追寻价值之路:1990～2020年中国股市行情复盘

**章 1990年：中国股市诞生

**节 大事回顾：中国股份制改革历史进程

第二节 经济形势：治理整顿之后

第三节 行情特征：“老八股”

第四节 策略专题：价值投资唯一重要指标

第二章 1991年：**次股灾

**节 大事回顾：深圳救市

第二节 经济形势：调整见成效，改革向前进

第三节 行情特征：沪深大分化

第四节 策略专题：A股行情的核心驱动力

第三章 1992年：南方谈话

**节 大事回顾：证监会成立

第二节 经济形势：确立社会主义市场经济体制

第三节 行情特征：房地产热

第四节 策略专题：板块轮动研究的两种思路

第四章 1993年：新高，1558

**节 大事回顾：完善制度建设

第二节 经济形势：治理经济过热

第三节 行情特征：“三无概念股”

第四节 策略专题：对大小票风格的几点看法

第五章 1994年：**个全面熊市

**节 大事回顾：管理层连续救市

第二节 经济形势：通货膨胀历史*高

第三节 行情特征：浦东概念股

第四节 策略专题：PPI是*重要的宏观经济指标

第六章 1995年：成长中的挫折

**节 大事回顾：“327”国债期货事件

第二节 经济形势：30%的高利率

第三节 行情特征：低价股革命

第四节 策略专题：M1能否“定买卖”

第七章 1996年：**个全面牛市

**节 大事回顾：政策市

第二节 经济形势：经济全面降温

第三节 行情特征：价值投资开始萌芽

第四节 策略专题：当市场开始讨论“长逻辑”

第八章 1997年：牛年牛市

**节 大事回顾：放松“股根”

第二节 经济形势：中国经济“软着陆”

第三节 行情特征：资产重组年

第四节 策略专题：估值有没有天花板

第九章 1998年：惊涛骇浪

**节 大事回顾：抗洪救灾与金融风暴

第二节 经济形势：亚洲金融危机冲击

第三节 行情特征：题材炒作风

第四节 策略专题：股票市场中的流动性究竟是什么

第十章 1999年：第二次大牛市

**节 大事回顾：股市发展新阶段

第二节 经济形势：新旧转换重要关口

第三节 行情特征：市梦率的网络股

第四节 策略专题：金融指标的领先性

第十一章 2000年：站上2000点

**节 大事回顾：Ａ股十周年，全球*牛

第二节 经济形势：大转机，七年经济下滑终结

第三节 行情特征：资产重组浪潮盛况空前

第四节 策略专题：2000～2020年中国经济运行总体趋势

第十二章 2001年：监管年，2245

**节 大事回顾：铁腕治理，打击造假

第二节 经济形势：全球经济衰退中二次探底

第三节 行情特征：当“入世”遇到“国有股减持”

第四节 策略专题：历次IPO暂停与重启背景及Ａ股表现

第十三章 2002年：时运不济

**节 大事回顾：高密度政策利好下依然弱市

第二节 经济形势：经济超预期，央行再降息

第三节 行情特征：新的成长性行业开始出现

第四节 策略专题：企业所得税对上市公司业绩的重大影响

第十四章 2003年：价值投资与核心资产

**节 大事回顾：多事之秋

第二节 经济形势：投资高歌猛进，货币开始收紧

第三节 行情特征：“五朵金花”

第四节 策略专题：价值投资在中国股市到底是否有效

第十五章 2004年：夭折的牛市

**节 大事回顾：“国九条”的制度建设

第二节 经济形势：暴风雨下的“宏观调控”

第三节 行情特征：从“五朵金花”到“煤电油运”

第四节 策略专题：Ａ股市场的“春季躁动”与“日历效应”

第十六章2005年：998，历史大底

**节大事回顾：改革年：股改+汇改

第二节经济形势：宏观好、微观差

第三节行情特征：“遍地黄金”可以回看但很难预见

第四节策略专题：从2245到998，对股市与经济背离反思

第十七章 2006年：天时、地利、人和

**节 大事回顾：制度建设完成

第二节 经济形势：近乎完美的经济状态

第三节 行情特征：人民币升值的狂欢

第四节 策略专题：压制中国居民消费的主要因素探讨

第十八章 2007年：6124，死了都不卖

**节 大事回顾：站上6000点

第二节 经济形势：政策收紧*强音

第三节 行情特征：超级大牛市

第四节 策略专题：对于公募基金“定价权”的探讨

第十九章 2008年：信心比黄金更可贵

**节 大事回顾：次贷危机升级引发全球股市暴跌

第二节 经济形势：从“双防”到“四万亿”

第三节 行情特征：Ａ股历史上的至暗时刻

第四节 策略专题：“四万亿”投资的功过是非

第二十章 2009年：Ｖ型反转

**节 大事回顾：“四万亿”与“宽货币”共铸牛市

第二节 经济形势：不断被错判的经济形势

第三节 行情特征：全方位的政策刺激

第四节 策略专题：股票市场上涨是经济复苏的领先指标

第二十一章 2010年：繁荣的顶点

**节 大事回顾：严控房地产价格上涨

第二节 经济形势：一波三折，政策再转向

第三节 行情特征：科技和后周期板块时代

第四节 策略专题：区域政策主题（炒地图）投资脉络

第二十二章 2011年：盛世之后急转直下

**节 大事回顾：后危机时期高通胀后遗症

第二节 经济形势：“低增长、高通胀”

第三节 行情特征：覆巢之下，焉有完卵

第四节 策略专题：Ａ股估值国际化的可能性探讨

第二十三章 2012年：稳增长、调结构、促改革

**节 大事回顾：再破2000点

第二节 经济形势：真正的“衰退”

第三节 行情特征：欣欣向荣的地产周期

第四节 策略专题：房地产周期对消费结构的显著影响

第二十四章 2013年：主板、创业板冰火两重天

**节 大事回顾：IPO停发、钱荒、乌龙指

第二节 经济形势：“钱荒”压倒了一切

第三节 行情特征：创业板的天下

第四节 策略专题：远比“四万亿”更积极的财政刺激

第二十五章 2014年：又是一年大牛市

**节 大事回顾：结束五年熊市

第二节 经济形势：“三期”叠加

第三节 行情特征：“一带一路”横扫千军

第四节 策略专题：Ａ股市场中年复一年的“高送转行情”

第二十六章 2015年：股市异常波动

**节 大事回顾：“杠杆牛”被打死了

第二节 经济形势：严重的通缩，*困难的时刻

第三节 行情特征：创新、并购、互联网＋

第四节 策略专题：构建自上而下的整体盈利预测模型

第二十七章2016年：白马蓝筹，龙头崛起

**节 大事回顾：风险因素迟迟不散

第二节 经济形势：供给侧结构性改革

第三节 行情特征：ROE回升的大逻辑

第四节 策略专题：金融危机后Ａ股八次超跌反弹表现特征

第二十八章 2017年：“慢牛”要来了？！

**节 大事回顾：加强监管，扩大开放

第二节 经济形势：经济L型

第三节 行情特征：中国的“漂亮50”

第四节 策略专题：回顾美国“漂亮50”行情

第二十九章 2018年：贸易战与去杠杆

**节 大事回顾：来回拉锯的贸易战

第二节 经济形势：“新周期”证伪

第三节 行情特征：全面普跌

第四节 策略专题：上证综指长期不涨之谜

第三十章 2019年：柳暗花明

**节 大事回顾：科创板开市

第二节 经济形势：全球流动性极度宽松

第三节 行情特征：消费与科技双轮驱动

第四节 策略专题：低估值策略的有效性

第三十一章 2020年：新冠疫情

**节 大事回顾：全球市场波澜壮阔

第二节 经济形势：海外版“四万亿”

第三节 行情特征：分化的大牛市

第四节 策略专题：从“周期主义”到“趋势主义”

附录 主要数据汇总

参考文献