金融市场信息效率测度理论与应用

1 绪论 1.1 研究背景与问题提出 1.1.1 研究背景 1.1.2 研究问题提出 1.2 研究目标、内容与方法 1.2.1 研究目标 1.2.2 研究内容 1.2.3 运用的基本理论及方法 1.3 本书的创新及特色 1.4 本书框架 2 市场信息效率的基本概念研究 2.1 引言 2.2 信息的基本概念与传导过程 2.2.1 信息的基本含义 2.2.2 信息的分类 2.2.3 信息的特征 2.2.4 噪声的基本含义与特征 2.2.5 金融市场中的交易者及其特点 2.2.6 金融市场信息的传导过程 2.3 市场信息效率的相关理论 2.3.1 有效市场假说理论 2.3.2 行为金融学理论 2.3.3 信息不对称理论 2.3.4 信息传递理论 2.4 市场信息效率基本概念研究 2.4.1 市场信息效率概念的综述与评价 2.4.2 市场信息效率的本质属性与定义 2.5 市场信息效率的主要影响因素研究 2.6 本章小结 3 市场信息效率测度理论与应用评价 3.1 引言 3.2 市场信息效率测度理论方法及评价 3.2.1 市场信息效率测度：信息反映类指标 3.2.2 市场信息效率测度：信息传递类指标 3.2.3 市场信息效率测度：信息披露类指标 3.3 市场信息效率测度理论应用现状分析与评价 3.3.1 股价同步性（R2）的提出与市场信息效率的测度 3.3.2 R2的影响因素研究 3.3.3 R2的应用研究 3.3.4 R2测度市场信息效率的有效性研究 3.3.5 特质波动率的应用研究 3.3.6 PIN/VPIN的应用研究 3.4 本章小结 4 市场对单信息的反应方式：信息与其市场贡献度 4.1 引言 4.2 市场交易模型 4.2.1 金融市场设定 4.2.2 市场信息冲击 4.2.3 市场均衡价格 4.3 信息市场贡献度：市场对单信息的反应程度 4.4 信息市场贡献度影响因素研究 4.4.1 信息公开程度与信息市场贡献度 4.4.2 交易者有限理性与信息市场贡献度 4.4.3 信息预测精度与信息市场贡献度 4.4.4 信噪关系与信息市场贡献度 4.5 本章小结 5 市场对多信息的反应方式：信息与其累积市场贡献度 5.1 引言 5.2 信息累积市场贡献度：市场对多信息的反应程度 5.3 信息累积市场贡献度影响因素研究 5.3.1 市场信息量与信息累积市场贡献度 5.3.2 交易者有限理性与信息累积市场贡献度 5.3.3 信息预测精度与信息累积市场贡献度 5.3.4 信噪关系与信息累积市场贡献度 5.4 本章小结 6 市场信息效率测度指标(股价非同步性)有效性分析 6.1 引言 6.2 特质信息与其股价非同步性贡献 6.3 特质信息的市场反应方式 6.3.1 特质信息与其股价非同步性贡献的一般关系 6.3.2 特质信息与其股价非同步性贡献的典型关系 6.4 特质信息与噪声关系的关系模式 6.4.1 特质信息与噪声的一般关系 6.4.2 特质信息与噪声的典型关系 6.5 特质信息与股价非同步性 6.5.1 信息主导市场下的特质信息与股价非同步性关系 6.5.2 噪声主导市场下的特质信息与股价非同步性关系 6.5.3 特质信息与噪声均非主导市场下的特质信息与股价非同步性关系 6.5.4 特质信息与噪声相互独立时特质信息与股价非同步性的关系 6.6 本章小结 7 市场信息效率测度新指标：股价非同步性贡献率 7.1 引言 7.2 股价非同步I生贡献率：市场信息效率测度新指标 7.3 特质信息与股价非同步性贡献率的关系 7.4 本章小结 8 中国证券市场信息效率实证研究 8.1 引言 8.2 理论分析与研究假设 8.2.1 股价非同步性与公司特质信息的关系 8.2.2 不同市场环境下股价非同步性驱动因素影响分析 8.2.3 不同市场板块中股价非同步性驱动因素影响差异分析 8.2.4 公司特质信息与其股价非同步性贡献率 8.3 变量说明及模型构建 8.3.1 变量说明与构建 8.3.2 模型构建 8.4 实证结果与分析 8.4.1 数据样本 8.4.2 实证结果与分析 8.4.3 稳健性检验 8.5 本章小结 9 总结与展望 9.1 本书的主要内容及创新 9.1.1 金融市场信息效率的概念、测度理论与应用的综述及评价 9.1.2 金融市场对信息反应方式的研究 9.1.3 首次系统研究了股价非同步性与公司特质信息之间的关系 9.1.4 提出了测度市场信息效率的新指标，并从理论上证明了该指标测度市场信息效率的有效性 9.1.5 系统研究了中国证券市场信息效率 9.2 主要结论 9.2.1 金融市场对信息反应方式方面 9.2.2 公司特质信息与股价非同步性及股价非同步性贡献率的关系 9.2.3 中国证券市场信息效率方面 9.3 研究展望 附录一 信息市场贡献度(G SINF)与信息公开程度(π)为倒U形关系证明 附录二 信息市场贡献度(G SINF)与交易者有限理性程度(φ)的关系证明 附录三 信息市场贡献度(G SINF)与交易者信息预测精度(p)正相关关系证明 参考文献