财务管理分析(第8版){希金斯}

本书特色

《财务管理分析》(第8版)是哈佛等全美一流商学院学生的**教材，并被美国各类银行管理培训班作为教材广泛采用。

内容简介

　　本书全面介绍了财务管理的基础知识，以及财务管理的各项指标和操作技术，一直被认为是“介绍财务管理基础知识的*好入门书”，有“财务小圣经”之美誉。《财务管理分析》是哈佛等全美一流商学院学生的**教材，并被美国各类银行管理培训班作为教材广泛采用。《财务管理分析》全面介绍了财务管理的基础知识，以及财务管理的各项指标和操作技术，一直被认为是“介绍财务管理基础知识的*好入门书”，有“财务小圣经”之美誉。《财务管理分析》是哈佛等全美一流商学院学生的**教材，并被美国各类银行管理培训班作为教材广泛采用。 　　 本书包括四个部分：**部分考察现有资源的管理，包括财条报表的使用及公司财务健康状况评价，它的长处、短处、*近的业绩表现以及未来前景的比率分析。第二部分考察财务预测与计划，其中特别强调了增长和衰退的管理。第三部分考虑公司经营的融资问题，包括对主要证券类型、它们所交易的市场以及发行公司对证券类型的适当选择问题的评述。第四部分论述如何使用诸如现值、内部收益率等现金流量贴现技术去评价投资机会。

节选

相关资料

市盈率丝毫无助于我们关于业绩衡量的讨论，但它在投资者当中被广泛地使用，因而值得一提。市盈率是获取每一块钱现有盈利需要支付的价格，也是使不同盈利水平的公司股价标准化的一种方式。2004年末，投资者花费20．10美元享有哈利一戴维森公司的1块钱的盈利。一个公司的市盈率主要取决于两点：未来的盈利前景和与这些盈利相联系的风险。股票价格及相应的市盈率随着盈利前景的改善而上升，随着风险的增加而下降。当公司的盈利不佳而投资者相信这只是暂时现象时，会有一些令人迷惑的景象出现，比如盈利降低，而股价依旧坚挺，于是P／E上升。一般来说，关于一家公司现有的财务业绩，市盈率所言甚少，但它的确反映了投资者对未来前景的信心。四、ROE与市价多年来，学者与实践人员在财务业绩衡量尺度问题上一直存在分歧。学者们用我们刚才陈述的理由批评ROE，认为能正确衡量财务业绩的标准是公司的股价，并进一步主张，管理者的目标应是实现公司股票价格的*大化。他们的逻辑是有说服力的，股价代表股东在公司投资的价值，如果管理者想要增加所有者的利益，就应采取措施增加股东的价值。的确，“价值创造”的观念已成为许多学者和咨询顾问们著书立说的中心议题。实践人员承认这种理由的逻辑性，但就其实际应用提出质疑。问题之一是难以精确具体地说明经营决策如何影响股票价格，比方说，如果我们不能确定一个部门经营战略的改变所产生的影响，那么提高股价的目标便无法指导经营决策。问题之二在于，管理者显然比局外投资者更了解其公司，或者至少他们是这样认为的，那么，为什么管理者在作出经营决策时应考虑对公司知之甚少的投资者的评价呢？第三个关于股价作为业绩尺度的实际问题是：股价依赖于超出公司控制范围之外的大量综合因素，公司股价上升时，没有人能断定它反映的是公司业绩的上升，还是外部经济环境的好转。基于这些原因，即使学者与咨询顾问们继续努力想把创造价值转换为一个实际的财务目标，实践人员仍旧对以股票市场作为业绩的基本衡量指标持怀疑态度。*近一个沿着学者思路所做的颇受欢迎的工作是“经济附加值（economicvalueadded，EVA）”，“经济附加值”经StemStewart管理服务咨询公司推广而流行。在第八章中，我们将对EVA作更缜密的探讨。图2．1和图2.2显示，学者与实践人员在财务业绩衡量尺度上的分歧也许比想象的要小。两图用圆点标出两组代表性公司的权益市值与权益账面价值之比与ROE之间的关系，其中ROE是*近三年ROE的

作者简介

罗伯特·C．希金斯（R0bertC．Higgins）财务学博士，美国资深的财务学家。现为美国华盛顿大学教授、MBA项目主任，美国财务研究领域权威刊物《财务与数量分析学刊》的主编。曾是美国微软公司、IBM、花旗银行、波音公司等大企业的顾问。