聪明的商品指数化投资

总序
译者序
序
前言
第1章　大宗商品指数化历史　　1
首个可投资的大宗商品指数　　3
20世纪90年代　　7
指数投资增长　　10
21世纪　　11
第2章　大宗商品指数回报的驱动因素　　17
大宗商品指数产生溢价的四个来源　　20
非风险溢价：预期差异（即价格变化）　　27
回报的经济框架　　28
并非所有大宗商品都具有现货溢价　　31
结论　　32
第3章　关于通货膨胀对冲和多元化的思考　　34
大宗商品指数与通货膨胀之间有怎样的相关性　　34
如何考虑大宗商品的多元化　　43
第4章　聪明的商品指数投资策略概述　　52
第5章　展期收益的驱动因素　　57
基本原理　　60
以铜为例　　62
适用于现货金属支持的ETF　　65
类推到其他大宗商品上　　66
进一步深入研究展期收益的组成部分　　68
被动投资者的影响　　73
第6章　展期收益*大化　　77
展期收益是长期回报的驱动因素　　77
寻求展期收益*大化　　83
剖析优化的展期收益　　86
展期收益背后的真正秘密　　87
基于存货的大宗商品与基于流量的大宗商品的对比　　92
第7章　日历价差和季节性策略　　97
以原油为例　　98
日历价差具有方向性偏差　　102
移位指数策略　　103
大宗商品多元化有利于聪明的指数投资者　　105
季节性策略　　108
第8章　替代　　120
以小麦为例　　121
小麦的长期因素　　125
原油替代交易　　129
原油的长期因素　　132
商品间替代　　134
第9章　波动率　　140
期权作为一种保险单　　140
方差互换　　148
原油、黄金和天然气的方差　　150
第10章　执行　　158
大宗商品alpha交易的执行　　158
通过期货执行　　160
通过互换执行　　163
通过期权执行　　165
执行和管理抵押品投资组合　　169
个人投资者可用的产品　　172
第11章　风险管理　　174
分解指数　　176
交割风险管理　　178
交易规模　　179
头寸管理　　182
交易对手方风险管理　　184
抵押品组合的风险管理　　187
监控流动性　　188
资金集中风险　　189
第12章　大宗商品的基本面　　191
能源：原油及原油产品　　192
能源：天然气　　200
农业：粮食　　204
农业：软商品　　211
金属：基本金属　　213
金属：贵金属　　215
结论　　218
第13章　下一阶段：指数发展　　219
根据期货价格曲线建仓　　219
选择正确的大宗商品并确定其权重　　223
选择正确的抵押品　　226
太平洋投资管理公司大宗商品指数新理念：商品种类更少、
储存成本更低、抵押品收益更强的指数　　227
结论　　231
结论　　232
作者简介　　235
参考文献　　237