管理层收购后的中国上市公司治理问题

Abstract 引言 **章 MBO公司的界定 **节 改革开放背景下的中国MBO历程 第二节 从公司控制权和实际控制人的角度界定管理层收购公司 第三节 本书的样本筛选及与其他文献样本的比较 第四节 中国MBO的制度背景及“创新型MBO”的界定 一、中国MBO的制度背景 二、“创新型MBO”的界定 第二章 MBO后的董事会变革 **节 西方MBO后董事会变革的研究文献 一、董事会作用的几个经典理论 二、关于董事会的职能——从公司治理准则的角度 三、LBO/MBO后绩效改善的核心渠道——董事会作用的经验研究 第二节 中国MBO后董事会的实证分析 一、董事会规模 二、执行董事人数和比例 三、独立董事的人数和比例 四、独立董事的结构和特征 五、董事会会议频率 六、独立董事们在讨论什么问题 七、独立董事对管理层的挑战 八、控制性股东（管理层收购公司及其关联股东）派出董事 九、其他大股东或制衡股东派出董事 十、董事薪酬 第三节 总结 第三章 MBO后公司的关联交易与利益输送效应 **节 利用关联交易进行利益输送的文献综述 第二节 关联方关系的认定及关联交易的类型 一、关联方关系的认定 二、关联交易的类型 第三节 关联交易作用的两面性 一、关联交易的积极作用 二、关联交易的消极作用 第四节 MBO之后公司的两权分离度 第五节 MBO之后关联交易的统计描述 一、关联交易的类型 二、对关联交易的统计分析 第六节 关联交易的多因素回归分析 第四章 MBO后公司的财务绩效 **节 西方对管理层收购后财务经营绩效的研究 一、西方对管理层收购后企业经营效应的研究 二、西方针对管理层收购积极效应提出的假说 第二节 国内对管理层收购后财务绩效的研究 一、我国学者对管理层收购后财务绩效的研究 二、研究中存在的问题 第三节 行业配对公司及研究指标的选择 一、行业配对公司的选择 二、研究区间、数据来源 三、研究指标 第四节 MBO公司财务绩效变化的图形分析 一、财务绩效变化指标的处理 二、杜邦财务分析 三、现金流量指标分析 四、规模指标分析 五、投资指标分析 第五节 对MBO前后财务绩效变化的统计检验 一、检验指标的选择 二、Wilcoxon检验方法和结果 第六节 总结 第五章 财务绩效的个案研究-MBO后的美的电器公司 **节 美的电器的MBO情况 第二节 同行业公司选择和分析方法说明 第三节 经营利润和现金流量影响效应 第四节 对企业投资活动的影响效应 第五节 收购效应的解释假说验证 第六节 自由控制资产及其代理成本假说 第七节 收购后的投资者收益率 第八节 总结 第六章 品牌价值与产权改革——美的电器案例再研究 **节 品牌价值与现代企业 第二节 以MBO为时间分界的品牌价值差异 第三节 品牌产权与广告费投入 第四节 美的与科龙的案例比较：品牌发展的不同道路 一、美的和科龙品牌价值的比较 二、美的和科龙2002年以来品牌发展不同道路的比较 第五节 总结 第七章 MBO后上市公司的股利政策 **节 问题的提出 第二节 研究思路及指标 第三节 统计描述和分析 一、样本统计描述 二、股息政策前后的非参数Wilcoxon检验 第四节 回归模型结果及解释 一、现金股息的因素分析 二、非现金股利政策的因素分析 第五节 总结 第八章 本书的主要贡献与该领域研究前瞻 **节 本书的主要贡献 一、MBO后董事会的变革 二、MBO后的关联交易 三、MBO后的公司财务绩效变化 四、MBO后的股息政策变化 五、品牌价值与MBO的产权改革 第二节 进一步研究的问题 一、PE是否属于短期投机者 二、PE退出后的企业业绩是否可持续 三、PE参与的MBO/LBO收购投资是否损害了就业、税收 四、PE基金如何实现退出以及发生财务困境和破产失败情况 五、关于PE基金收益率的问题 六、私募股权投资行业繁荣与衰退的周期循环特征 第三节 结束语 参考文献 后记