资产证券化评级-国际模型与中国实践

**章  资产证券化——舶来品的本土化再造**节  资产证券化的境外发展2一、资产证券化的缘由和主要产品2二、欧美市场的资产证券化发展7三、其他地区的资产证券化发展18第二节  “中式”资产证券化26一、银行间市场和交易所市场的资产证券化产品对比29二、资产证券化业务发展进入爆发期34三、我国台湾、香港地区的资产证券化36第三节  中国特色的资产证券化过程39一、资产证券化的参与方40二、资产证券化产品的基本交易结构42三、资产证券化的基本产品架构46第二章  资产证券化产品的评级框架**节  什么是信用评级51一、信用评级的基本概念及原则51二、信用评级的特点53第二节  资产证券化评级的职能与作用54一、为投资者揭示并防范风险，保护投资者利益55二、有助于发行人拓宽融资渠道、提供稳定的融资来源、降低筹资成本58三、有助于承销机构的证券销售及风险跟踪60四、协助政府部门加强市场监管，有效防范金融风险61五、督促和鼓励受评企业改善经营管理61第三节  资产证券化产品评级的内容和方法61一、基础资产信用分析62二、证券化产品结构分析64三、模型测算及分层70四、重要参与方评价72五、评级结果和跟踪74第三章  中小企业贷款证券化产品**节  sme clo概要80一、sme clo的发展现状80二、sme clo的结构化安排和主要风险因素90第二节  sme clo的主要风险考量及信用评估92一、主要风险评估因素92二、结构特征和对信用支持的影响94第三节  sme clo的评级模型99一、确定贷款违约概率分布100二、确定回收率分布和回收时间103三、早偿率、资产收益和贷款计划摊销105四、现金流模型106五、评级过程不确定性的主要来源108第四节  案例分析109一、西班牙ftpyme tda banca march资产支持证券评级109二、德意志银行、s-core 2007-1 gmbh 资产支持证券信用评级119三、两个国内中小企业贷款证券化信用评级案例126第四章  企业贷款抵押证券**节  clo 概要150一、我国clo的发展现状和信用表现151二、clo的结构化安排155三、clo的主要风险因素157四、clo评级重点考虑的结构特征162第二节  clo评级方法——基础资产信用分析165一、三大模型比较166二、bet模型要点173三、法律要素分析181四、clo信用级别的监测182第三节  clo信用评级——交易结构信用分析183一、现金流分析及压力测试183二、敏感性测试187第四节  案例分析187一、兴元信贷资产证券化信托资产支持证券信用评级报告187二、中国进出口银行信贷资产证券化信托资产支持证券信用评级报告203第五章  个人住房抵押贷款支持证券**节  rmbs概要219一、rmbs的概念219二、rmbs发展历程220三、rmbs的主要风险因素228第二节  rmbs评级思路233一、rmbs评级关注点和主要方法234二、rmbs组合信用风险的3种评估思路236第三节  rmbs评级方法247一、评级流程247二、现金流模型考虑的风险因素257第四节  案例分析261一、穆迪墨西哥住房抵押贷款证券化评级监测方法261二、建元2005-1个人住房抵押贷款证券化270第六章  汽车贷款证券化产品**节  汽车贷款证券化概要281一、汽车贷款证券化的特点和发展历程281二、我国汽车贷款行业和证券化产品的发展283三、汽车贷款证券化的结构化安排291四、汽车贷款证券的主要风险类型293第二节汽车贷款证券化评级方法294一、预测汽车贷款抵押资产池的损失295二、对汽车贷款抵押资产池预期损失的调整297三、评估汽车贷款资产池损失的波动率299四、如何决定债券的评级302第三节  案例分析308一、韩国现代汽车金融公司案例308二、国内汽车抵押贷款证券化评级方法318三、通元2008年**期汽车贷款证券化项目的信用评级分析326四、德宝天元2015年**期汽车贷款证券化项目的信用评级342第七章  信用卡应收账款资产证券化**节  信用卡资产证券化产品357一、信用卡资产证券化产品概要357二、信用卡资产证券化的发展359三、信用卡贷款的结构化安排362四、与评级相关的重要结构和主要风险因素365第二节  信用卡应收账款证券化评级方法371一、抵押物分析371二、结构分析386三、国际信用卡应收账款的评级考虑394第三节  案例分析399一、日本信用卡证券化信用增级解析399二、台新国际银行信用卡应收账款证券化407三、内地**个类信用卡资产证券化案例412第八章  商业地产抵押贷款支持证券**节  cmbs概要427一、cmbs的概念427二、cmbs的发展历程428三、cmbs的主要风险和结构化安排438第二节  cmbs评级方法441一、cmbs评级的核心要素441二、单一借款人大额贷款cmbs评级444三、导管交易cmbs评级447四、多个借款人融合交易和评级思路453五、租赁交易评级法454六、蒙特卡洛模拟法457第三节  cmbs案例分析459一、日本案例459二、加拿大案例476第九章  国内外资产证券化评级比较、借鉴与建议**节  评级体系和发展状况493第二节  国内资产证券化产品评级的流程和要点497第三节  信用评级发展空间和改善506