前和*近发生的事件及问题（按照它们在本书中出现的顺序）。 ●随着美国采用水力压裂和水平钻井技术开采的原油产量迅速增加，全球原油价格从2014年中每桶100多美元跌至2016年初的每桶约30美元。2016年年底，石油输出国组织（OPEC）与俄罗斯和其他几个非OPEC国家一同削减原油产量。2018年上半年，油价回升至每桶70美元以上。 ●根据《欧洲货币》（Euromoney）的数据，在2018年的物联币市场中，非银行电子做市商一跃成为全球五大外汇交易商之一，这对于金融科技公司尚属首次。 ●2016年，国际货币基金组织（International Monetary Fund,IMF）将人民币纳入定义特别提款权（Special Drawing Right,SDR）价值的货币篮子（目前有五种货币）。人民币的加入反映了中国在全球经济中扮演了重要角色。 ●2015年，阿塞拜疆和哈萨克斯坦将其本国货币汇率贬值。埃及和尼日利亚在2016年贬值了本国货币。 ●美国在2017年底实施了大规模减税，包括大幅降低企业所得税税率。（美国的减税政策是基于第10章中讨论的美国贸易赤字。） ●2015年，也就是欧元危机爆发后的几年，立陶宛成为第19个采用欧元取代国家货币（立特）的欧盟国家。 ●迟做总比不做好。2015年，欧洲中央银行（European Central Bank,ECB）开始了一项激进的量化宽松政策（央行通过购买大量政府债券或其他证券向银行系统注入大量资金）。到2017年，随着国内生产的增长和失业率的下降，大多数欧元区国家正在接近内部平衡。欧元区的通货膨胀率上升到欧洲央行设定的接近2%的目标。 ●随着欧元区整体复苏，希腊仍处于萧条状态，国内生产水平较低，失业率超过20%。希腊在2015年接受了第三次救助计划，但政府债务量仍然过高，相当于其国内生产总值（GDP）的180%。在采取了激进的财政紧缩（削减政府开支和增加税收）政策后，希腊政府在2016年和2017年实现了政府预算盈余，但也导致了目前非常疲弱的经济状况。 本书的改进：专题 在第17版中，作者对本书的内容结构和专题讨论做了介绍与延伸。 ●全球化的一个结果是以不同货币计价的金融资产回报率都紧密关联。国际金融经济分析的一个关键命题是抵补利率平价，即对汇率风险进行对冲的外币金融投资回报率应该（几乎）等于等价的本币金融投资的回报率。在全球金融和经济危机爆发之前的几十年里，抵补利率平价对世界主要货币都很有效。第4章的一个新增板块扩展了本书上一版中一个专栏的内容。新板块展示了自2007年以来相对于抵补利率平价的较大偏差，并总结了平价关系不像危机前那么紧密的原因。 ●使用了可获得的*新资料，更新了全书图表和文字中的数据与信息。在其他补充资料中，本书提供了以下方面的*新信息：美国的国际收支和国际投资头寸状况；外汇交易和外汇期权、互换、期货的规模；名义汇率的水平及趋势；美元的有效汇率值；相对购买力平价的依据；一国政府选择的汇率政策；流向发展中国家的国际融资和发展中国家的未偿付外债；黄金价格。 格式和文风 作者一直很注意保持文风简洁诚恳，这使得本书在全世界的课堂上都取得了巨大成功。每章开头和中间都有大量的快速导航。每章结尾处的小结将前面所讨论的内容做了整合。学生能获得这样的信号：“这是我们的目标；这是我们刚刚学过的内容。”作者使用项目符号和编号列表来增加本书的视觉吸引力，强调一系列的决定因素或影响，也努力让段落保持合理的长度，使本书更具可读性。 作者将一些方法或数据进行排序。不可否认，作者反复运用经济学家强大的分析方法，但也不会过分吹嘘那些超越常识的理论和概念。 为了更便于学习，本书在格式上进行了微调。书中大多数有考试价值的术语用黑体标出，术语前后通常有定义。每章结尾的资料中都包含这些重要术语。 习题 通过习题练习解决问题，学生可以学着运用国际经济学概念及分析工具，加深对国际经济学理论的理解。 ●每个章节（除了简短的介绍性章节）至少有12个问题。 ●所有奇数问题的答案都在本书的*后部分给出，这些问题都标有?。 ●每个案例研究专栏有一个讨论问题。