资本估值:三年估值十亿

　　**章 秩序与逻辑，崩塌与重建 时代浪潮之下，旧的商业秩序与逻辑正在走向崩塌，而新的商业秩序与逻辑正在有序重建。重新梳理商业系统，把握发展时机，从变化中寻得估值*大化的商业模式，这是企业发展始终不变的命题。 资本寒冬亦是转折之机，在迷失与探索中，企业要及时调整步伐，以有序的节奏稳扎稳打，在严酷的竞争中发展壮大，如此才能顺应时代发展的方向，成为估值中的*终赢家。 **节?风口之上，市场激活、膨胀、骤冷 1989年，中国企业的名字**次出现在世界500强榜单之上，但是只有中国银行一家。30年后的2019年，世界500强企业名单已经彻底洗牌，上榜的中国企业高达129家，超过美国的121家。 经济发展非一日之功，中国企业能取得如此成绩，背后离不开的是数次迭代，这才实现了估值的飞跃。风口之下，一个又一个时代浪潮涌来，更迭之中，谁能“中流击水，浪遏飞舟”，谁便能于变迁中始终保持企业的发展活力与估值潜力。 不确定时代的拐点 风口指的是那些拥有巨大盈利潜力的市场，进入风口的企业往往可以获得高速发展的机会。风口代表着社会发展潮流，于风口之中借势而为，企业的规模与利润在短时间内便可得以数倍增长，从而得到资本的青睐，并在估值上迅速攀升。 这是一个不确定时代，风口也并不意味着万无一失。这是因为，风口是有时间限制的，有的企业只是把握住了风口期的机会，借着风口做大了规模，但是在产品质量、财务、经营等方面却是一本烂账。对这些企业来说，起风时可以迅速发展，但是风停后却会摔得粉身碎骨。 十年前，在团购市场风口下，美团、窝窝团、拉手、糯米网等团购网站相继上线，各路资本更是蜂拥而至，团购企业估值一路水涨船高。在巨大利润的吸引下，团购市场被激活并迅速膨胀，短时间内便发展到5000多家企业。然而，仅仅3年的时间，大部分的团购网站便声销迹灭，侥幸活下来的只有10%左右，其中多数也只是在苟延残喘。 团购网站的速生速灭只是商业风口的一个缩影，身处风口的企业犹如坐过山车，大起大落让人唏嘘不已。然而，仅仅几年后，同样的场景在无人零售领域再一次上演。2016年，裹挟着“新零售”“无人经济”等新概念而来的无人便利店得到了资本的追捧，吸引了数十亿美元的融资，开始了爆发式增长。仅仅两年的时间，无人便利店便由盛转衰，资本退出、企业退场，*终落得一地鸡毛。 当风口到来，无数的企业便会一拥而上，展开无序的激烈竞争。身处风口的企业趁势而为可以在短时间内获得迅速发展，这让资本蠢蠢欲动并投入大量的资金。在风口的赛道上，资本的加持让企业进入高速发展期，市场迅速膨胀。为了抢占更多的市场，企业不计成本般地“跑马圈地”，但是烧钱不等同于变现，盲目扩张往往会将企业带入死局。 当资本宣判了风口的“死刑”，融资便会变得越来越难，膨胀市场遭遇骤冷，大部分的企业将彻底变凉。从2018年开始，犹如多米诺骨牌倾倒一般，曾经大热的无人零售企业纷纷走上裁员、关店、倒闭之路。 打铁还需自身硬，市场*终是要靠实力说话。而且，风口市场的竞争从来都是异常激烈的，任何意料外的状况都可能会让追逐风口的企业走上末路。面对市场的不确定性，企业一方面要从风口中寻找市场机会，另一方面则要用心把企业做强、做大，如此才能在不确定中迎来发展的时机。 市场的下一个机会 商场角逐虽然没有硝烟，但局势却是瞬息万变。O2O、B2B、内容付费、网红、直播、企业级、VR、人工智能、共享单车等“风口”轮番上场，资本投资的热点更迭之快更是让人目不暇接。在这个过程中，谁能抓住发展趋势与风口，并在新的环境下建立起新的商业模式，谁便能获得成功。 无论是过去60多家企业吸引了300多亿元的共享单车风口，还是如今3个月获得20亿元的社区拼团新风口，一时的火爆并不意味着稳操胜算，毕竟共享单车的败局依旧历历在目，无人零售的速生速灭不容忽视。风口有着时间限制，风口期一过，那些“悬浮”空中的企业将摔得“头破血流”。 风口从来都不是一成不变的，在风口轮番轰炸中，市场的下一个机会在哪里？时势造英雄，那么谁能寻找到商业发展的风向，创造新时代的奇迹？ 这是一个英雄不问出处的草莽时代，风口造就了一大批独角兽企业和新兴业态，如于“互联网 出行”风口中横空出世的“滴滴出行”改变了人们的出行方式。但是，风口中的企业的结局却不尽相同。无数个企业前仆后继地涌向风口，但是它们只是盲目的跟风者，商业的未来不会属于这群人。 风口初期往往会表现出巨大的市场潜力，这吸引着企业入局，但是关于具体的运营问题、产品验证等并没有彻底解决，这导致产品还没有成熟便匆匆投向市场，也就是人们常说的“烧钱”。 另外，估值并没有一个统一的标准，处于风口中的项目的估值往往过于夸张，一旦市场恢复冷静后虚高的估值便会一落千丈，但是跟风的企业往往被虚高的估值迷住了双眼，一味地冲入风口之中，*后只是成为“造风者”的“韭菜”。 追逐风口的企业为了抢夺市场会不计成本地“烧钱”，通过大量的补贴来吸引用户，而不是在产品或用户体验等运营上深耕服务，这扰乱了正常的市场规律，对行业产生了破坏性影响。而风停之后融资便难以为继，缺钱的企业必然停止补贴，这些企业的缺点便赤裸裸地暴露在用户眼前，再难取得用户认可。 风口可能会给企业带来一时的高光时刻，但是难以一直给企业带来高估值，企业的未来不在风口上，而在实实在在的高估值上。从消费到产品，从用户到领导者，从现金流到品牌，从股权设计到赚钱能力，从无形资产到社会价值，这十个指标是企业的价值所在，是支撑企业高估值的根本。 身处风口的企业享受着人们的赞美之词和资本市场的巨额财富，表面看似光鲜亮丽，但背后却暗藏杀机。当人们不再追捧，当资本变得冷静，风口上的泡沫便露出破绽，直至幻灭。因此，市场的机会永远不属于跟风者，而是属于那些有着核心价值支撑估值的企业。 ……