北大创业13讲

创业融资的六种方式 创业融资有 6 种基本方式： 一是自有资金，你用自己的钱或者拿父母的钱投资。有时候你也会从亲戚朋友那里借钱，这可以理解为下面说的债权融资的一种方式。 二是个人天使，以个人名义做天使投资或创业投资。通常是一些赚了钱的企业家、企业高管，或者资金比较充裕的个人。个人天使的投资过程较为简捷，投资人自己考察认可项目后，即可签署协议投资。 三是机构投资，主要是一些早期投资、天使投资基金或投资机构。典型的投资机构通过募资来成立投资基金，也就是拿别人（LP）的钱来投资，通过自己专业的投资能力获取投资回报。机构投资的投资流程比个人投资要更专业，通常会有尽职调查、投资决策委员会讨论决策等相对比较严格的流程。当然，早期项目大多还没有经营数据，如果创业方向和赛道靠谱，那么主要考察的是项目创始人和核心创业团队。 四是债权融资。个人投资和机构投资，是指股权投资，而债权融资主要是通过借贷的方式来获取资金用于创业，如银行贷款、平台借款、亲戚朋友借贷等。银行贷款需要足够的信用或抵押物，通常早期项目不容易贷款，但对一些特殊行业或领域以及有足够的银行认可的增信措施的企业，可以尝试。向亲戚朋友借钱也是创业者经常会采用的方式，但也要非常慎重，创业风险高，借债还钱，创业者要做好*坏的打算，否则可能会把亲戚朋友关系搞得一团糟。 五是政府扶持资金。针对各地符合产业政策的政府鼓励的项目，各级政府可能都会有相关鼓励和扶持政策，这需要创业者认真研究、积极申请。 六是众筹融资。众筹融资方式多样，国际上通常将众筹融资分为股权、债权、产品、公益四类。产品众筹实际上是预售和团购，股权与债权方式操作较复杂，一定要非常慎重，同时要有专业法律人士评估，要合法合规，避免法律风险。 融资计划的五大要点 在融资过程中，有 5 个要点是需要提早思考分析，通常也要体现在商业计划书中。 一是融资方式。要考虑清楚是股权融资、债权融资，还是其他方式的融资。对创业者来说，通常都是以股权融资为主。 二是项目估值。要考虑清楚项目值多少钱，融资金额是多少，拟出让多少股份。估值是个很微妙的问题，尤其对早期项目来说，没有什么公式能测算准确的估值，如果一方不认可，算出来也没有用。估值是投融资双方各自评估和互相协商的结果。早期项目不必过于强调高估值，重要的是拿到钱，拿到投资人的资源和支持。 三是资金用途。要考虑清楚融到资之后打算怎么花，主要用于哪些方面。融资的用途通常涉及研发、生产、工资、办公费用、营销等方面，要注意针对不同行业不同企业中资金使用计划的合理性。 四是退出方案。要考虑清楚投资人该如何退出，对此要有一个明确的说法，在投资协议中也通常会有明确的约定。通常投资人的退出方式有上市、并购、大股东回购、后轮融资退出等，一些项目也会约定如何给投资人分红。当然，创业有风险，投资也有风险，如果创业失败，也可能会带来投资失败，或者长期无法退出。 五是对赌条款。所谓对赌，就是投资方与融资方为应对未来不确定性、确保各自的利益而达成的约定条件。如果约定条件出现，投资方可以行使一种双方约定的权利；如果约定条件没有出现，融资方行使另一种权利。例如，投资人会约定你在某段时间内达到什么业绩条件，如果达不到，要给予投资人补偿（如回购或出让更多的股份）等。通常不建议创业者采用对赌方式融资。但有时，投资方会要求创业者对赌，而创业者为了急于拿到钱也愿意采用对赌方式，对这种情况要非常慎重。