僵尸企业债务处置方式研究

　　《“僵尸企业”债务处置方式研究》：　　1.兼并重组　　兼并重组指在企业竞争中，部分企业因为某些原因无法继续正常运行，考虑到员工等各方面利益，按照一定程序进行企业兼并和股权转让，从而实现企业转型，达到企业重组的目的。兼并重组这种更加市场化的债务处置方式多运用于相对较好的企业，对有品牌、有市场，但无规模、负担过重的企业，实施资产债务重组，通过增资减债、同类同质企业兼并重组、引入社会资本实行产权多元化改革等手段推进企业重新发展。从债务处置角度看，兼并重组使债权债务关系由原企业转移到了新的兼并主体，债务并未消失，而是由新主体承担。　　在当前去产能过程中，兼并重组能够*大限度地激活利用存量资源，不仅可以降低就业压力、减少社会损失，还可以加速生产要素向新增产业转移，对于供给结构升级是效率*高的模式，属于政策大力鼓励的处置方式。然而在具体实践中推进并不顺利。主要在于兼并主体的意愿不强、动力不足。一方面，“僵尸企业”本身的资产状况较差，对兼并主体而言，很难获得有价值的新资产，理性的投资人往往会望而却步；另一方面，“僵尸企业”的企业文化难以短期内与兼并主体的企业文化融合，增加了管理难度，也使兼并主体担忧未来的经营管理情况。2.债务重组债务重组是指债权人按照其与债务人达成的协议或法院的裁决同意债务人修改债务条件的事项，也就是说，只要修改了原定债务偿还条件的，即债务重组时确定的债务偿还条件不同于原协议的，都可叫作债务重组。债务重组并非严格意义上的法定概念，而是一种约定俗成的统称。债务重组通常是在债务人面临重大财务危机、陷人生存困难、不能清偿到期债务或者明显缺乏清偿能力等情况下适用，但具体程序并无法定，是各相关方自行谈判的结果。具体债务重组方式包括：以低于债务账面价值的现金清偿债务；以资产清偿方式进行的重组；以债权转股权方式的重组；以修改债务条件方式进行的重组。此外，从债权人角度看，债务重组本质上就是要盘活不良资产，自身也可以采取批量转让不良资产①、减免核销等多种手段，对应到债务人来说就是一种债务重组。　　债务重组本质上是债权人及相关方主动承担一部分责任，*大限度地减少可能遭到的损失。债务重组体现为双方当事人之间的谈判与协议的过程，法律干预程度较低，与破产程序的“法定准则”及“司法主导”两大特征形成鲜明对比。然而，问题在于，因为是基于各方自愿协商，也就不存在司法保护的情形，在重组过程中无法有效阻止司法冻结和法院执行。这就可能带来债务人特别是“僵尸企业”借此逃废债务等问题，*终使债务重组失败。　　……